FX.co ★ Selera risiko turun karena kurangnya kemajuan dalam negosiasi batas utang AS. Gambaran umum USD, NZD, AUD

Negosiasi batas utang AS sedang berlangsung, namun belum ada kemajuan. Kurangnya kemajuan saat mendekati "hari-H" telah memengaruhi sentimen risiko, dengan penurunan pasar saham AS rata-rata lebih dari 1% saat penutupan, diikuti oleh masuknya pasar saham di kawasan Asia-Pasifik dan Eropa ke zona merah.

Seperti yang diperingatkan oleh JPMorgan dalam sebuah pernyataan yang diterbitkan pada hari Senin, pasar saham AS berisiko menghadapi aksi jual yang tajam jika kesepakatan mengenai batas utang tidak tercapai, karena gagal bayar ekonomi AS yang sebenarnya dapat terjadi pada 1 Juni.

Harga minyak naik lebih dari 1% setelah Menteri Energi Arab Saudi, Pangeran Abdulaziz bin Salman, pada hari Selasa mengatakan kepada spekulan pasar untuk "waspada" dan "berhati-hati". Tampaknya OPEC+ sedang mempersiapkan kejutan lain.

NZD/USD

Seperti yang diperkirakan, Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) menaikkan suku bunga resmi (OCR) sebesar 25 basis poin menjadi 5,50%, tetapi secara keseluruhan, nada dan perkiraan OCR tidak hawkish seperti yang diperkirakan.

Prakiraan suku bunga hampir identik dengan bulan Februari, dengan puncaknya di 5,5% dan dimulainya penurunan suku bunga pada paruh kedua tahun 2024. Tidak semua orang memiliki pandangan yang sama. Misalnya, ANZ Bank memperkirakan kenaikan suku bunga dan memperdebatkan prakiraannya berdasarkan beberapa pengamatan, seperti kemungkinan pertumbuhan harga perumahan, tingkat migrasi yang tinggi, dan rendahnya tingkat pengangguran yang dapat bertahan lama.

Tampaknya RBNZ tidak lagi menganggap pendinginan ekonomi sebagai faktor penting untuk mengurangi inflasi. Prakiraan menunjukkan resesi paling ringan: PDB turun sebesar 0,2% pada kuartal kedua dan 0,1% pada kuartal ketiga. Tingkat pengangguran puncak sebesar 5,4%, bukan 5,7%.

Pasar menafsirkan keputusan RBNZ sebagai keinginan untuk bergerak di bawah ekspektasi dan bereaksi dengan aksi jual Kiwi dan penurunan imbal hasil obligasi. Tampaknya exit dari kisaran di mana the Kiwi telah diperdagangkan sejak Februari akan terjadi ke bawah, bukan ke atas.

Posisi di pasar berjangka NZD tetap netral, dengan penurunan posisi short bersih sebesar 0,2 miliar menjadi -0,13 miliar selama minggu pelaporan. Harga yang dihitung masih di atas rata-rata jangka panjang, tetapi mengingat hasil pertemuan RBNZ, reversal ke bawah dapat diperkirakan terbentuk.

Minggu lalu, kami memperkirakan upaya NZD/USD untuk menembus kisaran ini ke atas; tetapi, keputusan RBNZ benar-benar mengubah semua prakiraan. Penggerak yang dapat memperkuat sentimen bullish telah hilang, dan sekarang peluang pengujian support di 0,6079 dan penurunan lebih lanjut menuju level teknis 0.6020 terlihat lebih masuk akal.

AUD/USD

Indeks PMI Australia mencerminkan tren global untuk sebagian besar negara maju - sektor manufaktur melambat, sementara pertumbuhan didukung oleh sektor jasa. Pada bulan Mei, indeks manufaktur tetap berada di wilayah kontraksi sebesar 48,0, sedangkan sektor jasa menunjukkan ekspansi, meskipun lebih lemah dari bulan April, sebesar 51,8 dibandingkan 53,7.

Pertumbuhan upah di Australia sebagai faktor signifikan inflasi telah turun menjadi 3,4% YoY, yang dapat dianggap sebagai faktor positif. Namun, dalam tinjauan analitik terbarunya, Bank NAB menarik perhatian pada fakta bahwa tidak ada pertumbuhan produktivitas tenaga kerja pada tahun 2022 dan menghitung bahwa data upah diabaikan setidaknya sepertiga, karena faktor musiman tidak sepenuhnya diperhitungkan.

Akibatnya, lonjakan tajam dalam pertumbuhan upah mungkin terjadi pada kuartal kedua, yang akan meningkatkan ekspektasi inflasi dan memaksa RBA untuk merevisi perkiraan inflasinya. Saat ini, RBA memperkirakan inflasi akan melambat menjadi 3% pada pertengahan 2025, tetapi hanya jika produktivitas kembali ke level sebelum pandemi.

Begini tampilannya - sementara pertumbuhan upah nominal hanya 3,3%, pertumbuhan biaya tenaga kerja per unit sebesar 7,1%, tertinggi di antara negara-negara berbahasa Inggris dengan ekonomi maju.

Faktor-faktor ini akan berperan di masa depan dan dapat mendorong RBA untuk menaikkan suku bunga secara lebih agresif. Namun, untuk saat ini, pasar fokus pada data saat ini, tingkat puncak RBA tampak lebih rendah dibandingkan dengan bank sentral lainnya, dan dolar Australia tidak memiliki pendorong pertumbuhan, setidaknya untuk saat ini.

Posisi spekulatif dalam AUD tetap bearish secara konsisten, dengan peningkatan posisi short bersih sebesar 0,2 miliar menjadi -3,6 miliar selama minggu pelaporan. Harga yang dihitung berada di bawah rata-rata jangka panjang dan mengarah ke bawah.

Aussie (AUD) mundur menuju level support di 0.6565/75 dan kemungkinan akan bergerak turun. Target utamanya adalah level teknis 0.6466.