FX.co ★ Laporan CFTC: Penjualan dolar. Ulasan USD, EUR, GBP

Selama pekan pelaporan, posisi jual pada USD tumbuh sebesar $3,3 miliar menjadi - $13,5 miliar. Permintaan yang meningkat untuk dolar selama dua pekan terakhir telah sepenuhnya menutupi posisi jual bersih dengan margin yang signifikan.

Sebagian besar perubahan sentimen tercermin dalam penurunan tajam posisi juat bersih dari para trader spekulatif pada CAD (+$2,3 miliar). Akun spekulatif tetap mempertahankan pandangan bearish terhadap CAD selama beberapa pekan, tetapi posisi akhirnya mengakui perkembangan terbaru dalam posisi loonie terhadap USD, dengan pergerakan mingguan yang merupakan yang terbesar sejak 2017.

Sepekan sebelumnya, pound telah mengalami pertumbuhan tajam serupa, sekarang dolar Kanada, dan posisi untuk mata uang lainnya mendekati level pekan lalu. Selain itu, perlu dicatat bahwa semua mata uang komoditas telah berubah menjadi positif, sedangkan yen dan emas telah dijual, menunjukkan peningkatan selera risiko.

Data yang dirilis pada hari Jumat menunjukkan penurunan pengeluaran konsumen di AS dan penurunan angka inflasi untuk bulan Mei. Pengeluaran konsumen turun menjadi 0,1% m/m pada bulan Mei dibandingkan dengan 0,6% pada bulan April, dengan pengeluarannya yang disesuaikan dengan inflasi pada bulan Mei tetap tidak berubah. Revisi ke bawah untuk bulan April dan bulan Mei yang lemah menunjukkan bahwa konsumsi di AS akan melambat secara signifikan pada kuartal kedua.

PCE deflator secara keseluruhan hanya meningkat sebesar 0,1% dibandingkan dengan 0,4% pada bulan April, yang menyebabkan penurunan pada tingkat tahunan menjadi 3,8% dibandingkan dengan 4,3% sebelumnya. Angka tahunan untuk bulan Mei adalah yang pertama di bawah 4% sejak awal tahun 2021. PCE inti adalah 0,32% m/m dibandingkan dengan 0,4% sebelumnya, menghasilkan tingkat tahunan sebesar 4,6% dibandingkan dengan perkiraan 4,7%.

Pada hari Senin, fokus utamanya adalah pada Indeks Manufaktur ISM. Data ISM utama diperkirakan akan menunjukkan sedikit kenaikan, menjadi 47,2p dari 46,9, memperpanjang kontraksi aktivitas manufaktur di AS selama delapan bulan. Dolar terlihat lebih lemah dibandingkan dengan pertengahan pekan lalu dan tidak mungkin menguat sebelum hari libur pada hari Selasa, jadi kita harus siap menghadapi hari dengan volatilitas rendah.

EUR/USD

Inflasi inti di zona euro kembali meningkat pada bulan Juni, indeks harga konsumen di zona euro terlihat beragam: indeks keseluruhan turun dari 6,1% y/y menjadi 5,5%, tetapi indeks inti naik dari 5,3% y/y menjadi 5,4% (diperkirakan 5,5%). Taruhan pada tingkat suku bunga puncak Bank Sentral Eropa hampir tidak berubah sekitar ~4%.

Ekspektasi terhadap tingkat suku bunga ECB hampir tidak berubah - diperkirakan akan ada dua kenaikan sebesar seperempat poin lagi, sedangkan tingkat puncaknya sekitar 4%. Angka ini lebih rendah dibandingkan dengan tingkat Federal Reserve, ditambah produksi industri di Eropa sedang mengalami kontraksi, arus keluar modal melintasi samudra makin meningkat, tetapi nilai euro bertentangan dengan banyak prediksi, tetap cukup tinggi.

Posisi beli bersih pada euro meningkat sebesar $130 juta selama pekan pelaporan, perubahan kecil, sedangkan posisi tetap bullish. Namun demikian, penurunan volume beli pada euro selama 5 pekan sebelumnya tidak memberikan alasan untuk menganggap bahwa euro kembali diminati. Harga yang diperhitungkan adalah di bawah rata-rata jangka panjang, pembalikan belum terbentuk.

Seperti yang telah kami sebutkan dalam ulasan sebelumnya, trading bergerak datar dengan pergeseran bertahap ke arah penurunan. Kami memperkirakan tren ini akan berlanjut menuju level 1,0700/20.

GBP/USD

Data PDB Inggris final untuk kuartal pertama tidak berubah, menunjukkan pertumbuhan +0,1%. Asumsi pribadi tetap tidak berubah, pengeluaran pemerintah direvisi ke bawah, tetapi hal ini seimbang dengan revisi investasi ke atas. Total volume investasi bisnis direvisi ke atas untuk kuartal ini - dari +0,7% menjadi +3,3%.

PMI Manufaktur pada bulan Juni adalah 46,5p, yang sedikit lebih baik dibandingkan dengan bulan Mei, tetapi manufaktur masih berada dalam wilayah kontraksi. Tidak ada berita makroekonomi penting yang dijadwalkan hingga akhir pekan ini. Suku bunga Bank of England diprakirakan tetap tidak berubah - kenaikan suku bunga seperempat poin diperkirakan akan terjadi pada pertemuan tanggal 3 Agustus, yang telah sepenuhnya terefleksi dalam nilai pound saat ini.

Setelah pertumbuhan pesat pekan lalu pada posisi beli bersih, pound naik $425 juta, dan total posisi beli mencapai $4,143 miliar. Posisi tersebut bersifat bullish, tetapi, harga yang diperkirakan telah kehilangan momentum, yang dapat menjadi alasan untuk percaya bahwa pergerakan utamanya telah terjadi dan penguatan pada pekan mendatang tidak mungkin terjadi.

Pound mash menguji level support di 1,2678. Meskipun gagal, peluang untuk naik ke 1,30 telah menjadi lebih rendah. Terdapat peluang penurunan yang tinggi ke kisaran 1,2580/2620, tetapi untuk saat ini, kami berasumsi bahwa ini merupakan penurunan korektif dan pound akan terus tumbuh setelah jeda.