FX.co ★ EUR/USD. Mengapa dolar naik?

Indeks Dolar AS naik ke level tertinggi hampir enam bulan pada hari Selasa. Pasangan mata uang dalam kelompok "utama" mengubah konfigurasi dengan sesuai. Secara khusus, pasangan EUR/USD jatuh ke level 1.0717, mencapai titik terendahnya dalam hampir tiga bulan. Ke depan, para trader harus berhati-hati terhadap dinamika harga saat ini. Posisi pendek tampak berisiko meskipun terjadi penurunan harga yang cepat dan tajam.

Secara keseluruhan, "penembusan ke bawah" pada hari Selasa ini semata-mata disebabkan oleh kekuatan dolar. Pada pandangan pertama, dolar menguat tanpa alasan yang jelas, mengingat kalender ekonomi hampir kosong. Alasan utama untuk ini memiliki sifat yang lebih mendalam dan global: dolar diperdagangkan lebih tinggi dalam suasana "risk off". Ekonomi AS menunjukkan tanda-tanda ketahanan, sementara ada tanda-tanda bahwa China dan Eropa melambat, mengecewakan investor dengan penurunan indikator makroekonomi utama.

Indeks dolar AS mendapatkan dukungan dari data fundamental China. Terutama, penurunan pembacaan Caixin Services PMI ke 51,8 pada Agustus dari 51,9 pada Juli, melebihi perkiraan pasar yang mengharapkan kenaikan menjadi 53,4 poin. Ini adalah pembacaan terendah sejak Januari. Hasil yang mengecewakan ini telah memunculkan kekhawatiran tentang perlambatan ekonomi China. Sebagai respons terhadap laporan ini, Indeks Komposit Shanghai turun hampir 1%, dan Indeks Hang Seng turun hampir 2%.

Laporan ini harus dipertimbangkan bersama dengan laporan lain yang diterbitkan di China dalam beberapa minggu terakhir. Misalnya, PMI manufaktur China naik menjadi 49,7 pada Agustus dari 49,3 pada Juli. Pembacaan ini telah berada di bawah level 50 selama lima bulan berturut-turut. Indeks aktivitas non-manufaktur China juga meleset dari perkiraan, naik menjadi 51,0 dibandingkan dengan harapan 51,3. Meskipun tetap "di atas garis air," tren penurunan telah berlanjut selama enam bulan.

Pada akhir Agustus, The Wall Street Journal menerbitkan artikel tentang prospek pertumbuhan ekonomi China. Ini cukup pesimis: ekonom yang disurvei menyimpulkan bahwa model ekonomi yang membawa China menjadi negara besar tampak rusak. Data fundamental China yang lemah pada bulan Juli dan Agustus (data PDB, data perdagangan, indikator-indikator industri, PMI) hanya menggambarkan kesimpulan yang kuat dari WSJ.

Pertumbuhan yang lemah di negara-negara lain, terutama China dan Uni Eropa, mendorong peserta pasar untuk mengakuisisi dolar AS. Selain itu, menurut beberapa ahli, ekonomi AS yang tangguh, dikombinasikan dengan inflasi tinggi (penurunan lambat dalam angka inflasi), "menjamin" bahwa suku bunga Federal Reserve akan tetap tinggi dalam waktu yang lama.

Laporan ekonomi AS terbaru menunjukkan bahwa ekonomi Amerika merasa cukup percaya diri, meskipun kebijakan moneter Federal Reserve yang ketat dan agresif. Secara khusus, Goldman Sachs memangkas prediksi kemungkinan resesi di AS menjadi 15% dari 20%. Oleh karena itu, pembicaraan tentang pemotongan suku bunga pada awal tahun depan sebagian besar telah dihentikan. Selain itu, pasar memasukkan kemungkinan kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve pada akhir tahun ini (40% probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan November).

Pada saat yang sama, laporan-laporan Eropa, sebagian besar, mengecewakan (PMI, indeks IFO), dan perwakilan Bank Sentral Eropa mengungkapkan kekhawatiran tentang laju pertumbuhan ekonomi di zona euro. Menit pertemuan ECB bulan Juli yang baru saja diterbitkan juga mencerminkan tren negatif: anggota ECB setuju dengan kepala ekonom ECB bahwa prospek ekonomi jangka pendek zona euro telah "memburuk secara signifikan." Aliran berita seperti ini telah memicu rumor bahwa bank sentral mungkin perlu mulai menurunkan suku bunga pada paruh pertama tahun depan. Selain itu, probabilitas kenaikan suku bunga ECB pada bulan September telah turun menjadi sekitar 30%. Data makro Cina yang mengecewakan (mitra perdagangan terbesar UE) hanya menambah bahan bakar pada api, sekaligus memicu sentimen risk-off di pasar.

Dolar, pada gilirannya, mendapat manfaat dari situasi ini. Pada hari Selasa, euro tergelincir lebih jauh akibat sikap berhati-hati terhadap risiko, memungkinkan beruang untuk keluar dari wilayah angka-angka 8 dan membentuk kisaran harga baru antara 1.0710 dan 1.0800.

Pasar minyak juga memberikan lebih banyak dukungan (secara tidak langsung) kepada dolar, karena kenaikan harga minyak memicu kekhawatiran tentang percepatan inflasi di AS. Kontrak berjangka Brent naik di atas $90 per barel (pertama kalinya sejak 18 November 2022) berita bahwa Arab Saudi dan Rusia memperpanjang pemotongan produksi minyak sukarela sebesar 1,3 juta barel per hari.

Mengingat bahwa pasangan EUR/USD telah mendekati batas bawah kisaran harga yang disebutkan di atas (1.0710 - garis Bollinger Bands terendah pada grafik harian), lebih baik untuk berhati-hati dengan posisi pendek. Dalam kasus ini, bijaksana untuk menunggu koreksi bullish (untuk masuk ke posisi pendek yang bertujuan pada 1.0710) atau terjadinya breakdown dari level dukungan. Dalam kasus terakhir, target berikutnya untuk pergerakan ke bawah akan menjadi level 1.0640, yang merupakan garis Bollinger Bands pada grafik mingguan.