FX.co ★ Ringkasan Mingguan EUR/USD. Ketahanan Euro dan ketidakpastian Dolar AS.

Pasangan EUR/USD ditutup pada level 1,0749 di akhir pekan trading, berada dalam kisaran 1,0650 hingga 1,0770, tempat pasangan tersebut telah diperdagangkan selama dua minggu berturut-turut. Amati grafik mingguan: pasangan tersebut pada dasarnya berada dalam tren datar, meskipun menunjukkan volatilitas intra-minggu yang signifikan. Minggu lalu, penjual mendekati level 1.06, sementara minggu ini, pembeli mengambil alih, mendekati batas atas level 1,08. Namun, pembeli dan penjual akhirnya gagal.

Pasar dalam keadaan datar dengan kisaran luas

Sekarang kita dapat mengonfirmasi bahwa tren telah berhenti atau mungkin berakhir. Sepanjang tiga minggu bulan Mei, pasangan tersebut mengalami penurunan yang aktif, turun dari level 1,1055 menjadi level 1,06. Namun, momentum penurunan melemah, dan pasangan tersebut terjebak dalam pasar sideways. Penjual maupun pembeli tidak mampu keluar dari kisaran harga yang telah disebutkan sebelumnya, meskipun telah mencoba melakukannya.

Di satu sisi, hal ini tidak mengherankan: para trader tidak bersedia mengambil posisi satu arah menjelang peristiwa penting dalam bulan ini. Perhatikan bahwa pada tanggal 14 Juni, kita akan mengetahui hasil pertemuan Federal Reserve bulan Juni, diikuti oleh hasil pertemuan ECB keesokan harinya. Jelas bahwa para trader enggan untuk berinvestasi atau melepaskan Dolar menjelang "peristiwa besar" tersebut. Hal yang sama berlaku untuk Euro.

Di sisi lain, dinamika harga EUR/USD selama dua minggu terakhir ini tidak biasa.

Euro tetap bertahan

Tepatnya, reaksi para trader terhadap berbagai peristiwa fundamental tidak biasa. Misalnya, setelah laporan inflasi zona Euro, pasangan tersebut melonjak, meskipun laporan tersebut mencerminkan perlambatan indeks harga konsumen keseluruhan maupun inti. Para trader juga bereaksi dengan hati-hati terhadap laporan negatif Eropa lainnya. Meskipun revisi menurun pada IMP bulan Mei dan stagnasi volume trading ritel (dalam basis bulanan), Euro tetap bertahan: setelah menurun lagi ke level 1,06, pasangan tersebut kembali berada di atas level 1,07.

Selain itu, pasangan EUR/USD berhasil bertahan dari tekanan yang lebih signifikan. Eurostat baru-baru ini mengkonfirmasi resesi teknikal di zona Euro: berdasarkan data yang direvisi, perekonomian Eropa menurun sebesar 0,1% pada kuartal pertama. Ini adalah kuartal kedua berturut-turut dari kontraksi, karena kuartal keempat tahun lalu juga mengalami penurunan sebesar 0.1%.

Meskipun mendapat tekanan yang signifikan, pasangan EUR/USD berhasil pulih berulang kali dari level 1,06 dan berupaya untuk mendekati batas atas pada kisaran antara 1,0650 and 1,0770.

Sementara itu, para penggemar Dolar bereaksi cukup pedih terhadap tanda-tanda kelemahan dari perekonomian AS, bahkan laporan minor memicu reaksi kuat dari para trader. Misalnya, Dolar mengalami penurunan yang signifikan ketika indikator klaim pengangguran awal berada dalam zona "merah", mencerminkan pertumbuhan selama tiga minggu berturut-turut. Hal ini pada dasarnya adalah indikator ekonomi makro sekunder, tetapi dalam keadaan saat ini, hal tersebut memicu volatilitas yang meningkat bagi pasangan EUR/USD, dan bukan menguntungkan bagi Dolar.

Para penggemar Dolar juga bereaksi secara negatif terhadap indeks ISM, baik di sektor jasa maupun sektor manufaktur, yang jauh di bawah perkiraan.

Semua ini menunjukkan bahwa para trader pasangan EUR/USD cenderung "percaya" pada keputusan yang hawkish dari ECB meskipun inflasi melambat di zona Euro dan terjadi resesi teknikal, dan kurang cenderung "percaya" pada sentimen hawkish dari Fed, meskipun terjadi pertumbuhan indeks PCE inti, data Non-Farm Payrolls yang bagus, dan pernyataan hawkish dari beberapa pejabat Fed. Sentimen ini juga tercermin dalam CME FedWatch Tool, yang menunjukkan bahwa probabilitas kenaikan suku bunga 25 bps dalam pertemuan bulan Juni hanya 29%. Oleh karena itu, probabilitas mempertahankan status quo adalah 71%.

Hal ini menjelaskan "ketahanan" Euro, yang mengabaikan perlambatan inflasi di zona Euro tetapi naik sebagai respons terhadap ucapan Presiden ECB Christine Lagarde. Ia menyampaikan retorika hawkish pada hari Kamis, mengungkapkan kekhawatiran tentang inflasi yang tinggi dan menganjurkan pelonggaran kebijakan moneter lebih lanjut. Wakil Presiden ECB Luis de Guindos juga menyatakan pandangan serupa. Menurutnya, meskipun laporan inflasi terbaru adalah positif, tetapi masih jauh dari level target. Dalam konteks ini, ia mendukung gagasan kenaikan suku bunga lebih lanjut.

Kesimpulan

Ketahanan Euro membantu bulls tetap berada dekat dengan batas atas kisaran 1,0650-1,0770. Namun, prospek awal ini bisa saja berdampak buruk bagi mereka. Jika Fed menunjukkan sikap hawkish yang bertentangan dengan ekspektasi rendah (kenaikan suku bunga seperempat poin dan tidak mengecualikan langkah-langkah lebih lanjut dalam arah ini), kita mungkin akan menyaksikan rally Dolar lainnya. Terutama mengingat ECB mungkin mengecewakan pembeli pasangan EUR/USD, bahkan jika mereka menaikkan suku bunga (tetapi dengan nada "penutup" dalam retorika mereka).

Oleh karena itu, disarankan untuk mengambil posisi wait-and-see pada pasangan ini dalam waktu dekat (hingga pertemuan ECB). Regulator dapat secara signifikan "mengevaluasi ulang" gambaran fundamental untuk pasangan ini: "outsider" pada hari Kamis dapat cepat menjadi favorit. Namun, tidak dapat dikecualikan skenario alternatif bahwa Fed menunjukkan sikap yang lebih terbatas sementara ECB menjadi agresif.

Intrik ini tetap ada, tetapi akan segera terjawab, dalam beberapa hari saja.