FX.co ★ Akankah euro memiliki kekuatan yang cukup?

Karena kebingungan seputar plafon utang AS, investor mencoba mendengarkan pembicara bank sentral. Dan perlu dicatat bahwa itu berfungsi. Pidato oleh Jerome Powell dan Neel Kashkari dari Federal Reserve, serta Christine Lagarde dari ECB, telah memungkinkan EUR/USD menemukan pijakan yang kokoh. Pasangan mata uang utama berhasil bertahan di atas 1,08 dan bersiap untuk rilis data aktivitas bisnis Eropa.

Jerome Powell telah berbicara banyak tentang efek tertunda dari pengetatan moneter. Ini biasanya ditafsirkan oleh pasar sebagai sinyal jeda dalam proses menaikkan suku bunga dana federal. Rekannya dari Federal Reserve Minneapolis, Neel Kashkari, lebih berterus terang. Dia menyatakan, jeda dalam kondisi saat ini adalah pilihan yang optimal. Federal Reserve belum menjinakkan inflasi. Bank sentral memiliki kesempatan untuk duduk di pinggir lapangan dan mengamati bagaimana situasi ekonomi AS berkembang.

Retorika tersebut menyebabkan penurunan pertama dalam imbal hasil obligasi Treasury dalam seminggu dan memaksa bears pada EUR/USD mundur. Pasangan ini peka terhadap dinamika suku bunga di pasar utang AS. Dan jika volatilitas di pasar itu meningkat, seperti yang diprediksi oleh BlackRock dan PIMCO, dolar juga akan bergejolak.

Dinamika volatilitas pasar utang AS

Pidato Christine Lagarde memberikan dukungan untuk euro. Wanita Prancis itu mencatat bahwa ECB tidak hanya belum menyelesaikan siklus pengetatan kebijakan moneter, tetapi juga tidak berniat untuk mengambil jeda. Ini kontras yang jelas antara Frankfurt dan Washington. Federal Reserve saat ini memilih antara jeda dan penyelesaian siklusnya.

Namun, Credit Agricole percaya bahwa ECB sedang menipu. Dalam waktu dekat, ia akan meningkatkan program pengetatan kuantitatifnya. Dan ini buruk untuk EUR/USD. Pertama, kombinasi penurunan suku bunga dan pengetatan kuantitatif akan menurunkan ekspektasi pasar mengenai plafon biaya pinjaman. Kedua, program tersebut akan mengurangi likuiditas, yang tidak baik untuk pasar saham zona euro. Pasar saat ini berkembang pesat, tetapi kekurangan uang akan mengakibatkan koreksi, melemahkan arus masuk modal, dan membatasi potensi pertumbuhan euro. Terakhir, persyaratan pinjaman di zona euro akan menjadi lebih ketat. Ini akan menghidupkan kembali topik resesi, yang hampir terlupakan.

Dinamika dolar dan imbal hasil obligasi AS

Kenyataannya, reli EUR/USD dari November hingga April dipicu oleh keyakinan bahwa yang terburuk telah dihindari. Setelah dimulainya konflik bersenjata di Ukraina, para ekonom melukiskan skenario kiamat bagi ekonomi Jerman. Mereka berbicara tentang kontraksi 12% dalam PDB di tengah melonjaknya harga gas dan jutaan pengangguran. Dan mereka yang mendiskusikannya dengan optimisme sedang mendapat kritik.

Faktanya, semuanya berubah menjadi berbeda. Biaya gas alam di Eropa anjlok ke level terendah dalam dua tahun, dan ekonomi blok mata uang berhasil menghindari resesi. Namun, itu saja tidak cukup bagi EUR/USD untuk sepenuhnya memulihkan tren kenaikannya.

Secara teknis, terobosan level pivot di 1.083 dan 1.0835 akan meningkatkan risiko pertumbuhan lebih lanjut pasangan ini menuju level resistance di 1.087 dan 1.089. Dianjurkan untuk menjual EUR/USD pada level tersebut.