FX.co ★ Perlambatan Tiongkok akan memberikan tekanan pada mata uang komoditas. Ulasan USD, NZD, AUD

Indeks PMI Jasa Caixin menyoroti tantangan persisten dalam perekonomian Tiongkok, meskipun ada beberapa aktivitas stabil di sektor manufaktur dan konstruksi. PMI Jasa Caixin Tiongkok turun menjadi 51,8 pada Agustus dari 54,1 pada Juli, dibandingkan dengan perkiraan 53,5, menandai pembacaan terendah sejak Desember. Tidak perlu dikatakan bahwa perlambatan Tiongkok pasti akan memberikan tekanan pada mata uang mitra dagang utamanya. Oleh karena itu, ada kemungkinan lebih besar dolar Selandia Baru (kiwi) dan dolar Australia (aussie) mungkin jatuh lebih jauh.

Arab Saudi memperpanjang pemotongan produksi minyak sukarela sebesar 1 juta barel per hari hingga akhir tahun, sementara Rusia telah memotong 300.000 bpd. Akibatnya, harga minyak melonjak, dengan Brent sesaat trading di atas $90 per barel. Namun, kenaikan harga minyak, meskipun signifikan, tidak sekuat yang mungkin diharapkan, menunjukkan penurunan permintaan secara tidak langsung.

Imbal hasil Treasury AS telah naik, dan komentar dari pejabat Federal Reserve bercampur aduk. Waller menyatakan bahwa "tidak ada yang mengatakan kita perlu melakukan sesuatu yang mendesak dalam waktu dekat, jadi kita bisa duduk di sana, menunggu data,". Namun, Mester dari Bank Cadangan Federal Cleveland mengatakan sebaliknya: "Dari apa yang saya lihat sejauh ini, bahwa kita mungkin harus naik sedikit lebih tinggi,".

Pada hari Rabu, fokus utama adalah pada laporan ISM untuk sektor jasa. Diharapkan aktivitas pada Agustus akan tetap kurang lebih sama dengan Juni. Jika perkiraan menjadi kenyataan, dolar AS akan menerima dukungan tambahan. Secara umum, dolar masih memimpin kenaikan bahkan tanpa dukungan ini.

NZD/USD

Selandia Baru terus melihat penurunan harga ekspor untuk produk pertanian Selandia Baru, yang akan menyebabkan penurunan pendapatan yang signifikan di seluruh industri. Jika nilai tukar melemah lebih lanjut, ini bisa memberikan kompensasi yang signifikan, namun tidak mungkin mendapatkan sesuatu tanpa biaya: hal itu akan menyebabkan harga impor naik, mempercepat langkah menuju resesi. Secara umum, depresiasi kiwi lebih sejalan dengan rencana pemerintah daripada penguatannya, yang mendukung kasus untuk kelemahan kiwi.

Perkiraan untuk Bank Cadangan Selandia Baru tidak mengantisipasi kenaikan suku bunga dalam jangka pendek. Dinamika inflasi saat ini sejalan dengan proyeksi RBNZ, jadi akan bijaksana untuk menunggu dan melihat bagaimana perkembangannya.

Situasi ekonomi tidak dapat digambarkan sebagai buruk; kepercayaan bisnis naik sembilan poin lagi pada Agustus, meskipun masih di wilayah negatif di -4, kata ANZ. Angka terbaru masih merupakan level tertinggi sejak pertengahan 2021. Aktivitas sendiri yang diharapkan juga melonjak 10 poin, menjadi +11, dan semua indikator aktivitas telah meningkat, menunjukkan penurunan prospek resesi.

Net short position untuk NZD meningkat sebesar 0,2 miliar menjadi -0,62 miliar selama minggu pelaporan, yang berarti posisi berubah dari netral menjadi bearish. Harga di bawah rata-rata jangka panjang dan sedang jatuh dengan kuat.

Kiwi telah mencapai batas bawah rentang, dan dari perspektif teknis, ada kemungkinan lebih besar untuk kenaikan korektif ke tengah saluran di 0.604060. Namun, gambaran fundamental menunjukkan kemungkinan keluar dari saluran ke downside. Jika kiwi jatuh dari saluran, tidak ada level resistensi signifikan hingga low Oktober 2020 sebesar 0,5506. Oleh karena itu, kedalaman penurunan akan bergantung pada apakah akan ada perubahan dalam perkiraan suku bunga RBNZ.

AUD/USD

Bank Cadangan mempertahankan suku bunga tunai di 4,1% untuk pertemuan ketiga berturut-turut karena tidak ada yang signifikan terjadi selama periode tersebut yang akan menyebabkan bank menyimpang dari strategi "tunggu dan lihat". Bank Cadangan Australia menganggap tingkat saat ini cukup membatasi untuk mengembalikan inflasi ke target dalam jangka waktu yang dapat diterima, yaitu 3% pada pertengahan 2025. Karena RBA memiliki hampir dua tahun lagi untuk mencapai tujuan ini, ia tidak terburu-buru; yang terpenting sekarang adalah memastikan bahwa inflasi memang telah mulai menurun.

Jika ternyata langkah yang diambil tidak cukup, RBA mungkin akan melanjutkan kenaikan suku bunga, tetapi kemungkinan langkah seperti itu di masa depan dekat sangat rendah.

Ekonomi sedang perlahan-lahan mendingin, dengan PMI komposit turun menjadi 47,1 dari 48,2 pada Juli, tetapi masih tetap di wilayah kontraksi. Indeks inflasi TD Securities, yang dihitung oleh Universitas Melbourne, meningkat dari 5,4% YoY menjadi 6,1% pada Agustus, menunjukkan bahwa harga konsumen tumbuh alih-alih melambat. PDB pada kuartal kedua adalah 2,1% YoY, dibandingkan dengan 2,3% pada kuartal sebelumnya, yang lebih baik daripada perkiraan 1,7%. Data neraca trading Australia diatur untuk dirilis pada hari Rabu, dan Gubernur RBA Lowe dijadwalkan untuk berbicara, jadi kita dapat mengharapkan volatilitas yang meningkat.

Posisi short bersih pada AUD meningkat sebesar 0,4 miliar menjadi -4,5 miliar selama minggu pelaporan, posisi berada pada zona bearish, dan harga di bawah rata-rata jangka panjang cenderung menurun.

Aussie telah mencapai dukungan di 0,6365, seperti yang kita harapkan seminggu sebelumnya, tetapi belum bisa benar-benar jatuh di bawahnya. Ada kemungkinan besar aussie akan jatuh lebih jauh, dengan target terdekat menjadi batas saluran di 0.6310/20. Setelah itu, ada kemungkinan harga jatuh dari saluran, dengan bergerak menuju rendah jangka panjang 0,6172.