FX.co ★ EUR/USD. Mengantisipasi "badai besar": pasangan bergerak menyamping

Pasangan EUR/USD terus diperdagangkan dalam kisaran 1,1150 - 1,1250, bereaksi dengan impuls terhadap arus berita saat ini. Laporan ekonomi memiliki dampak lemah (jangka pendek) terhadap greenback, sementara pejabat Federal Reserve dipaksa untuk tetap diam karena "periode keheningan" yang disebut (staf Federal Reserve umumnya tidak berbicara di depan umum antara satu minggu sebelum Sabtu sebelum pertemuan Federal Open Market Committee dan Kamis setelah pertemuan tersebut). Akibatnya, ketiadaan informasi yang berpengaruh - acara utama minggu-minggu sebelumnya telah digariskan oleh pasar, dan acara utama bulan tetap terdepan. Dalam kondisi yang tidak pasti seperti ini, para trader EUR/USD berhati-hati dan menahan diri dari membuka posisi besar - baik mendukung dolar maupun melawan dolar AS.

Namun, dalam kasus ini, istilah "ketidakpastian" tidak sepenuhnya akurat. Sebagai contoh, kita yakin tentang satu hal mengenai kemungkinan hasil pertemuan Juli Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa - para trader hampir pasti yakin bahwa bank sentral akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin. Data dari CME menunjukkan bahwa para analis memiliki peluang 99,8% untuk kenaikan suku bunga 25 poin oleh Federal Reserve bulan ini. Mengenai Bank Sentral Eropa, dalam hal ini, Presiden ECB Christine Lagarde menjamin pelonggaran moneter pada pertemuan Juli, karena dia mengumumkan keputusan ini pada bulan Juni. Hal ini juga didukung oleh risalah pertemuan ECB bulan Juni.

Dengan kata lain, tidak ada keraguan bahwa ECB dan Fed akan membuat keputusan yang sesuai minggu depan. Namun, arah tindakan bank sentral di masa depan menjadi subjek diskusi luas. Dan saat ini hal ini tidak menguntungkan greenback, karena inflasi di AS melambat lebih dari yang diperkirakan pada bulan Juni. Fakta ini tidak menggoyahkan keyakinan para trader bahwa bank sentral AS akan melakukan kenaikan suku bunga seperempat poin bulan ini. Tetapi pada saat yang sama, ada keraguan bahwa bank sentral akan mengambil langkah-langkah lebih lanjut dalam arah ini setelah keputusan bulan Juli. Menurut data CME yang disebutkan sebelumnya, peluang kenaikan suku bunga pada pertemuan September saat ini adalah 14%, dan pada pertemuan November - 26%.

Selain itu, sebagian besar ekonom yang disurvei oleh Reuters (87 dari 106) menyatakan bahwa menurut pendapat mereka, kenaikan suku bunga oleh Fed bulan Juli akan menjadi yang terakhir dalam siklus ketatnya kebijakan moneter saat ini. Semua 106 ekonom yang disurvei oleh lembaga tersebut yakin bahwa Fed akan menaikkan suku bunga pada bulan Juli.

Sikap seperti ini memberikan tekanan pada USD. Kenaikan suku bunga bulan Juli telah dihargai oleh pasar, sementara semua keraguan tentang pelonggaran kebijakan moneter lebih lanjut mendukung para pembeli EUR/USD.

Sementara itu, euro sedang menguatkan potensi pertumbuhannya sendiri. Khususnya, Lagarde mengungkapkan teori yang cukup hawkish pada hari Senin, menyatakan bahwa inflasi di zona euro masih berada di atas tingkat target 2%, dan karena itu Bank Sentral Eropa masih memiliki "banyak pekerjaan yang harus dilakukan." Seperti untuk mengonfirmasi kata-katanya, indeks harga konsumen inti (CPI) untuk bulan Juni direvisi ke atas. Menurut perkiraan awal, inti CPI naik 5,4% bulan lalu. Namun, menurut perkiraan akhir yang diterbitkan pada hari Rabu, angka tersebut direvisi menjadi 5,5%. Patut dicatat bahwa inflasi inti ini merupakan perhatian khusus bagi pejabat ECB, jadi hasil seperti ini jelas menguntungkan euro.

Risalah pertemuan ECB bulan Juni juga mendukung mata uang tunggal ini. Dari teks dokumen tersebut, terlihat bahwa kenaikan suku bunga yang dijadwalkan pada tanggal 27 Juli (kesembilan kalinya berturut-turut sejak musim panas tahun lalu) kemungkinan tidak akan menjadi yang terakhir. Risalah tersebut menunjukkan bahwa Dewan Gubernur dapat mempertimbangkan kemungkinan menaikkan suku bunga "bahkan setelah Juli" jika diperlukan.

Perlu diingat bahwa dalam pidatonya terakhir (di ECB Forum di Sintra), Lagarde meragukan langkah-langkah lebih lanjut menuju ketatnya kebijakan moneter setelah pertemuan bulan Juli. Tetapi seperti yang kita lihat, sikap keseluruhan ECB tetap hawkish (termasuk dari pihak Lagarde, yang mengatakan bahwa masih "banyak pekerjaan yang harus dilakukan"). Fakta ini memberikan dukungan tambahan bagi euro.

Dengan demikian, latar belakang fundamental yang terbentuk memberikan kontribusi pada tren naik berkelanjutan pasangan EUR/USD. Namun, para peserta pasar jelas berhati-hati - pembeli menutup posisi long ketika harga mendekati level 1,13, dan penjual aktif ketika mendekati batas bawah kisaran (1,1150). Menjelang pertemuan Juli Federal Reserve dan ECB, para trader mencoba untuk "menghindari pergerakan tajam" - baik ke utara maupun ke selatan.

Secara teoritis, Federal Reserve dapat mengejutkan investor dengan sikap hawkish meskipun perlambatan inflasi. Beberapa pejabat Fed tetap mengeluarkan suara hawkish bahkan setelah rilis CPI Juni. Terutama, Christopher Waller dan Mary Daly secara bersama-sama menyatakan bahwa masih terlalu dini untuk berbicara tentang kemenangan atas inflasi: menurut pendapat mereka, Fed perlu agresif. Apakah pendapat mereka dibagikan oleh anggota lain dari Komite adalah pertanyaan terbuka (terutama mengingat indeks ISM yang mengecewakan dan data Nonfarm Payrolls yang saling bertentangan).

Mengingat disposisi ini, pasangan EUR/USD kemungkinan akan terus melayang dalam kisaran 1,1150 - 1,1250, dalam menantikan peristiwa utama bulan ini, yang akan berlangsung pada 26-27 Juli.