FX.co ★ EUR/USD. Imbal Treasury naik, harga minyak naik, dan dolar menahan kenaikan

Dalam antisipasi pertemuan FOMC bulan September, hasilnya akan diketahui pada hari Rabu, Indeks Dolar AS tetap stabil dan bahkan mencoba untuk menembus angka 1.05. Dengan kata lain, greenback menunjukkan ketahanan yang luar biasa, meskipun ekspektasi hawkish mengenai langkah-langkah Federal Reserve di masa depan terus melemah: misalnya, probabilitas kenaikan suku bunga dalam pertemuan mendatang sudah turun menjadi 1%, dan kemungkinan tapering pada bulan November telah turun menjadi 30%. Meskipun begitu, meskipun dalam keadaan seperti ini, dolar terus mempertahankan posisinya, memberikan dukungan kepada pemilik EUR/USD yang, pada gilirannya, berhasil bertahan di area 1.06.

Apa penyebab ketahanan stres dolar AS seperti itu? Menurut pendapat saya, bull dolar telah menemukan sekutu yang cukup serius dalam bentuk minyak. Perkembangan terbaru di pasar minyak dan, terutama, prospek pertumbuhannya memiliki dampaknya, termasuk pada ekspektasi inflasi. Brent crude tidak hanya tetap di atas tanda $90 (tingkat tertinggi dalam 10 bulan), tetapi juga menunjukkan tren naik. Minyak mentah WTI juga diperdagangkan di atas $90, pada level tertinggi sejak November 2022. Menariknya, para pedagang minyak sebagian besar mengabaikan berita peningkatan stok bahan bakar di Amerika Serikat. Minggu lalu, Administrasi Informasi Energi (EIA) melaporkan peningkatan 4 juta barel dalam persediaan minyak mentah AS. Menurut komentar EIA, ini disebabkan oleh peningkatan produksi (sebesar 100.000 barel per hari, menjadi 12,9 juta barel per hari) dan peningkatan impor bersih yang cepat (sebesar 2,7 juta barel per hari). Sementara itu, ekspor minyak mentah turun sebesar 1,9 juta barel per hari.

Peningkatan harga minyak telah menimbulkan kekhawatiran yang wajar tentang inflasi AS. Layak dicatat bahwa biaya rata-rata bensin biasa di Amerika Serikat telah meningkat hampir 8% dalam dua bulan terakhir. Harga bahan bakar diesel di Amerika Serikat melonjak ke level tertinggi untuk saat ini, melebihi $140.

Peningkatan harga bensin telah berdampak pada dinamika inflasi: terutama, Indeks Harga Konsumen tahunan telah meningkat menjadi 3,7%, melebihi pertumbuhan yang diprediksi sebesar 3,6%. Indikator ini telah mengalami tren naik untuk bulan kedua berturut-turut setelah siklus penurunan selama 12 bulan. Dalam hal bulanan, CPI telah naik menjadi 0,6%, menandai laju pertumbuhan terkuat sejak Juni 2022. Indeks harga bensin memberikan kontribusi terbesar terhadap kenaikan bulanan tersebut, menyumbang lebih dari setengah dari kenaikan tersebut. Indeks energi naik sebesar 5,6% dalam sebulan, karena hampir semua indeks komponen energi utama mengalami peningkatan.

Mengingat peristiwa-peristiwa terbaru di pasar minyak, dapat diasumsikan bahwa tren-tren seperti ini akan terus berlanjut. Menurut Bloomberg, terjadi peningkatan signifikan dalam defisit bahan bakar diesel global akibat penurunan produksi minyak. Arab Saudi dan Rusia telah mengumumkan bahwa mereka akan memperpanjang pemotongan ekspor minyak hingga akhir tahun, dan kilang-kilang kesulitan untuk memproduksi cukup bahan bakar untuk memenuhi permintaan yang ada. Harga bensin naik, sehingga memicu gelombang inflasi baru.

Layak dicatat bahwa para ahli dari Badan Energi Internasional menyatakan dalam laporan September mereka bahwa situasi tidak diperkirakan akan membaik hingga akhir tahun karena "potensi untuk meningkatkan produksi sangat tertinggal di belakang pertumbuhan permintaan yang diharapkan." Para ahli IEA mengungkapkan kekhawatiran tentang penurunan tajam dalam persediaan dan defisit yang signifikan di pasar. Dilaporkan bahwa bulan lalu defisitnya mencapai 1,7 juta barel per hari, dan persediaan global turun ke level terendah dalam 13 bulan.

Situasi saat ini di pasar minyak bermain mendukung dolar AS karena memicu ekspektasi hawkish mengenai langkah-langkah Federal Reserve di masa depan (bukan pada bulan September, tetapi mungkin pada bulan November).

Imbal hasil surat utang pemerintah AS berjangka 10 tahun juga memberikan dukungan kepada dolar. Imbal hasil tersebut mencapai level tertinggi dalam 16 tahun pada hari Senin (4,34%).

Secara umum, latar belakang fundamental tetap menguntungkan bagi greenback dan, akibatnya, bagi pemilik EUR/USD yang bersifat bearish. Hasil pertemuan September sebenarnya sudah diprediksi, tetapi faktor ini tidak menghalangi bull dolar untuk mempertahankan posisi mereka, termasuk terhadap euro. Pasar tidak mengharapkan Fed untuk menaikkan suku bunga pada bulan September, tetapi tetap mempertimbangkan situasi dengan minyak, yang dapat bertindak sebagai "angsa hitam." Kekhawatiran ini membuat para trader enggan mengambil posisi long pada pasangan EUR/USD. Namun, posisi short juga tampak berisiko karena harga sudah mendekati level support yang kuat di 1.0630 (garis Bollinger Bands bawah pada grafik harian). Oleh karena itu, dalam jangka waktu beberapa hari ke depan (hingga pengumuman hasil pertemuan September), disarankan untuk mempertahankan posisi menunggu pada pasangan tersebut.