FX.co ★ Aturan permainan baru di pasar minyak

Taruhan pada pasar minyak yang lebih ketat dan kenaikan harga terkait tidak menguntungkan pada paruh pertama tahun ini. Perusahaan-perusahaan yang mengantisipasi harga minyak Brent mencapai $100 per barel ternyata salah. Para "bulls" terpaksa terus-menerus menahan nafsu mereka. Namun, pada bulan Juli, situasinya mulai berubah. Bahkan penurunan pada harga minyak benchmark kelas North Sea akibat data yang mengecewakan dari China dan pemulihan operasi di lapangan minyak Libya tidak mungkin meredam optimisme "bullish".

Perekonomian China tumbuh sebesar 6,3% pada kuartal kedua dibandingkan dengan tahun sebelumnya, di bawah perkiraan konsensus analis sebesar 7,3%. Dalam basis per kuartal, perekonomian tumbuh sebesar 0,8% dibandingkan dengan tiga bulan pertama tahun ini. Investasi bisnis yang lemah, kekhawatiran rumah tangga yang mencegah mereka menghabiskan tabungan mereka, dan permintaan eksternal yang tidak memadai untuk barang industri menjadi hambatan bagi pertumbuhan ekonomi. Akibatnya, JP Morgan, Morgan Stanley, dan Citigroup memangkas perkiraan produk domestik bruto (PDB) China tahun 2023 mereka menjadi 5%. Hal ini menunjukkan permintaan minyak yang lebih lemah dan tekanan kembali pada harga.

Dinamika PDB China

Dalam kenyataannya, konsumsi minyak China meningkat sebesar 14% dari April hingga Juni, yang merupakan faktor yang berkontribusi pada kenaikan harga minyak. Menurut laporan insidernya, Rusia berniat mengurangi ekspor minyak dari pelabuhan baratnya sebesar 200.000-300.000 barel per hari. Arab Saudi sudah mulai melaksanakan janjinya untuk mengurangi produksi sebesar 1 juta barel per hari. Dalam hal ini, Arab Saudi akan kehilangan statusnya sebagai produsen minyak OPEC+ terbesar kepada Rusia, perkiraan Agen Energi Internasional (IEA).

Menurut Administrasi Informasi Energi Amerika Serikat, produksi minyak shale AS diharapkan turun pada bulan Agustus untuk pertama kalinya tahun ini menjadi 9,4 juta barel per hari. Kebijakan perusahaan-perusahaan produsen Amerika untuk beralih dari investasi dalam eksplorasi dan pengembangan lapangan ke pembayaran dividen kepada pemegang saham mulai membuahkan hasil. Jika pemangkasan produksi menjadi tren, "bulls" minyak Brent akan memiliki kartu truf baru. Sementara itu, mereka memanfaatkan pelemahan dolar AS.

Dinamika minyak dan dolar AS

Sebenarnya, perubahan 180 derajat dalam pasar didorong bukan oleh pemangkasan produksi AS, Arab Saudi, dan OPEC+ secara keseluruhan, melainkan oleh indikator makroekonomi. Sepanjang paruh pertama tahun 2023, para investor yakin bahwa kebijakan moneternya yang ketat akan mendorong ekonomi AS menuju resesi. Mereka mengharapkan perlambatan ekonomi global dan penurunan permintaan minyak global. Namun, penurunan signifikan inflasi AS menjadi 3% telah mengubah situasinya secara dramatis.

Sekarang pasar mempertaruhkan bahwa Federal Reserve AS akan mengakhiri siklus kenaikan suku bunga dan menjamin pendaratan yang lembut bagi ekonomi AS. Ketika kombinasi itu dengan pertumbuhan PDB China yang lebih cepat dibandingkan dengan Januari-Juni, serta pemulihan ekonomi Eropa, kemungkinan pasar minyak akan beralih ke defisit. Selain itu, menurut analis Standard Chartered, pasar minyak global sudah berada dalam defisit. Mereka memperkirakan defisit akan lebih dari dua kali lipat dalam beberapa bulan mendatang, menguras persediaan minyak sebesar 2,8 juta barel per hari pada bulan Agustus.

Dari segi teknikal, koreksi dari minyak Brent yang diikuti dengan kembali di atas titik pivot $78,65 per barel akan memungkinkan untuk menambah posisi long, dengan harapan kenaikan ke level target $82 dan $86.