FX.co ★ Tiongkok yang melemah tidak mengangkat aset berisiko, USD masih menjadi favorit pasar. Ikhtisar USD, NZD, AUD

Federal Reserve New York menerbitkan Survei Ekspektasi Konsumen untuk Juli 2023, ekspektasi inflasi rata-rata turun di ketiga cakrawala, turun dari 3,8% menjadi 3,5% untuk satu tahun ke depan - level terendah sejak April 2021, dan dari 3,0% menjadi 2,9% untuk baik tiga maupun lima tahun ke depan.

Yield UST naik, yang bersamaan dengan sentimen negatif di Asia akibat sinyal negatif dari Tiongkok memberikan tekanan pada yen Jepang dan mendukung dolar AS.

Perekonomian Tiongkok yang merupakan mitra trading utama bagi Australia dan Selandia Baru, sedang melambat. Pertumbuhan produksi industri di bulan Juli turun dari 4,4% menjadi 3,7% year-on-year, investasi modal tetap dari 6,8% menjadi 3,7%. Neraca dagangmeningkat, tetapi pertumbuhan ini tidak mencerminkan peningkatan ekspor, tetapi penurunan impor yang cepat, terutama bahan baku, yang akan menyebabkan perlambatan produksi lebih lanjut. Permintaan domestik melemah, penjualan ritel di bulan Juli meningkat sebesar 2,8% dibandingkan 3,1% sebulan sebelumnya.

Perlambatan ekonomi Tiongkok pasti akan berdampak pada ekspor Australia dan Selandia Baru, yang berujung pada penurunan, yang juga akan menekan mata uang negara-negara tersebut.

Sejauh ini, tren mendukung dolar AS yang terus menguat terhadap mata uang G10, karena permintaan risiko sebagai pendorong utama pertumbuhan ekonomi global melambat, dan dolar sebagai aset safe-haven utama tidak tertandingi, karena yen Jepang secara signifikan tertinggal dalam hasil.

NZD/USD

Survei ekspektasi inflasi Reserve Bank of New Zealand yang diterbitkan minggu lalu menunjukkan beberapa kemajuan. Satu-satunya indikator yang meningkat adalah ekspektasi dua tahun yang meningkat dari 2,79% menjadi 2,83%. Prakiraan lain, bagaimanapun, menunjukkan dinamika yang berlawanan - prakiraan satu tahun turun 11 basis poin menjadi 4,17%, prakiraan untuk 5 dan 10 tahun masing-masing turun menjadi 2,25% dan 2,22%.

Ekspektasi inflasi penting untuk memproyeksikan tindakan bank sentral. Saat ini kami dapat mengatakan bahwa data tidak begitu jelas untuk memaksa RBNZ untuk meninggalkan strategi saat ini, pada pertemuan berikutnya diharapkan kurs tetap tidak berubah di 5,5% dan RBNZ akan terus memantau. Diasumsikan bahwa jika RBNZ menaikkan suku bunga lagi, itu tidak akan terjadi sebelum November, dimana banyak waktu dapat berubah.

RBNZ dijadwalkan mengadakan pertemuan pada hari Selasa. Karena kurs diharapkan tetap tidak berubah, ada kemungkinan akan ada beberapa penurunan kuotasi NZD sebagai tanggapan atas hasil tersebut.

Posisi spekulatif dalam NZD tetap netral, dengan perubahan mingguan sebesar -120 juta, bias bearish sebesar -22 juta, minimal. Harga yang dihitung menurun, meskipun imbal hasil obligasi Selandia Baru lebih tinggi dari imbal hasil UST.

Kiwi, seperti yang diharapkan, tidak menemukan alasan untuk pertumbuhan korektif. Pasangan ini telah mencapai target 0,5978, dan sekarang kami perkirakan akan bergerak menuju pita bawah kanal bearish di 0,5870/5900.

AUD/USD

Risalah Reserve Bank of Australia yang diterbitkan pada Selasa pagi tidak berdampak nyata pada harga AUD. Risalah menegaskan bahwa RBA mempertimbangkan untuk menaikkan suku pada pertemuan 1 Agustus tetapi memilih untuk menafsirkan tanda-tanda perlambatan inflasi sebagai "menggembirakan." Dengan demikian, kurs dibiarkan tidak berubah.

Inflasi pada kuartal kedua turun lebih dalam dari yang diperkirakan, dan perkiraan PDB mengantisipasi pertumbuhan yang lambat sebesar 0,7% pada tahun 2023. Pengangguran pada bulan Juni tetap sebesar 3,5%, yang akan mendukung pertumbuhan upah dan, akibatnya, inflasi. Secara keseluruhan, perekonomian mulai melambat, sehingga inflasi juga mulai menurun, namun tingkat penurunannya masih sangat rendah. Masih ada kemungkinan, setelah jeda, RBA akan kembali menaikkan suku bunga sekali atau dua kali, dan kemungkinan ini akan mencegah AUD jatuh terlalu rendah terhadap dolar.

Net short position dalam AUD turun sebesar 599 juta selama minggu pelaporan menjadi -2,826 miliar. Meskipun demikian, harga yang dihitung sedang turun, artinya arah arus keuangan saat ini jelas tidak berpihak pada dolar Australia.

Seperti yang diharapkan, setelah koreksi sedikit lebih tinggi, ada pengujian ulang dari terendah lokal di 0,6460. Pengujian sejauh ini tidak berhasil, karena support bertahan, tetapi masih ada kemungkinan besar gelombang lain ke sisi bawah. Kami perkirakan akan terus turun, dengan target utama adalah pita bawah kanal di 0,6330/50.