FX.co ★ Pasar mengharapkan Fed untuk menghentikan kenaikan suku bunga utama pada bulan Juni. EUR/USD dan USD/JPY akan melanjutkan kenaikan.

Data PDB AS untuk kuartal pertama yang diterbitkan pada hari Kamis menunjukkan penurunan yang jauh lebih besar dari perkiraan. Hal ini bisa dianggap sebagai sinyal kuat bagi Fed untuk mengakhiri siklus kenaikan suku bunga.

Berdasarkan data, pada kuartal pertama tahun ini, PDB hanya naik 1,1% dari perkiraan kenaikan 2,0%. Pada periode sebelumnya, indikator naik sebesar 2,6%. Menurut kami, ini adalah sinyal kuat bagi Federal Reserve untuk menghentikan kenaikan suku bunga atau istirahat pada pertemuan bulan Juni. Untuk pertemuan bulan Mei, pasar dengan probabilitas hampir 85% yakin bahwa suku bunga acuan dapat dinaikkan sebesar 0,25% minggu depan.

Apakah perlambatan pertumbuhan ekonomi cukup kuat bagi Fed untuk berhenti menaikkan suku bunga?

Saat ini, tidak cukup kuat. Namun, mungkin terjadi. Sebelumnya, beberapa anggota bank sentral mengakui kemungkinan itu. Namun, jatuhnya Silicon Valley Bank telah menyebabkan kenaikan suku bunga yang lebih kecil dari perkiraan. Para analis mengantisipasi kenaikan 0,50%, tetapi Fed menaikkan suku bunga acuan sebesar 0,25%. Kini, permasalahan di First Republic Bank telah menimbulkan kekhawatiran terhadap stabilitas sistem perbankan AS. Hal ini meningkatkan ekspektasi bahwa regulator akan terpaksa menghentikan kenaikan suku bunga, meskipun inflasi belum mencapai target 2%.

Mempertimbangkan skenario seperti itu, kemarin, para trader bereaksi terhadap penurunan PDB dengan kenaikan indeks saham. Tren ini mungkin hanya menguat hari ini jika data yang diperkirakan pada indeks harga Core PCE serta angka pendapatan dan pengeluaran rakyat Amerika menunjukkan penurunan relatif terhadap periode sebelumnya. Selain itu, trader akan fokus pada indeks aktivitas bisnis Chicago (PMI) dan indeks sentimen konsumen dari Universitas Michigan.

Jika semua indikator ini turun atau, setidaknya, muncul sesuai dengan prakiraan, hal ini dapat menyebabkan berlanjutnya pertumbuhan permintaan aset berisiko secara bertahap. Hal ini akan sesuai dengan skenario yang disebutkan di atas, dan memburuknya ekonomi AS di tengah berlanjutnya perlambatan pertumbuhan inflasi dapat memaksa Fed untuk mengakhiri siklus kenaikan suku bunga.

Apa yang bisa diharapkan hari ini dan sampai akhir pertemuan Fed?

Kami percaya bahwa investor akan tetap berhati-hati, yang dapat menjadi dasar penurunan aktivitas di pasar saham dan obligasi pemerintah. Dolar kemungkinan akan berkonsolidasi di sekitar 101,50 dalam kisaran kecil.

Outlook untuk hari ini:

EUR/USD

Pasangan ini diperdagangkan di atas level 1,1000. Jika data ekonomi AS ternyata berada di bawah ekspektasi, hal itu dapat mendorong pasangan untuk naik ke 1,1125.

USD/JPY

Pasangan ini naik tajam menyusul keputusan BOJ untuk membiarkan kebijakan moneter ultra-longgarnya tidak berubah. Dalam hal ini, pasangan dapat terus naik ke 137,00 setelah sedikit koreksi ke level 135,15.