FX.co ★ ECB Mungkin Akan Mengambil Langkah-Langkah Yang Lebih Efektif Untuk Membatasi Inflasi

Euro tetap diminati di tengah rumor bahwa beberapa pejabat hawkish ECB sedang mempertimbangkan pengurangan yang lebih aktif dari saldo ECB sebesar 5 triliun euro. Setelah aksi jual besar-besaran di akhir pekan lalu, bulls telah mendapatkan kembali semua kerugiannya, mendorong harga ke level tertinggi bulanan. Namun, akan sangat sulit untuk menembus level tinggi tersebut pada akhir pekan ini. Kami akan membahas gambaran teknikal secara rinci di bawah ini.

Pertama-tama, saya ingin menarik perhatian anda pada fakta bahwa beberapa pejabat Eropa bersedia untuk mempertimbangkan kemungkinan menjual sekuritas dari portofolio ECB sebagai tambahan dari langkah-langkah yang diambil setelah kenaikan suku bunga baru-baru ini. Namun, ada juga yang lebih memilih untuk mempertahankan pengurangan bertahap saldo obligasi ECB yang terakumulasi selama pandemi.

Setiap tindakan yang ditujukan untuk pengurangan saldo yang lebih aktif akan membatasi semua rangsangan, yang dimulai tahun lalu ketika inflasi melonjak. Bagian utama dari upaya untuk mengembalikan inflasi ke 2% sejauh ini dikaitkan dengan kenaikan suku bunga yang belum pernah terjadi sebelumnya. Menurut Presiden Christine Lagarde, siklus kenaikan suku bunga acuan belum selesai.

Dengan menghentikan pembelian aset, ECB mulai mengurangi portofolio obligasi pada bulan Maret, memungkinkan pengurangan rata-rata bulanan sebesar 15 miliar euro alih-alih menginvestasikan kembali seperti sebelumnya. Pada bulan berikutnya, ECB akan sepenuhnya berhenti menginvestasikan kembali, kira-kira dua kali lipat dari kecepatan ini.

Namun, karena saldo masih melebihi 7 triliun euro, dampak dari proses ini pada nilai tukar dan inflasi yang sama tetap relatif kecil. Pengurangan yang lebih besar terjadi karena pembayaran kembali pembiayaan jangka panjang yang murah yang diberikan oleh para pejabat kepada bank selama pandemi. Minggu ini, lebih dari 500 miliar euro direncanakan untuk dikembalikan, terutama sebagai bagian dari pembayaran kembali sebagian besar pinjaman. Para ahli juga yakin bahwa langkah ECB selanjutnya adalah penjualan sekuritas secara aktif dalam program pembelian aset sebesar 3.2 triliun euro yang terakumulasi ketika inflasi terlalu rendah.

Mereka yang menentang ide ini mencatat bahwa penjualan portofolio yang agresif akan mengakibatkan kerugian yang signifikan bagi beberapa bank sentral di zona Eropa yang membeli obligasi ketika imbal hasil rendah.

Baru-baru ini, Presiden Bundesbank Joachim Nagel mengisyaratkan bahwa kebijakan pengurangan neraca mungkin akan ditinjau kembali. Minggu lalu, ia menyatakan bahwa ECB bermaksud untuk melanjutkan reinvestasi hingga akhir tahun depan. Ia juga menambahkan bahwa diskusi mengenai neraca merupakan bagian dari kebijakan ECB yang lebih luas yang bertujuan untuk menurunkan inflasi.

Untuk gambaran teknikal EUR/USD, untuk mempertahankan kendali, pembeli harus mendorong harga di atas 1.0980 dan berkonsolidasi di sana. Ini akan memungkinkan mereka untuk bergerak menuju 1.1010. Dari level tersebut, harga dapat naik ke 1.1060. Namun, hal ini akan sulit tanpa data positif baru dari zona Eropa. Jika terjadi penurunan pada pasangan ini, saya memperkirakan aksi signifikan dari pembeli besar hanya di sekitar 1.0930. Jika tidak ada di sana, akan lebih baik untuk menunggu level terendah baru di 1.0890 atau membuka posisi beli dari 1.0840.

Untuk gambaran teknikal GBP/USD, permintaan untuk pound tetap tinggi meskipun ada sedikit koreksi. Pertumbuhan pasangan ini dapat diandalkan setelah mendapatkan kendali di atas level 1.2760. Penembusan kisaran ini akan memperkuat harapan untuk pemulihan lebih lanjut menuju 1.2820, setelah itu kita dapat membicarakan lonjakan ke 1.2880. Jika terjadi penurunan, bear akan mencoba untuk mengambil kendali di 1.2690. Jika berhasil, penembusan kisaran ini akan mempengaruhi posisi bullish dan mendorong GBP/USD ke level terendah 1.2630, memungkinkan harga turun ke 1.2570.