FX.co ★ Emas: Apakah konsolidasi akan segera berakhir?

Makin sedikit awan yang berkumpul di langit ekonomi AS, makin buruk bagi emas. Logam mulia ini terus diperdagangkan dalam kisaran sempit dan menunggu isyarat dari Jerome Powell. Emas siap bereaksi secara sensitif terhadap kata-kata Ketua Fed, namun pada kenyataannya, kebijakan moneter akan bergantung pada data yang masuk. Dan statistik saat ini menunjukkan bahwa risiko penurunan kuotasi XAU/USD tampak lebih tinggi daripada kemungkinan pertumbuhannya.

Ada banyak bukti bahwa ekonomi AS membaik, bukan memburuk. Indikator utama GDPNow dari Federal Reserve Bank of Atlanta memberi sinyal bahwa PDB akan tumbuh sebesar 2% pada kuartal kedua, yang jauh lebih tinggi daripada ekspektasi kontraksi ekonomi yang diperkirakan oleh pakar Bloomberg pada bulan April. Data awal dari University of Michigan mengisyaratkan membaiknya sentimen konsumen dan melambatnya ekspektasi inflasi. Bahkan pasar real estate, yang sangat sensitif terhadap suku bunga, menunjukkan tanda-tanda kehidupan.

Soft landing akan segera terjadi, dan itu adalah berita buruk bagi emas. Penggerak utama rally pada 2022–2023 adalah konflik bersenjata di Ukraina, ketakutan akan resesi dan inflasi, serta hubungan yang tegang antara AS dan Tiongkok. Dan sementara geopolitik belum kehilangan kekuatannya, perlambatan harga dan penurunan peluang penurunan membuat posisi "bullish" pada XAU/USD rentan.

Namun, ada banyak optimis di pasar. Menurut Bloomberg Economics, pengetatan kebijakan moneter Fed yang paling agresif akan memicu resesi yang dalam pada paruh kedua tahun 2023. Akibatnya, emas tidak hanya akan menembus $2.000, tetapi juga melonjak ke rekor baru $3.000 per ounce. Aktivitas bank sentral dan permintaan fisik akan mendukungnya.

Sayangnya, untuk saat ini, menurut saya, skenario seperti itu sepertinya tidak nyata. Ya, bank sentral mencatatkan rekor pembelian logam mulia pada tahun 2022 dengan total 1.136 ton. Namun, pada kuartal pertama, angka tersebut turun menjadi 228 ton. Dengan latar belakang pemulihan ekonomi Tiongkok yang lebih lambat dari perkiraan, aktivitas penjual emas ritel menurun.

Dinamika penjualan emas ritel di Tiongkok

Tanpa dukungan dari pasar aset fisik, "bull" pada XAU/USD akan berjuang untuk mengatasi retorika "hawkish" agresif Fed, terutama karena dinamika kepemilikan ETF menyisakan banyak keinginan.

Statistik makroekonomi yang kuat dari Amerika Serikat akan terus menekan logam mulia. Ini akan meyakinkan investor tentang ketahanan ekonomi dan memungkinkan Fed melakukan apa yang diramalkannya: menaikkan suku bunga dengan total 50 basis poin dalam dua pertemuan FOMC tahun ini. Ketakutan bahwa Jerome Powell akan muncul di hadapan Kongres dengan gugatan "hawkish" mengganggu "bull" XAU/USD.

Secara teknikal, chart harian emas masih menunjukkan pola Spike and Ledge. Sentimen tetap "bearish" karena kuotasi berada di bawah moving average. Dalam situasi seperti itu, peluang penjualan akan muncul baik dengan breakout batas bawah rentang konsolidasi di $1.930–$1.970 per ounce atau rebound dari EMA di dekat $1.950 dan $1.956.