FX.co ★ EUR/USD. Laporan inflasi AS: trader membutuhkan petunjuk dari The Fed

Pada awal sesi AS hari Rabu, Indeks Harga Konsumen dirilis. Laporan tersebut cukup beragam. Meskipun inflasi terus meningkat, indeks inti masih menunjukkan tren menurun. Dilihat dari reaksi pasar, para trader bingung dengan hasil seperti itu. Sebagian besar pelaku pasar tidak memahami bagaimana menafsirkan angka-angka bulan Agustus – mendukung atau menentang dolar.

Situasi ini semakin diperumit oleh fakta bahwa saat ini terdapat apa yang disebut "masa tenang" di mana anggota Federal Reserve tidak diperbolehkan untuk mengekspresikan pandangan mereka di depan umum. Ada kurang dari 10 hari tersisa hingga pertemuan Fed berikutnya, sehingga para trader terpaksa bertindak tanpa petunjuk dari bank sentral AS.

Fluktuasi harga saat ini mencerminkan betapa ragu-ragunya kondisi pasar yang naik dan turun – bertentangan dengan ekspektasi banyak ahli, data inflasi tidak memainkan peran yang menentukan dalam menentukan arah. Penjual tidak dapat melanjutkan tren turun, dan pembeli tidak dapat melakukan koreksi yang signifikan. Meskipun kedua belah pihak melakukan upaya: awalnya, harga EUR/USD turun ke level 1,07, namun kemudian berbalik arah dan kembali ke angka 1,0750, di mana harga melayang. Semua orang tersesat pada saat ini – baik penjual maupun pembeli. Namun, jika menyangkut jangka waktu yang lebih luas, pemenangnya akan ditentukan oleh The Fed, yang akan mengomentari angka terbarunya minggu depan.

CPI AS, secara tahunan, naik menjadi 3,7% dibandingkan ekspektasi 3,6%. Indikator ini telah menunjukkan pergerakan naik selama dua bulan berturut-turut setelah siklus turun selama 12 bulan (!). Angka bulanan mencapai 0,6%, tingkat pertumbuhan tertinggi sejak Juni 2022.

Namun, CPI inti terus menurun. Angka tahunan tersebut memenuhi ekspektasi dengan turun menjadi 4,3%, tingkat pertumbuhan paling lambat sejak Oktober 2021.

Angka CPI Inti, tidak termasuk harga pangan dan energi yang berfluktuasi, naik sebesar 4,3% pada periode yang sama setelah kenaikan yang lebih tajam (4,9%) pada bulan Juli. Biaya pakaian meningkat sebesar 3,1% (pada bulan Juli, komponen ini naik sebesar 3,2%), harga mobil bekas mengalami penurunan sebesar 6,6% (setelah penurunan sebesar 5,6% pada bulan sebelumnya), mobil baru menjadi lebih mahal sebesar 2,9% (3,5). %), dan biaya jasa transportasi meningkat sebesar 10,3% (di bulan Juli, pertumbuhannya sebesar 9%).

Kontribusi terbesar terhadap pertumbuhan CPI bulanan berasal dari indeks harga bahan bakar, yang mencakup lebih dari separuh kenaikan tersebut. Indeks komponen energi meningkat sebesar 5,6% selama sebulan, karena hampir seluruh indeks komponen energi utama naik.

Mengingat kejadian terkini di pasar minyak, dapat diasumsikan bahwa tren tersebut akan terus berkembang. Harga minyak telah mencapai level tertinggi dalam 10 bulan karena berkurangnya pasokan. Minyak mentah Brent mencapai $92 per barel untuk pertama kalinya sejak November 2022. Minyak mentah WTI AS juga meningkat, mencapai $89,05 per barel. Seperti yang Anda ketahui, Arab Saudi dan Rusia memperpanjang keputusan mereka untuk mengurangi pasokan pada minggu lalu, dengan jumlah total 1,3 juta barel per hari. Menambah lonjakan harga minyak minggu ini, Libya menutup 4 terminal ekspor minyak di wilayah timur karena cuaca buruk dan banjir.

Oleh karena itu, CPI AS meninggalkan lebih banyak pertanyaan daripada jawaban, terutama dalam konteks reaksi Federal Reserve. Di satu sisi, inflasi meningkat selama dua bulan berturut-turut. Lebih dari separuh kenaikan CPI bulanan didorong oleh lonjakan harga bensin. Mengingat pasar minyak terus meningkat, hal ini menunjukkan bahwa indikator ini akan terus meningkat. Di sisi lain, indeks inti secara tahunan mencapai titik terendah dalam beberapa bulan, turun menjadi 4,3%. Dilihat dari dinamika EUR/USD, para trader belum membentuk opini konsolidasi mengenai kemungkinan respons The Fed terhadap IHK bulan Agustus.

Patut dicatat bahwa segera setelah rilis tersebut, kemungkinan kenaikan suku bunga Fed pada bulan September turun dari 10% menjadi 3% (menurut CME FedWatch Tool). Artinya, para trader yakin bank sentral akan mempertahankan status quo bulan ini. Namun, mereka pada dasarnya yakin dengan hasil ini bahkan sebelum laporan tersebut dibuat. Sementara itu, kemungkinan kenaikan suku bunga di bulan November hanya sedikit menurun (dari 45% menjadi 39%). Intinya, situasi belum berubah secara mendasar setelah laporan ini dibuat: prospek untuk bulan September masih bisa diabaikan, sedangkan prospek untuk bulan November kira-kira 50/50.

Semua ini menunjukkan bahwa trader EUR/USD masih memerlukan "petunjuk dari The Fed", yaitu penjelasan/komentar. Bank sentral AS akan bertindak sebagai penengah dalam situasi saat ini: setelah pertemuan bulan September, The Fed akan mengkonfirmasi niatnya untuk mempertahankan posisi menunggu dan melihat atau memberi isyarat kemungkinan kenaikan suku bunga pada salah satu pertemuan berikutnya (dalam November atau Desember). Oleh karena itu, jika Bank Sentral Eropa tidak memberikan "kejutan hawkish" dengan menaikkan suku bunga secara tidak terduga, pasangan EUR/USD kemungkinan akan trading dalam kisaran yang sama (antara 1,0680 dan 1,0800) di masa mendatang (yaitu, hingga tanggal 20 September, ketika hasil pertemuan Fed bulan September diumumkan), menunggu keputusan bank sentral AS.