FX.co ★ EUR/USD bertahan stabil sementara USD menunggu data pekerjaan baru

Pada hari Jumat, euro jatuh terhadap dolar AS hampir 0,6% menjadi $1,0840.

Mata uang tunggal Eropa gagal mengungguli mata uang AS, meskipun sentimen risiko secara keseluruhan di pasar tampak stabil.

Indeks utama Wall Street menutup sesi pada hari Jumat di wilayah positif. Secara khusus, indeks S&P 500 naik 1,4% menjadi 4.109,31.

Pada akhir pekan sebelumnya, indeks menguat lebih dari 3% dan mencatatkan kenaikan mingguan terbesar sejak November 2022.

Topik utama yang menjadi fokus dalam sepekan terakhir adalah tentang meredanya krisis perbankan.

Pada hari Senin, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) AS mengatakan bahwa simpanan dan pinjaman dari Silicon Valley Bank yang bangkrut sedang ditransfer ke First-Citizens Bank.

Keyakinan yang meningkat bahwa Fed dapat meredakan perang melawan inflasi dan menangguhkan kenaikan suku bunga karena kekhawatiran tentang resesi yang akan datang juga menambah sentimen positif.

Pada hari Jumat, indeks kepercayaan konsumen AS untuk bulan Maret turun menjadi 62 dibandingkan dengan 67 pada bulan sebelumnya. Indikator turun untuk pertama kalinya dalam 4 bulan dan menguji titik terendah Desember tahun lalu.

Sementara itu, indeks Core PCE naik 0,3% bulan ke bulan di bulan Februari dibandingkan dengan kenaikan 0,5% di bulan Januari. Secara tahunan, pertumbuhan indikator, yang diawasi ketat oleh Fed ketika menilai risiko inflasi, melambat menjadi 4,6% dibandingkan dengan 4,7% di bulan Januari.

Tanda-tanda meredanya inflasi, bersamaan dengan sinyal bahwa ekonomi kehilangan momentum, meningkatkan harapan bahwa Fed tidak akan lagi menaikkan suku bunga secara agresif.

Pada hari Jumat, investor memperkirakan ada peluang 50% bahwa regulator akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin di bulan Mei atau membiarkannya tidak berubah. Pada saat yang sama, pedagang menyarankan bahwa bahkan jika bank sentral menaikkan biaya pinjaman, ini bisa menjadi langkah terakhir dalam siklus pengetatan moneter saat ini, dan kemudian Fed akan segera mengubah arahnya dan mengakhiri tahun dengan suku bunga yang lebih rendah.

Khususnya, prospek pelonggaran awal kebijakan moneter Fed terlihat di cakrawala pada bulan September tahun lalu. Karena itu, greenback terpaksa mundur dari tertinggi multi-tahun di 114,80. Pada kuartal keempat, USD merosot sekitar 8% dan mengakhiri Desember di 103,20.

Pada bulan Januari, dolar AS terus melemah karena pelaku pasar mulai menentukan harga dalam skenario di mana Fed dapat memangkas suku bunga sebelum akhir tahun.

Akibatnya, greenback kehilangan sekitar 1,3% dan mengakhiri bulan pertama tahun ini di dekat 101,90.

Pada bulan Februari, greenback berbalik tajam dan melonjak hampir 3%, pulih ke 104,90.

Tingginya inflasi di bulan Januari memunculkan kembali isu kenaikan suku bunga Fed sebesar 50 basis poin. Selain itu, pejabat FOMC menentang ekspektasi bahwa pelonggaran kebijakan moneter akan dimulai tahun ini.

USD kembali menguat berkat retorika hawkish dari regulator Amerika.

Namun, pada bulan Maret, dolar kehilangan semua keuntungan yang diperoleh pada bulan sebelumnya karena gejolak di sektor perbankan AS memaksa Fed untuk mengambil sikap hati-hati.

