FX.co ★ USD tumbuh subur selama masa-masa sulit

Hitungan mundur ke hari X, ketika AS mungkin gagal membayar utangnya, semakin dekat. Namun, baik Demokrat maupun Republik tetap stagnan, membuat pertanyaan tentang menaikkan plafon utang AS tidak terselesaikan. Ini meningkatkan ketegangan di pasar dan berkontribusi pada pertumbuhan dolar AS.

Pada hari Selasa, mata uang Amerika menguat terhadap rival utamanya, mencapai 103,65, level tertinggi sejak 20 Maret.

Terhadap euro, dolar melonjak ke level tertinggi dalam sepekan di 1,0750, dan terhadap pound, dolar menguji level tertinggi bulanan di 1,2367.

Pendakian dolar ke tertinggi baru dibantu oleh sentimen penghindaran risiko di pasar. Terobosan lain dalam negosiasi mengenai batas plafon utang memicu gelombang kepanikan di kalangan investor.

Pertemuan kemarin antara Presiden AS Joe Biden dan para pemimpin Republik tidak membuahkan hasil karena tidak tercapai kesepakatan.

Saat ini, pelaku pasar khawatir bahwa Demokrat dan Republik tidak akan dapat mencapai kesepakatan sebelum AS kehabisan uang tunai yang dibutuhkan untuk membiayai kewajiban pemerintah federal.

Dalam hal ini, AS tidak punya pilihan selain mendeklarasikan default. Banyak analis memperingatkan bahwa kebangkrutan akan secara signifikan membebani perekonomian Amerika, yang sudah berada di ambang resesi akibat siklus pengetatan moneter yang berkepanjangan.

Risiko perlambatan ekonomi merupakan faktor negatif bagi dolar AS karena Federal Reserve tidak akan dapat melanjutkan kebijakan agresifnya dan akan dipaksa untuk beralih ke arah yang dovish.

Namun, investor saat ini mengkhawatirkan prospek yang jauh lebih gelap. Pelaku pasar khawatir keruntuhan ekonomi terbesar dunia itu akan berdampak di banyak negara, yang menyebabkan perlambatan pertumbuhan ekonomi global.

Itulah sebabnya pedagang lari dari aset berisiko untuk mencari tempat berlindung yang aman, dengan dolar AS menjadi salah satu opsi terbaik untuk lindung nilai portofolio.

Sejak awal Mei, DXY telah naik hampir 2% terhadap sekeranjang mata uang utama. Para ahli percaya bahwa sebagian besar keuntungan greenback datang berkat kualitas perlindungannya, dan banyak dari mereka melihat potensi penguatan USD lebih lanjut di tengah meningkatnya kekhawatiran pasar.

Goldman Sachs memperkirakan bahwa dalam waktu dekat, dolar akan terus meningkat karena risiko terhadap ekonomi global meningkat setiap harinya. Aktivitas bisnis di Eropa dan China belum memenuhi ekspektasi optimis, sementara AS di ambang kebangkrutan dan menuju resesi.

Ekonom di Credit Agricole juga memperkirakan kekhawatiran tentang stagnasi ekonomi global akan memberikan dukungan substansial terhadap dolar tahun ini.

"Prospek ekonomi yang tidak pasti di AS, dikombinasikan dengan pemulihan yang lamban di China, memaksa kami bersiap menghadapi penurunan. Selama periode tersebut, mata uang pro-siklus (seperti komoditas) biasanya turun, sementara mata uang safe-haven, termasuk dolar AS , tunjukkan momentum ke atas," kata para ahli.

Pada saat yang sama, Credit Agricole percaya bahwa greenback masih akan menang jika hasil negosiasi yang positif untuk menaikkan plafon utang.

Tentu saja, kesimpulan dari kesepakatan tersebut akan meredakan kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan ekonomi, yang akan menghidupkan kembali sentimen risiko di pasar dan menekan USD.

Namun di sisi lain, menyelamatkan AS dari kebangkrutan dan resesi bisa membebaskan tangan The Fed, membuat investor lebih hawkish. Ini adalah skenario yang sangat menguntungkan untuk dolar.

Sementara perhatian trader telah difokuskan pada situasi dengan utang pemerintah AS baru-baru ini, kebijakan moneter Federal Reserve terus menjadi salah satu penentu utama mata uang Amerika.

Penguatan greenback minggu ini tidak hanya didorong oleh meningkatnya permintaan untuk aset safe-haven tetapi juga oleh retorika agresif dari anggota Federal Reserve.

Komentar terbaru oleh James Bullard dan Neel Kashkari telah mendorong investor untuk mempertimbangkan kembali perkiraan mereka mengenai masa depan pengetatan moneter di AS.

Trading berjangka saat ini menilai kemungkinan kenaikan suku bunga 25 basis poin lagi di bulan Juni hampir 30%, meskipun hanya beberapa hari yang lalu, itu kurang dari 10%.

Kenaikan ekspektasi hawkish juga didukung oleh data ekonomi optimis yang dipublikasikan pada hari Selasa.

Pada bulan April, penjualan rumah keluarga tunggal di Amerika Serikat melonjak ke level tertinggi dalam 13 bulan, sementara indeks komposit aktivitas bisnis di sektor manufaktur naik ke level tertinggi dalam setahun di 54,5 di bulan Mei.

Hari ini, investor mengharapkan untuk mendapatkan kejelasan lebih lanjut tentang kebijakan masa depan Federal Reserve. Pelaku pasar berharap menemukan petunjuk dalam risalah pertemuan bulan Mei dari regulator Amerika.

Perlu diingat bahwa minggu lalu, Ketua Fed Jerome Powell menyatakan ketidakpastian tentang perlunya melanjutkan kebijakan agresif, mengutip gangguan baru-baru ini di sektor perbankan negara dan efek samping lain dari kondisi moneter yang ketat.

Namun demikian, retorika rekan-rekannya baru-baru ini menunjukkan bahwa mayoritas anggota bank sentral Amerika masih tertarik dengan kenaikan suku bunga lebih lanjut. Oleh karena itu, ada banyak alasan untuk meyakini bahwa nada keseluruhan risalah FOMC mungkin berubah menjadi hawkish.

Jika pasar menerima petunjuk hari ini tentang putaran pengetatan lainnya di Amerika Serikat, nilai tukar dolar akan melonjak secara keseluruhan. Sebaliknya, sinyal dovish dari risalah Fed dapat menyebabkan penurunan USD, meskipun penurunannya kemungkinan akan terbatas secara signifikan karena penghindaran risiko.