FX.co ★ Pertarungan untuk pertumbuhan dolar AS: Fokus pada dampak Federal Reserve atas DXY

Pekan ini, dolar AS sedang berusaha menguat, dan pergerakannya erat terkait dengan ekspektasi dari Federal Reserve AS. Jadi, faktor-faktor apa yang mempengaruhi DXY, dan keputusan-keputusan apa dari Fed yang dapat mempengaruhi pergerakan lebih lanjut?

Minggu lalu, dolar AS gagal menguat akibat berita pasar tenaga kerja yang negatif dan pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah dari perkiraan.

Namun, menjelang Jumat malam, mata uang cadangan ini hampir sepenuhnya berhasil mendapatkan posisinya kembali. Alasan melemahnya dolar AS adalah kenaikan PMI manufaktur hingga 47,6 dari 46,4.

Meskipun data AS tidak menguntungkan, kesenjangan antara pertumbuhan ekonomi AS dan Eropa tetap signifikan, dan permintaan terhadap mata uang AS masih ada. Berdasarkan sistem pembayaran internasional SWIFT, pangsa dolar AS dalam pembayaran internasional telah meningkat hingga 46,5%, sementara pangsa euro telah berkurang hingga 24,4%, mencapai level terendah.

Nampaknya, bahkan aliran informasi positif sedikit dari AS dapat memperburuk ketidakseimbangan antara euro dan dolar.

Meskipun jumlah pekerja non-pertanian sedikit melebihi perkiraan pada Agustus, data statistik yang direvisi menunjukkan pertumbuhan lapangan kerja yang jauh lebih kurang mengesankan pada bulan Juli dan Juni dibandingkan dengan informasi sebelumnya.

Kenaikan upah juga terhenti, memperkuat harapan pasar bahwa Federal Reserve mungkin akan menahan diri dari menaikkan suku bunga bulan ini.

Kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan September tiba-tiba turun menjadi sekitar 7% dari 20% pekan lalu setelah data ketenagakerjaan diterbitkan.

Reaksi pasar awal cukup jelas, karena dolar AS dan imbal hasil turun, tetapi penurunan ini bersifat sementara.

Setelah emosi mereda, imbal hasil obligasi jangka panjang Treasury tiba-tiba naik tajam, mengakibatkan penguatan Dolar AS.

Sulit dikatakan apa yang menyebabkannya, tetapi kenaikan harga minyak dan hasil survei ISM yang lebih menguntungkan di sektor manufaktur tentu memainkan peran penting.

Prospek untuk dolar semakin menjanjikan. Ekonomi sudah menunjukkan daya tahan yang lebih besar daripada perekonomian Eurozone, dan kenaikan harga energi baru-baru ini bisa lebih memperbesar perbedaan ini, mempengaruhi pasangan euro/dolar dalam hal pertumbuhan ekonomi dan aliran perdagangan eksternal.

Pasangan euro/dolar mungkin akan terus mengikuti skenario bearish dalam waktu dekat, yang memicu antisipasi penurunan lebih lanjut menuju 1,0700. Sementara itu, kenaikan di atas 1,0785 dapat mengarah pada pergerakan korektif ke arah 1,0845.

Satu-satunya komponen yang masih kurang untuk rally dolar AS sepenuhnya mungkin adalah periode kewaspadaan risiko di pasar saham.

Sementara itu, di Tiongkok, serangkaian stimulus yang ditargetkan tampaknya memberikan hasil dan mengembalikan kepercayaan investor.

Minggu lalu, Beijing meningkatkan dukungan untuk rumah tangga domestik dan industri konstruksi dengan memberikan manfaat pajak untuk biaya anak dan pendidikan serta melonggarkan pembatasan pembelian properti.

Meskipun lingkup stimulus ekonomi saat ini tampaknya terbatas, perluasan terus-menerus dari langkah-langkah ini meningkatkan harapan bahwa aktivitas ekonomi Tiongkok akan segera mencapai titik terendah.

Optimisme hati-hati ini juga berdampak pada pasar komoditas minggu lalu, dengan logam industri dan harga energi naik tajam.

Harga minyak mencapai level tertinggi sejak November karena ekspektasi peningkatan permintaan menggeser keseimbangan pasar, dengan produsen utama telah memangkas pasokan untuk beberapa waktu.

Demikian pula, saham di Hong Kong melonjak, dan mata uang yang terkait dengan Tiongkok, seperti dolar Australia, menunjukkan pertumbuhan sebagai hasil dari trading.

Pengecualian adalah dolar Kanada, yang tidak dapat memanfaatkan korelasi biasanya dengan harga minyak dan anjlok setelah data diterbitkan. Angka menunjukkan kontraksi yang tidak terduga dalam perekonomian pada kuartal kedua dan menghancurkan harapan akan kenaikan suku bunga Bank of Canada.

Analisis acara minggu depan

Pekan ini, tidak ada banyak berita dari AS, dan menemukan berita positif di antaranya tidak begitu mudah. Pesanan industri diperkirakan akan turun 2,5%, dan defisit neraca perdagangan diperkirakan akan naik hingga $68 miliar.

Indeks Aktivitas Bisnis ISM di sektor jasa juga diperkirakan akan sedikit menurun, meskipun mungkin saja aktivitas bisnis dalam sektor ini dapat melebihi ekspektasi.

Mengenai data mingguan klaim tunjangan pengangguran, perkiraannya tetap dalam nilai rata-rata. Meskipun data ini mungkin tidak menginspirasi optimisme besar, ketiadaan berita buruk dapat dianggap sebagai berita baik.

Dari sudut pandang teknikal, situasinya belum pasti saat ini. Indeks dolar AS mendekati level resistance pada hari Jumat dan berhenti. Nilai dolar bisa mencapai 104,70 tanpa dukungan berita positif yang kuat, tetapi untuk pertumbuhan lebih lanjut, kemungkinan diperlukan stimulus yang signifikan.

Di paruh kedua minggu ini, beberapa pejabat Fed akan berbicara dalam konferensi fintech tahunan di Philadelphia, di mana mereka mungkin akan merinci rencana untuk sesi mendatang.

Dalam ketiadaan berita lain yang signifikan, sikap mereka dapat mengukur kemungkinan kenaikan suku bunga di masa depan, yang saat ini cukup rendah.

Jika kemungkinan pengetatannya meningkat, dapat diasumsikan bahwa indeks dolar AS mungkin akan terus naik dan mencapai kisaran 105,40–105,60. Sebaliknya, koreksi turun menuju 103,70 dapat terjadi.