Sebagai hasil dari pertemuan bulan Maret, bank sentral AS menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin. Namun pada konferensi pers, Ketua Fed Jerome Powell mengatakan gejolak perbankan baru-baru ini telah memperketat kondisi keuangan di negara tersebut.

Investor menganggap ini sebagai petunjuk bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut tidak dijamin.

Karena pelaku pasar mendapatkan kembali keyakinan bahwa pelonggaran moneter sudah dekat, greenback turun lebih dari 2,4% di bulan Maret.

Meskipun hari Jumat memantul sekitar 0,4%, USD mengakhiri lima hari terakhir dengan penurunan hampir 0,5%, di sekitar 102,20.

Euro telah naik terhadap mata uang Amerika untuk minggu kelima berturut-turut, menandai kemenangan beruntun terpanjang sejak Agustus 2020.

Pada bulan Maret, pasangan EURUSD menambahkan sekitar 2,5%. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh ekspektasi bahwa ECB akan memperketat kebijakan lebih dari Fed dalam beberapa bulan mendatang.

Untuk sebagian besar minggu ini, euro menguat terhadap mata uang Amerika tetapi mundur pada hari Jumat, kehilangan lebih dari 0,5% dan jatuh ke $1,0840. Jadi, euro mundur dari tertinggi mingguan sebelumnya di $1,0920.

Dinamika seperti itu disebabkan oleh fakta bahwa arus kas khas akhir bulan mendorong permintaan dolar.

Selain itu, mata uang AS terlihat oversold. Sebelumnya, greenback telah menurun selama empat hari berturut-turut, kehilangan sekitar 0,9%.

Banyak ahli melihat peluang tinggi untuk penurunan lebih lanjut dalam dolar AS, percaya bahwa waktu terbaik untuk dolar ketika Fed termasuk yang pertama memperketat kebijakannya sudah berlalu.

Sekarang regulator AS secara luas diyakini mendekati akhir siklus kenaikan suku bunga.

Namun, sebagian besar pelaku pasar percaya bahwa ECB akan terus menaikkan suku bunga, mengingat inflasi inti di kawasan euro melaju ke rekor tertinggi baru di bulan Maret.

Pada jam-jam perdagangan awal pada hari Senin, dolar AS bertahan terhadap mata uang utama dan bahkan berhasil naik lebih dari 0,4% untuk naik di atas 102,70.

Investor mencerna pernyataan yang dibuat pada akhir pekan oleh Organisasi Negara Pengekspor Minyak (OPEC) dan sekutunya.

OPEC+ diperkirakan akan tetap berpegang pada pengurangan produksi minyak sebesar 2 juta barel per hari yang telah dilakukan hingga akhir tahun 2023, tetapi malah mengumumkan pengurangan produksi lebih lanjut sekitar 1,16 juta barel per hari.

Kejutan dari OPEC+ menyebabkan kenaikan harga minyak dan mendorong USD lebih tinggi.

"Harga minyak yang lebih tinggi akan memberikan tekanan pada inflasi global, dan jika kita berasumsi bahwa gejolak perbankan berlanjut, maka pasar akan semakin fokus pada perkiraan inflasi," kata ahli strategi di Danske Bank.

"Mengingat kenaikan harga minyak, ini bisa menjadi dorongan untuk membalikkan jalur suku bunga Fed di masa depan," tambah mereka.

Pasar sekarang memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga Fed seperempat poin di bulan Mei sebesar 60%, sedangkan pada hari Jumat kemungkinan hasil seperti itu sekitar 50%. Pada saat yang sama, pada akhir tahun, trader masih mengharapkan penurunan suku bunga di AS sebesar 40 basis poin.

Setelah rebound awal, AS mulai menurun dan kehilangan momentum positifnya.

"Keputusan OPEC+ mungkin telah memberikan dolar penangguhan hukuman sementara, tetapi kami masih berpikir pasar akan ingin mendengar lebih banyak jaminan dari Ketua Fed Jerome Powell bahwa regulator memang akan melanjutkan pengetatan meskipun terjadi gejolak keuangan baru-baru ini untuk memungkinkan greenback sedikit stabil, " kata spesialis ING.

