FX.co ★ GBP/USD: Momentum bullish yang stabil bergantung pada aksi jual Dolar AS

Ada banyak paradoks di Forex. Melihat ekonomi Inggris yang tertatih-tatih di tepi resesi, Anda akan terkejut dengan kepemimpinan pound dalam perlombaan mata uang G10. Jadi, apa yang terjadi dengan prinsip analisis fundamental: ekonomi yang kuat sama dengan mata uang yang kuat? Bahkan, tidak ada yang membatalkannya. Cepat atau lambat, pelemahan PDB akan membuat bank sentral kurang "hawkish" daripada sekarang, memicu aksi jual, yang telah terjadi dengan GBP/USD. Pada bulan Juli dan Agustus, penurunan plafon tingkat repo yang diantisipasi membuat pasangan ini terkoreksi. Namun, menjelang akhir musim panas, situasinya telah berubah.

Efektivitas Mata Uang G10

Rekor pertumbuhan upah, inflasi harga konsumen yang lebih tinggi di Inggris daripada yang diprediksi oleh para ahli Bloomberg, dan percepatan inflasi di sektor jasa dari 7,2% menjadi 7,4% pada bulan Juli telah memaksa pasar jangka pendek untuk menyesuaikan puncak yang diharapkan dari tingkat repo. dari 5,75% menjadi 6%. Mempertimbangkan rumor bahwa Fed siap untuk menghentikan siklus pengetatan kebijakan moneternya, tiga kenaikan suku bunga 25 basis poin oleh Bank of England melukiskan masa depan bullish untuk GBP/USD.

Memang, imbal hasil obligasi Inggris meningkat lebih cepat daripada rekan Amerika mereka. Melebarnya perbedaan suku bunga di pasar utang kedua negara menguntungkan pembeli pound terhadap dolar AS. Peningkatan imbal hasil obligasi di Inggris didukung oleh penerbitan obligasi skala besar. Penjualan bersih pada tahun fiskal saat ini diperkirakan tiga kali lipat rata-rata selama dekade terakhir. Total penerbitan obligasi diharapkan mencapai £241 miliar.

Dinamika Hasil Obligasi

Namun, suku bunga utang Amerika Serikat juga meningkat karena berkurangnya kekhawatiran resesi. Inggris memiliki sedikit hal untuk dibanggakan dalam hal ini. Ekonominya terjebak dalam stagflasi. Tingkat pertumbuhan PDB yang rendah dikombinasikan dengan inflasi yang lebih tinggi daripada di AS atau zona euro. Secara teori, ini harus menahan tekad Bank of England. Semakin tinggi menaikkan repo rate, semakin buruk bagi perekonomian. Sementara itu, derivatif menilai kemungkinan naik menjadi 5,5% di bulan September hampir 90%.

Jelas bahwa akan tiba saatnya ekonomi yang lemah akan membuat BoE kurang "hawkish" dibandingkan sekarang, yang akan menyebabkan pound jatuh. Namun, perhatikan bahwa selalu ada dua mata uang dalam setiap pasangan. Dolar AS yang kuat mencegah GBP/USD naik bahkan saat menghadapi percepatan upah dan inflasi di Inggris. Investor khawatir bahwa Ketua Fed Jerome Powell akan mengisyaratkan kenaikan suku bunga dana federal menjadi 5,75% pada tahun 2023 di Jackson Hole. Jika ini tidak terjadi, aksi jual dolar akan memungkinkan pound mengangkat kepalanya.

Secara teknikal, pada grafik harian GBP/USD, pola Splash and Shelf terbentuk berdasarkan 1-2-3. Hanya penembusan kisaran konsolidasi 1.2615–1.28 atau "rak" yang akan memungkinkan pasangan yang dianalisis untuk menentukan arah pergerakan selanjutnya. Jika serangan berhasil di batas atas dekat 1,28, itu akan naik di atas rata-rata bergerak. Risiko memulihkan tren naik akan meningkat, dan kita akan memiliki titik masuk untuk long position.