FX.co ★ Dollar: iblis ada dalam detailnya

Apa yang terjadi dengan ekonomi AS? Tidak ada yang bisa memberikan jawaban untuk pertanyaan ini. Statistik ketenagakerjaan terbaru menunjukkan bahwa itu tidak menanggapi pengetatan kebijakan moneter paling agresif oleh Federal Reserve dalam beberapa dekade! Indikator di bulan Mei meningkat sebesar 339.000! Itu tidak hanya melampaui perkiraan konsensus para pakar Bloomberg, tetapi juga melampaui perkiraan masing-masing. Dan kejadian seperti itu di tahun 2023 bukanlah yang pertama kali terjadi. Pasar tenaga kerja tetap memanas, yang menimbulkan tantangan bagi EUR/USD.

Selama 14 bulan berturut-turut, pertumbuhan lapangan kerja non-pertanian di AS telah melampaui perkiraan para pakar Bloomberg. Sementara peningkatan rata-rata sebelum pandemi adalah 187.000, pada tahun 2023 mencapai 314.000! Tren saat ini memungkinkan Federal Reserve menaikkan suku bunga dana federal sebesar 25 basis poin menjadi 5,5% pada bulan Juni tanpa ragu-ragu. Namun, pasar berjangka hanya sedikit meningkatkan kemungkinan hasil seperti itu, dari 30% menjadi 36%. Mengapa?

Dinamika pekerjaan dan pengangguran di Amerika Serikat

Iblis ada dalam detailnya. Pengangguran naik menjadi 3,7% di bulan Mei. Seperti yang diperlihatkan sejarah, jika indikator naik 0,3% dari titik terendah lokal, sering kali terus meningkat. Pertumbuhan upah rata-rata telah melambat. Dengan latar belakang pekerjaan yang mengesankan, tren ini tampak anomali. Timbul pertanyaan: apa yang harus kita percayai? Sayangnya, pertanyaan ini dapat ditanyakan mengenai banyak indikator makro Amerika lainnya.

Sementara sektor jasa di AS berkembang pesat, manufaktur mengalami stagnasi. Data yang solid, termasuk penjualan ritel, ketenagakerjaan, dan perdagangan, baru-baru ini menyenangkan. Di sisi lain, indikator utama, termasuk aktivitas bisnis, selalu mengecewakan.

Dinamika indikator AS yang solid dan terdepan

Dengan demikian, harapan mengenai prospek ekonomi Amerika seringkali diremehkan. Faktanya, data aktual seringkali lebih kuat dari perkiraan. Kita tidak perlu melihat jauh-jauh sebagai contoh—pekerjaan non-pertanian di AS. Tidaklah mengejutkan bahwa waktu yang diproyeksikan untuk resesi didorong kembali ke tanggal yang lebih jauh, dan pasar mengantisipasi kenaikan suku bunga lebih lanjut. Mungkin bukan di bulan Juni, tapi di bulan Juli, dengan peluang 63%.

Terlepas dari statistiknya, keputusan akhir dibuat oleh orang-orang. Apa yang diinginkan Federal Reserve? Untuk menurunkan inflasi menjadi 2% dalam jangka panjang dan mencegah perekonomian tergelincir ke dalam resesi. Tidak perlu menaikkan suku bunga untuk mencapai hal ini. Kita bisa membicarakannya tanpa henti tanpa mengambil tindakan. Hal utama adalah agar pasar mengabaikan gagasan pivot dovish. Kemudian, kondisi keuangan akan tetap ketat, yang diperlukan untuk menurunkan harga.

Menurut pendapat saya, pasar memahami semua ini dengan sangat baik, itulah mengapa stabilitas EUR/USD setelah rilis statistik ketenagakerjaan yang kuat tampak normal. Pasangan ini cukup mampu naik lebih jauh, tetapi kita harus melupakan dimulainya kembali tren naik untuk beberapa waktu.

Secara teknis, jika EUR/USD berkonsolidasi di atas resistance dalam bentuk rata-rata pergerakan di 1,077, ini akan memungkinkan perluasan posisi long yang terbentuk sebelumnya dengan target di 1,0805 dan 1,0840.