Diyakini bahwa bank sentral cenderung tetap fokus pada langkah-langkah inflasi yang mencerminkan harga energi dengan lag yang besar. Oleh karena itu, potensi perbedaan suku bunga Fed dan ECB berbalik melawan dolar demi mata uang tunggal Eropa.

Sementara investor mengharapkan kenaikan suku bunga 25 basis poin lagi di bulan Mei, mereka berharap untuk melihat jeda di bulan Juni dan penurunan suku bunga di bulan Desember.

Pada saat yang sama, trader memperkirakan pengetatan kebijakan ECB lebih lanjut sekitar 60 basis poin pada akhir tahun.

"Penyebaran suku bunga yang diharapkan di kedua sisi Atlantik adalah faktor utama yang menentukan nilai tukar euro terhadap dolar AS," kata analis di Nordea.

Mengambil keuntungan dari melemahnya dolar AS, pasangan EUR/USD berhasil pulih. Ini rebound hampir 120 poin dari posisi terendah mingguan yang tercatat sebelumnya di area 1,0790.

"EUR/USD rentan terhadap sentimen penghindaran risiko apa pun, tetapi jika tidak ada kejutan, tes jangka pendek level 1,1000 dengan dukungan perbedaan suku bunga kemungkinan besar," kata ekonom HSBC.

Dalam waktu dekat, Eropa mungkin menghadapi masalah di sektor perbankan yang mungkin menjadi lebih rentan dari yang diperkirakan saat ini.

Selain itu, jika suku bunga zona euro naik lebih tinggi lagi, anggaran negara-negara seperti Yunani, Italia, dan Portugal mungkin tidak dapat mengatasinya. Refinancing utang pada tingkat tersebut tampaknya terlalu mahal.

Faktor-faktor ini dapat memberikan tekanan yang signifikan pada pasangan EUR/USD di masa mendatang.

Sejauh ini, itu tumbuh pada selera risiko investor. S&P 500 naik sekitar 0,3% pada hari Senin dan melayang di sekitar 4120.

Pelemahan dolar AS yang sedang berlangsung juga merupakan penarik untuk EUR/USD.

Saat ini, indeks dolar AS diperdagangkan turun hampir 0,5%, sekitar 101,70.

"Penurunan luas dolar AS dari tertinggi lokal meninggalkan pandangan negatif pada grafik jangka pendek dan menunjukkan bahwa setelah pemantulan sederhana yang terlihat pada hari Jumat, dolar akan terus menurun," kata ahli strategi di Scotiabank.

"Kenaikan EUR/USD yang kuat dari level 1,0800 menunjukkan bahwa sentimen pada pasangan ini tetap bullish tetapi perlu mencapai tertinggi baru di atas 1,0930. Ini akan memberi EUR/USD lebih banyak momentum dalam jangka pendek dan mendorongnya naik dalam jangka panjang. 1.1000+ arah," tambah mereka.

Penembusan EUR/USD di 1,1000 masih mungkin terjadi, tetapi pemotongan OPEC+ yang tak terduga dalam produksi minyak membuat dolar menjadi penyelamat, kata pakar ING.

"Kami memperkirakan EUR/USD akan menembus 1,1000 sekitar minggu ini, tetapi penurunan tak terduga dalam produksi minyak OPEC+ berarti bahwa skenario seperti itu sekarang kemungkinan membutuhkan data AS yang mengecewakan. Ini belum tentu skenario utama kami, dan kenaikan EUR/USD adalah kemungkinan akan baik-baik saja jika pasangan ini mengakhiri pekan ini di area 1,0850-1,0900," kata mereka.

"Data AS yang kuat dan komentar hawkish dari pejabat FOMC akan memicu ekspektasi kenaikan suku bunga Fed pada bulan Mei. Ini akan membantu memperkuat dolar dan menyebabkan pasangan EUR/USD menguji level support 1,0700 dan 1,0600," yakin ING.