FX.co ★ Dolar masih punya cadangan kartu AS

Ketahanan ekonomi zona euro menimbulkan rasa puas diri. Ini adalah perasaan yang sangat berbahaya mengingat kebijakan moneter yang sedang diperketat oleh Bank Sentral Eropa, yang berlaku dengan keterlambatan waktu. Menurut penelitian Bloomberg, kenaikan suku bunga sebesar 425 bps sejak awal siklus akan merugikan PDB blok mata uang sebesar 3,8%. Mengingat dampak negatif dari krisis energi dan penarikan langkah-langkah stimulus fiskal, angka ini akan naik menjadi 5%. Tidak mengherankan jika anggota Dewan Pemerintah mulai meragukan apakah pengetatan moneter harus dilanjutkan pada bulan September, dan EUR/USD turun.

Dampak dari pengetatan moneter ECB terhadap ekonomi zona euro

Pada kenyataannya, menurut pendapat ING, kebanyakan investor masih percaya bahwa euro akan naik terhadap dolar AS hingga akhir tahun. Konsensus ahli Bloomberg tentang pasangan mata uang utama berada di 1,12. Selain itu, koreksi 5% pada bulan Februari, 4% pada Mei, dan 3% pada Juli-Agustus di EUR/USD menunjukkan kekuatan tren naik. Semakin sulit bagi beruang untuk menekan kutipan lebih rendah.

Namun, ekspektasi adalah satu hal, dan kenyataan adalah hal lain. Memperkuat euro memerlukan peningkatan dalam kesehatan ekonomi global. Kemudian mata uang prosiklikal akan menjadi favorit. Sayangnya, hal ini tidak terjadi saat ini. Sementara itu, kekuatan pasar tenaga kerja AS membuat Federal Reserve tetap waspada. Pejabat FOMC Michelle Bowman percaya bahwa bank sentral perlu menaikkan suku bunga dana federal dari 5,5% menjadi 5,75%.

Dolar AS didukung oleh latar belakang eksternal yang menguntungkan, seperti kenaikan imbal hasil obligasi karena penerbitan Treasury yang masif, penurunan peringkat kredit oleh Fitch, dan dimulainya normalisasi kebijakan moneter Bank Jepang. Pada saat yang sama, ada penarikan kembali di pasar saham yang telah melonjak selama lima bulan berturut-turut. Penurunan selera risiko global merupakan pendorong kuat dari penurunan EUR/USD. Dalam skenario ini, permintaan investor untuk dolar sebagai aset safe-haven meningkat.

Bears memiliki satu kartu as lagi di lengan mereka. Meskipun stabilitas ekonomi AS, siklus bisnis belum dibatalkan. 67% investor-responden dari MLIV PULSE percaya bahwa pada akhir 2024 resesi akan melanda AS. Lebih lagi, 20% dari mereka yang disurvei memprediksi resesi sudah pada tahun ini. Seolah-olah mereka tidak percaya pada Fed, yang tidak lagi mempertimbangkan skenario penurunan pada tahun 2023.

Prakiraan investor tentang resesi di ekonomi AS

Dengan demikian, saat ini euro tidak sesuai dengan ekspektasi, dan kelemahan ekonomi zona euro dapat mengakibatkan berakhirnya siklus pengetatan moneter oleh ECB. Sebaliknya, dolar AS diminati di antara investor karena kekuatan ekonomi AS, status safe-haven-nya, dan reli imbal hasil obligasi Treasury.

Secara teknis, pada grafik harian EUR/USD, pola Tiga Orang India terus berkembang. Kami berhasil memanfaatkan retracement dengan menjual pendek saat pantulan dari resistensi di 1.1035. Kami memegang posisi dan meningkatkannya saat ada terobosan di bawah level dukungan di 1.0965.