FX.co ★ Euro tidak dapat menemukan support agar dapat melanjutkan reli naik

"Semakin tinggi kamu naik, semakin keras kamu jatuh." Tanpa dukungan dari ekonomi, sulit untuk mengandalkan kelanjutan tren kenaikan EUR/USD. Sayangnya, tidak semuanya beres dengan zona euro. Indeks manajer pembelian komposit di blok mata uang turun dari 49,9 menjadi 48,9 pada Juli, pembacaan terendah sejak November. Selain itu, nilai aktualnya ternyata lebih buruk daripada perkiraan ekonom mana pun dalam survei Bloomberg.

Masalah utama tetap ada di sektor manufaktur, meski aktivitas bisnis di sektor jasa juga melambat. Kemungkinan akan terus berlanjut karena industri kehilangan momentum. Akibatnya, zona euro akan terus menyeimbangkan diri di ambang resesi. Dalam kondisi seperti itu, "bull" pada EUR/USD harus turun. Pasangan ini naik terlalu tinggi, dan sekarang membayar harga untuk euforia.

Dinamika aktivitas bisnis di zona euro

Dua ekonomi terkemuka zona euro—Jerman dan Prancis—menghadapi kesulitan utama. Indeks manajer pembelian Jerman turun ke level terendah pada tahun 2023 dan di bawah angka kritis 50. Rekannya di Prancis jatuh ke level terendah 32 bulan. Blok mata uang meluncur menurun, dan trader bertanya pada diri sendiri pertanyaan logis: apakah ECB akan memulai pengetatan kebijakan moneter 400 bps? Langkah paling agresif dalam sejarahnya. Dan apakah ini akan membuat Christine Lagarde berhenti menaikkan suku bunga?

Saat ini, pakar Bloomberg memperkirakan biaya pinjaman naik menjadi 4%, tetapi pasar berjangka condong ke penyelesaian siklus pada bulan Juli. Investor akan menunggu petunjuk kapan tepatnya dari pertemuan Dewan Pemerintahan ECB. Menurut Nordea, jika Bank Sentral Eropa mengumumkan bahwa inflasi inti akan tetap tinggi, itu akan menjadi kejutan "hawkish" dan menyebabkan kenaikan EUR/USD. Jika mempertahankan ketergantungan data, tidak akan ada reaksi keras dari pasangan mata uang utama. Terakhir, pernyataan tentang kemajuan dalam memerangi inflasi dan ketidakpastian tentang kenaikan suku bunga lebih lanjut dapat dilihat sebagai dominasi "dovish". Dalam skenario seperti itu, euro akan terus turun.

Dinamika tingkat ECB dalam siklus yang berbeda

Namun, pertama-tama, EUR/USD harus lulus uji pertemuan Fed. Akankah bank sentral Amerika mengabaikan perkiraan bulan Juni tentang kenaikan suku bunga dana federal menjadi 5,75% di tengah pertumbuhan harga konsumen yang melambat menjadi 3%? Atau akan berlanjut dengan retorika "hawkish"? Dinamika imbal hasil obligasi Treasury AS dan penyebarannya dengan kewajiban utang Jerman bergantung pada hal ini. Menurut ING, justru perubahan spreadlah yang menentukan nasib pasangan mata uang utama. Dan mereka menandakan ketahanan dolar AS.

Secara teknis, pada grafik harian, EUR/USD melanjutkan implementasi pola Three Indians. Pasangan ini menguji rata-rata pergerakan pertama. Dimungkinkan untuk membicarakan pembeliannya jika terjadi pengembalian di atas 1,1145 atau pada rebound dari 1,106. Untuk saat ini, kami tetap di posisi jual yang terbentuk dari 1,12.