FX.co ★ EUR/USD. Terjebak di posisi flat

Pasangan euro/dolar memulai pekan trading dengan cepat: pada awal sesi Eropa, para trader mencapai batas atas kisaran harga 1.0960-1.1070, di mana pasangan ini telah diperdagangkan selama tiga minggu berturut-turut. Setelah mencapai tanda 1.1060, pembeli EUR/USD secara dapat ditebak mengunci keuntungan mereka, memadamkan momentum ke atas. Namun, ini tidak membantu penjual: harga menetap dalam arus deras di basis figur ke-10.

Sebuah kunjungan singkat ke sejarah

Melihat grafik mingguan EUR/USD, kita melihat bahwa pasangan ini dalam tren naik dari Oktober 2022 hingga Februari 2023, naik dari titik terendah di figur ke-96 ke tanda 1.1034. Dinamika harga ini terutama disebabkan oleh suasana hawkish ECB dan daya tarik aset berisiko. Sementara itu, retorika Fed memiliki "karakter penyelesaian" di tengah melambatnya inflasi di AS. Situasi kemudian berubah: pada akhir musim dingin, indikator inflasi melambat penurunannya, setelah itu retorika perwakilan Fed secara nyata diperketat. Pasar dipenuhi dengan rumor bahwa Federal Reserve akan merevisi batas atas siklus pengetatan kebijakan moneter saat ini ke atas - menjadi 5.50% atau bahkan 5.75%. Ada juga asumsi bahwa Fed mungkin kembali ke kenaikan suku bunga yang lebih agresif (50 atau 75 poin).

Informasi latar belakang ini membantu beruang EUR/USD mengorganisir serangan balik ke selatan, menghasilkan penjual mencapai tanda 1.0537.

"Pesta beruang" berakhir pada awal Maret. Setelah runtuhnya dua bank Amerika besar, Silicon Valley Bank dan Signature Bank, regulator AS secara signifikan melunakkan retorikanya. Pada pertemuan Maret, bank sentral menaikkan suku bunga sebesar 25 poin yang sedikit dan menjelaskan bahwa ini akan menjadi keputusan sebelum terakhir dalam siklus ini. Bank sentral sama sekali tidak menyebutkan tentang mempercepat laju kenaikan suku bunga (bahkan secara hipotetis), dan perkiraan median yang diperbarui untuk suku bunga di akhir 2023 tetap tidak berubah: prakiraan "dot" mengasumsikan satu kenaikan suku bunga lagi sebesar 25 basis poin (opsi ini diimplementasikan pada pertemuan Mei).

Sementara itu, Bank Sentral Eropa mempertahankan sikap hawkishnya di tengah pertumbuhan inflasi inti yang berkelanjutan di zona euro.

Gambaran fundamental yang berubah tajam untuk pasangan EUR/USD memungkinkan pembeli untuk mendapatkan kembali posisi yang hilang: dalam dua bulan, harga naik lebih dari 500 poin. Pasangan kembali ke area figur ke-10.

Namun, para trader hampir jatuh ke dalam keadaan linglung pada tahap ini: baik pembeli maupun penjual EUR/USD. Sejak pertengahan April, pasangan ini telah berputar-putar di angka 9-10, tidak meninggalkan kisaran 1.0960-1.1070. Pertemuan Mei dari Fed dan ECB juga gagal memecahkan kebuntuan: bank sentral menaikkan suku bunga sebesar 25 poin tetapi pada saat yang sama menunjukkan bahwa prospek lebih lanjut untuk pengetatan kebijakan moneter akan bergantung pada dinamika pertumbuhan inflasi.

Semua perhatian tertuju pada inflasi

Mengingat bahwa minggu ini akan berada "di bawah tanda inflasi Amerika," tidak mengherankan apabila trader EUR/USD enggan membuka posisi besar - baik ke selatan maupun ke utara. Peserta pasar dipaksa berdagang dalam koridor harga sempit karena laporan inflasi yang kuat atau lemah dapat menggambar ulang gambaran fundamental untuk pasangan ini. Anggaplah semua rilis yang direncanakan (Indeks Harga Konsumen, Indeks Harga Produsen, Indeks Harga Impor) keluar setidaknya pada level perkiraan (belum lagi "zona merah"). Dalam hal ini, dolar akan berada di bawah tekanan signifikan. Dalam hal ini, masalah kenaikan suku bunga dalam dua bulan ke depan akan dihapus dari agenda. Ingatlah bahwa bahkan Nonfarm payrolls yang kuat, yang dipublikasikan pada akhir pekan lalu, tidak membantu greenback: menurut CME FedWatch Tool, probabilitas kenaikan suku bunga 25 poin pada bulan Juni hanya 7%. Dengan demikian, pasar memperkirakan probabilitas mempertahankan status quo di 93%. Menurut perkiraan awal, indeks inflasi kunci harus mencerminkan perlambatan inflasi AS. Seandainya angka-angka nyata bertepatan dengan yang diprediksi, pembeli akan mencoba lagi untuk memasuki area angka ke-11, menandai perkembangan tren utara.

Namun, jika sebaliknya dari perkiraan, laporan yang disebutkan di atas memiliki "nuansa hijau," beruang pasti akan merebut inisiatif. Dalam hal ini, koreksi skala besar kemungkinan besar, dengan target pertama di 1.0910 (garis bawah indikator Bollinger Bands pada grafik harian) dan target utama di 1.0820 (garis tengah Bollinger Bands pada grafik mingguan yang bertepatan dengan garis Tenkan-sen).

Kesimpulan

Setelah hampir dua bulan pertumbuhan yang stabil, pasangan EUR/USD sedang bergerak tanpa arah, mencerminkan keraguan baik pembeli maupun penjual. Trader enggan untuk membuka posisi besar - baik ke arah selatan maupun utara - menjelang publikasi data pertumbuhan inflasi AS yang kunci. Laporan inflasi penting dalam dirinya sendiri, tetapi dalam keadaan saat ini, mereka dapat memainkan peran yang menentukan dalam menentukan arah harga EUR/USD.

Mengingat tingkat ketidakpastian yang begitu tinggi, dapat diasumsikan bahwa segera (sebelum rilis CPI pada hari Rabu), pasangan ini akan terus "mengendur" - berdagang dalam kisaran 1.0960 - 1.1070.