FX.co ★ EUR/USD. Cenderung bersifat bearish. Dolar menguat karena risiko Tiongkok

Pada hari Rabu, pasangan EUR/USD mencoba untuk memulai fase koreksi setelah turun ke level 1,07. Berkat meningkatnya sentimen risiko, dolar menguat di seluruh pasar, dan pasangan EUR/USD mencapai harga terendah dalam tiga bulan. Biasanya, setelah pergerakan satu arah yang impulsif seperti itu, kita dapat melihat koreksi mundur (yang kita amati pada hari Rabu). Setelah itu, peristiwa berkembang sesuai salah satu dari dua skenario: entah tren akan berlanjut (dalam kasus kami, ke bawah), atau pasangan akan mengambang ke samping dalam kisaran harga baru. Menurut pendapat saya, skenario kedua lebih mungkin untuk terjadi. Menyambut pertemuan Bank Sentral Eropa pada bulan September yang akan berlangsung pekan depan, para trader (baik bears maupun bulls) kemungkinan akan mengambil sikap defensif, menandai batasan baru untuk kisaran harga - 1,0700-1,0800. Dengan kata lain, sementara pasangan telah diperdagangkan dalam kisaran 1,08 selama empat pekan terakhir (tidak termasuk pergerakan impulsif menuju 1,09 dan 1,07), peserta pasar saat ini beralih ke kisaran harga yang lebih rendah.

Jika asumsi ini benar, kita dapat mengharapkan pergerakan bolak-balik yang tidak berarti dan agak membosankan dalam kisaran 1,07 hingga pertemuan ECB. Bears akan mencoba untuk menurunkan harga ke level 1,0700, sementara bulls akan mencoba naik di atas level target 1,0800.

Saat ini, fokus utama pasar adalah pada kekhawatiran tentang perekonomian Tiongkok dan pertumbuhan global. Ahli strategi mata uang di konglomerat keuangan utama mengacu pada "faktor Tiongkok" sebagai pendorong utama di balik kekuatan dolar secara umum. Namun, seseorang mungkin bertanya-tanya mengapa dunia keuangan tiba-tiba begitu cemas (atau lebih tepatnya, "khawatir") tentang prospek pertumbuhan Tiongkok, terutama ketika laporan ekonomi yang lemah dari Tiongkok telah muncul pada bulan Juli dan Agustus.

Tidak ada konsensus tunggal di kalangan ahli mengenai masalah ini, tetapi menurut pendapat saya, terdapat beberapa penyebab. Pertama, itu merupakan efek kumulatif dari serangkaian laporan yang mengecewakan dari Tiongkok. Kedua, itu merupakan depresiasi relatif tajam dari yuan (pasangan USD/CNY mencapai level tertinggi dalam 10 bulan, tetapi saat ini mengalami koreksi karena aktivitas bank-bank negara Tiongkok). Ketiga, itu merupakan keputusan yang tak terduga oleh Presiden Tiongkok, Xi Jinping, untuk tidak berpartisipasi dalam pertemuan G20 yang akan datang di India. Absennya Presiden Tiongkok dalam pertemuan G20 ini memiliki lebih banyak aspek konspiratif, tetapi mengingat keadaan lainnya, itu juga memainkan peran, terutama karena beberapa media internasional masih mengaitkan keputusan Xi dengan masalah ekonomi Tiongkok.

Di antara lain, menurut Nikkei Jepang, pemimpin Tiongkok tidak akan menghadiri forum tersebut "dalam rangka kekhawatiran bahwa beliau mungkin akan ditanyai pertanyaan langsung tentang kinerja buruk perekonomian Tiongkok." Artikel tersebut, seperti rekan-rekannya di The Wall Street Journal, menyoroti masalah serius di sektor properti Tiongkok, dengan Evergrande Group, pengembang properti terbesar, sebagai simbolnya. Selain itu, menurut Nikkei, pengangguran pemuda di negara tersebut telah meningkat hingga pada tingkat di mana otoritas Tiongkok telah menghentikan publikasi data yang relevan. Data makro Tiongkok yang kurang memuaskan telah menambah masalah dengan pertumbuhan PDB yang lemah di Tiongkok, angka perdagangan luar negeri yang mengecewakan, dan angka industri yang lemah, PMI yang berada di zona "merah," dan sebagainya. Meskipun melihat laporan-laporan ini selama dua bulan terakhir, diskusi serius tentang perlambatan perekonomian Tiongkok baru dimulai sekarang. Lebih tepatnya, alarm sudah mulai berbunyi, sehingga memberikan dukungan kepada dolar sebagai safe-haven.

Bears mendapat keuntungan dari situasi saat ini. Dapat dikatakan bahwa mereka menikmati "keuntungan ganda." Pertama, pasangan mata uang ini berada di bawah tekanan akibat sentimen risiko yang sedang berlangsung. Dolar yang merupakan aset safe-haven sangat diminati karena melonjaknya permintaan akan aset yang aman. Kedua, "faktor Tiongkok" secara tidak langsung meredam harapan hawkish mengenai tindakan ECB di masa depan. Saat ini, kemungkinan kenaikan suku bunga dalam pertemuan pada bulan September kurang dari 30%. Selain itu, menurut beberapa pakar, ECB mungkin terpaksa menurunkan suku bunga pada paruh pertama tahun 2024, mengingat perlambatan perekonomian global. Meskipun beberapa pejabat ECB masih menunjukkan sikap hawkish (misalnya, Klaas Knot, yang menyatakan bahwa pasar tidak sepenuhnya menilai kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan September), secara keseluruhan, skeptisisme mendominasi para pakar mengenai prospek kenaikan suku bunga lebih lanjut.

Secara umum, latar belakang fundamental saat ini memungkinkan bears EUR/USD untuk tetap mengendalikan situasi, tetapi belum memungkinkan terjadinya penurunan lebih lanjut yang kali ini menuju level 1,06. Mengingat disposisi ini, tidak disarankan untuk mempertimbangkan posisi beli karena risikonya terlalu besar. Sebaliknya, sebaiknya mencari peluang untuk menjual baik pada koreksi pullback atau setelah penjual menembus di bawah level support di level 1,0705 (garis Bollinger Bands bawah pada chart harian). Dalam hal tersebut, target berikutnya untuk pergerakan bears adalah level 1,0640, yang merupakan garis Bollinger Bands bawah pada chart mingguan.