FX.co ★ EUR/USD. Peringatan untuk dolar

Bagi para pembeli dolar yang sedang naik, masa sulit telah tiba. Laporan makroekonomi terbaru memberikan tekanan pada greenback, memungkinkan pembeli EUR/USD kembali ke angka ke-9. Meskipun rilis berita paling penting minggu ini akan diterbitkan sedikit lebih lambat (pada hari Kamis dan Jumat), "pertanda" hari Rabu telah membuat para pembeli dolar cemas. Prospek bearish tiba-tiba menjadi dipertanyakan: latar belakang fundamental secara bertahap berubah, dan tidak menguntungkan penjual EUR/USD.

Izinkan saya mengingatkan Anda bahwa pada tanggal 31 Agustus, laporan inflasi kawasan euro akan dirilis, dan pada hari Jumat, 1 September, Nonfarm payrolls akan diumumkan di AS. Pada gilirannya, kami melihat laporan yang "mendahului" rilis utama. Saya mengacu pada laporan lembaga ADP dan data inflasi di Jerman.

Ada yang berpendapat bahwa angka ADP tidak selalu berkorelasi dengan angka resmi – oleh karena itu, bisa dikatakan, masih terlalu dini untuk mengambil kesimpulan saat ini. Memang benar, optimisme/pessimisme lembaga ini tidak selalu dikonfirmasi oleh Nonfarms: misalnya, sebulan yang lalu, laporan awal menipu para pedagang dengan "warna hijau" (hasilnya dua kali lipat melebihi perkiraan), namun indikator ketenagakerjaan resmi muncul. berada di zona "merah", jauh di bawah nilai perkiraan.

Namun demikian, laporan ADP pada hari Rabu memberikan tekanan kuat pada greenback, terutama karena data lainnya (yang akan kita bahas di bawah) juga mengecewakan para pembeli dolar.

Penciptaan lapangan kerja di Amerika Serikat melambat lebih dari yang diperkirakan pada bulan Agustus, menurut ADP, dengan pemberi kerja swasta hanya menambah 177.000 pekerjaan (hasil terlemah sejak April), dibandingkan dengan perkiraan yang berjumlah hampir 200.000. Hasil tersebut menunjukkan bahwa komponen nonfarm payrolls yang terkait juga mungkin masuk dalam zona "merah". Perhatikan bahwa perkiraan awal sudah cukup lemah: menurut sebagian besar ahli, angka resmi hanya akan meningkat sebesar 169.000 (nilai terendah sejak April 2023). Mengingat "pratinjau" terbaru, hasil sebenarnya mungkin lebih lemah dari yang dinyatakan. Prospek suram ini menambah tekanan pada greenback.

Namun, laporan ADP bukanlah satu-satunya hal yang mengkhawatirkan. Estimasi kedua PDB AS untuk kuartal kedua juga dipublikasikan pada hari Rabu. Bertentangan dengan perkiraan optimis sebagian besar analis, angka tersebut direvisi turun. Menurut perkiraan awal, perekonomian Amerika tumbuh sebesar 2,4% (dengan perkiraan 1,8%). Namun, produk domestik bruto meningkat pada tingkat tahunan sebesar 2,1% pada kuartal terakhir, pemerintah menyatakan dalam perkiraan kedua PDB untuk periode April-Juni (pada kuartal pertama, tingkat pertumbuhan adalah 2,0%). Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE), menurut perkiraan kedua, meningkat pada kuartal kedua sebesar 2,5% (direvisi turun sebesar 0,1%), tidak termasuk harga pangan dan energi, indeks tersebut naik sebesar 3,7% (komponen ini juga direvisi turun sebesar 0,1 poin persentase).

Menurut komentar dari Biro Analisis Ekonomi, perkiraan yang diperbarui terutama mencerminkan revisi ke bawah pada investasi inventaris swasta dan investasi tetap non-perumahan, "yang sebagian diimbangi oleh revisi ke atas pada belanja pemerintah negara bagian dan lokal".

Setelah laporan tersebut, kemungkinan kenaikan suku bunga pada pertemuan bulan September turun menjadi 9%, menurut CME FedWatch Tool. Kemungkinan kenaikan suku bunga sebesar seperempat poin pada pertemuan bulan November juga menurun – menjadi 38% (pada hari Selasa, kemungkinannya diperkirakan sebesar 50%). Di tengah berkurangnya sentimen hawkish, dolar mengalami tekanan yang signifikan.

Bagi Euro, situasinya justru sebaliknya. Inflasi di Jerman masih membandel meskipun laporan PDB mencerminkan penurunan di seluruh komponen. Laporan ini juga bersifat "sebelumnya" – biasanya, angka-angka Jerman diterbitkan hanya satu atau dua hari sebelum angka-angka pan-Eropa, sehingga berfungsi sebagai semacam indikator. Indeks Harga Konsumen sebesar 6,1% y/y, dibandingkan dengan perkiraan penurunan menjadi 5,9%. Indeks Harmonisasi Harga Konsumen (HICP), yang lebih disukai Bank Sentral Eropa untuk digunakan dalam mengukur inflasi, meningkat sebesar 6,4%, dibandingkan penurunan menjadi 6,2%.

Menurut perkiraan awal, CPI kawasan euro akan turun menjadi 5,1% pada bulan Agustus (nilai indikator terendah sejak Februari 2022). Indeks inti, tidak termasuk harga energi dan pangan yang fluktuatif, juga diperkirakan menunjukkan tren menurun, turun menjadi 5,3%. Namun, jika angka-angka ini berakhir di zona "hijau", isu kenaikan suku bunga ECB pada pertemuan September akan kembali mengemuka (saat ini, kemungkinan skenario ini diperkirakan 35-40%).

Dengan demikian, data terbaru memberikan peringatan yang mengkhawatirkan bagi USD: laporan ADP yang lemah dan revisi data pertumbuhan ekonomi Amerika tidak memberikan kontribusi terhadap daya tarik dolar. Sementara euro mendapat dukungan tak terduga (walaupun beragam) dari laporan Jerman.

Latar belakang berita yang muncul memungkinkan pembeli EUR/USD melakukan koreksi signifikan di sekitar angka ke-9. Namun, perlu diingat bahwa angka ADP tidak selalu berkorelasi dengan Nonfarms, dan data PDB AS yang direvisi masih menunjukkan pertumbuhan perekonomian Amerika. Dan jika indeks inti PCE berakhir di zona "hijau" pada hari Kamis, dolar akan kembali menguat, dan penjual EUR/USD akan kembali ke area angka ke-8. Oleh karena itu, Anda sebaiknya hanya mempertimbangkan long position setelah trader melakukan konsolidasi di atas level resistance 1.0950 (garis bawah awan Kumo pada grafik harian). Pertumbuhan harga saat ini bersifat impulsif dan emosional: masih terlalu dini untuk membicarakan pembalikan tren.