FX.co ★ USD/JPY. Retracement ke bawah, prospek ke atas

Pasangan USD/JPY mencapai level tertinggi selama enam bulan, dengan mendekati level 141. Setelah mencapai puncak di 140,93, pembeli USD/JPY mulai mengunci keuntungan, sehingga mengurangi momentum kenaikan. Kemudian, penjual mengambil inisiatif dan mendorong pasangan tersebut menuju level 140. Namun, meskipun adanya retracement intraday yang menurun, sentimen bullish tetap berlanjut. Hal ini tidak hanya disebabkan oleh penguatan indeks dolar AS, tetapi juga pelemahan yen.

Gema laporan inflasi

Pasangan USD/JPY telah menunjukkan tren naik yang jelas sejak tanggal 11 Mei. Dalam waktu kurang dari 2,5 minggu, harga telah naik sekitar 700 pip. Pasangan ini dipengaruhi oleh berbagai faktor fundamental. Mari kita soroti yang utama. Pertama, terdapat perbedaan dalam kebijakan Federal Reserve (Fed) dan Bank of Japan. Kedua, terdapat peningkatan sentimen risiko-off karena ancaman default utang AS. Semua faktor fundamental yang mempengaruhi USD/JPY terhubung dengan salah satu tema utama yang disebutkan di atas.

Misalnya, laporan inflasi pada pertumbuhan PCE pada hari Jumat (salah satu indikator inflasi utama yang dipantau oleh Fed) meredam ambisi para penjual USD/JPY mengenai perkembangan serangan balik bearish yang signifikan menuju level 139. Level terendah pada hari Jumat tercatat di 139,50, tetapi setelah laporan tersebut, para pembeli sekali lagi mengambil inisiatif karena data mencerminkan percepatan indikator inflasi yang penting ini bagi Fed. Ingat bahwa dari September hingga Desember tahun lalu, indeks tersebut secara konsisten menurun dari 5,2% menjadi 4,6%. Kemudian pada Januari dan Februari, mencapai 4,7%, dan pada Maret, kembali ke level Desember 4,6%. Dan sekarang, pada bulan April, indeks tersebut kembali mencapai 4,7%, meskipun perkiraan menurun menjadi 4,5%.

Laporan yang dirilis memainkan peran penting, terutama di tengah keraguan beberapa anggota Fed.

Mari kembali ke teori utama pertemuan Fed pada bulan Mei. Ternyata, notulen tersebut cukup bertentangan. Di satu sisi, anggota setuju bahwa kebutuhan akan kenaikan suku bunga lebih lanjut "menjadi kurang pasti." Pejabat Fed juga mencatat bahwa kenaikan suku bunga seperempat poin pada bulan Mei "mungkin menjadi yang terakhir dalam siklus pengencangan saat ini." Di sisi lain, beberapa anggota memperingatkan bahwa Fed perlu tetap terbuka terhadap kemungkinan terwujudnya skenario yang hawkish, dengan mempertimbangkan risiko inflasi yang berkelanjutan.

Menariknya, akibat laporan hari Jumat, harapan hawkish mengenai tindakan Fed di masa depan meningkat kembali. Menurut data dari CME FedWatch Tool, probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin pada pertemuan bulan Juni meningkat menjadi 65%. Ini cukup signifikan, mengingat pernyataan dovish yang baru-baru ini disampaikan oleh Ketua Fed Jerome Powell. Ia menekankan relevansi krisis perbankan di Amerika Serikat, dengan menyatakan bahwa ketegangan dalam sektor perbankan telah mengurangi kebutuhan akan kenaikan suku bunga.

Pada saat yang sama, banyak rekan Powell telah menyampaikan komentar cukup hawkish sepanjang bulan Mei. Misalnya, Presiden Fed Dallas Robert Kaplan menyatakan bahwa data yang masuk "mendukung kenaikan suku bunga pada pertemuan berikutnya." Posisi ini, dalam satu interpretasi atau lainnya, juga didukung oleh perwakilan bank sentral AS lainnya, seperti Loretta Mester, Thomas Barkin, Raphael Bostic, dan John Williams.

Tampaknya indeks PCE inti telah memperkuat posisi hawkish, sehingga menyebabkan peningkatan yang nyata dalam probabilitas implementasi skenario kenaikan suku bunga 25 basis poin pada bulan Juni.

BOJ tetap berhati-hati terhadap perubahan

Di bawah kepemimpinan Kazuo Ueda, BOJ terus menerapkan kebijakan moneter akomodatif. Menurut sejumlah ahli (termasuk UBS), bank sentral Jepang dapat menyesuaikan kontrol kurva yield pada tahun ini, mungkin pada paruh kedua, yaitu musim gugur atau musim dingin. Diharapkan bahwa bank sentral akan meningkatkan tingkat target yield obligasi pemerintah Jepang dengan jangka waktu 10 tahun dari 0,5% saat ini menjadi (setidaknya) 0,75%.

Ueda pada dasarnya menggaungkan retorika Haruhiko Kuroda, setidaknya dalam mengevaluasi prospek jangka pendek. Menurut Ueda, saat ini adalah tepat untuk menerapkan kebijakan moneter akomodatif guna mencapai tingkat inflasi dua persen "bersamaan dengan pertumbuhan upah." Ueda juga secara teratur mengulang kembali frasa khas pendahulunya, dengan menyatakan bahwa bank sentral akan terus melonggarkan parameter kebijakan moneternya tanpa ragu jika diperlukan.

Kesimpulan

Latar belakang fundamental yang telah terbentuk untuk pasangan USD/JPY mendukung perkembangan lebih lanjut dari tren naik. Pada grafik harian, pasangan ini berada di atas awan Kumo indikator Ichimoku dan di atas semua garisnya. Sinyal Parade of Lines yang bullish menunjukkan potensi pertumbuhan harga lebih lanjut. Selain itu, pasangan ini berada di antara garis tengah dan atas indikator Bollinger Bands, yang juga mengindikasikan sentimen bullish di kalangan trader.

Kita dapat menganggap level 141,20 sebagai target terdekat dari pergerakan naik, yang sesuai dengan level resistance dari garis atas Bollinger Bands pada grafik 1D. Target berikutnya adalah 142,00, yang merupakan batas atas awan Kumo pada grafik 1W.