FX.co ★ EUR/USD: Keruntuhan bank AS, perkiraan resonansi dan Goldman Sachs, dan pelemahan dolar

Pasangan EUR/USD melonjak pada awal pekan trading baru, menguji angka ke-7. Dolar berada di bawah tekanan di tengah krisis yang sedang berlangsung di sektor perbankan AS. Runtuhnya Silicon Valley Bank memicu gejolak harga di pasar mata uang, dan turbulensi ini tidak mendukung mata uang AS.

Kemarin diketahui bahwa bank besar lainnya (Signature Bank) runtuh di Amerika Serikat, sehingga meningkatkan mood panik di kalangan investor. Tekanan tambahan pada greenback datang dari Goldman Sachs, yang ahli strategi mata uangnya telah secara radikal merevisi ekspektasi mereka mengenai prospek kenaikan suku bunga Fed pada bulan Maret. Akibatnya, indeks dolar AS memperbarui level terendah hampir sebulan hari ini, mencerminkan situasi umum di pasar valuta asing.

Keruntuhan Bank dan Konsekuensinya

Signature Bank ditutup pekan ini, yang memiliki aset $110 pada akhir tahun lalu. Bank tersebut memiliki jaringan cabang yang luas (sekitar 40 di sebagian besar negara di bagian negara itu) dan hampir 2.000 pegawai. Regulator memutuskan untuk menutup bank tersebut "karena risiko sistemik." Departemen Keuangan AS, Federal Reserve dan Federal Deposit Insurance Corporation mengeluarkan pernyataan bersama yang mengatakan bahwa deposan akan menerima penggantian—pembayar pajak tidak akan menderita kerugian apa pun.

Mengingat bahwa pada akhir pekan lalu, bank besar lainnya bangkrut di Amerika Serikat—Silicon Valley Bank—yang asetnya diperkirakan lebih dari $200 miliar.

Kini pihak berwenang AS mengambil langkah aktif, yang tidak hanya bersifat verbal, untuk mengatasi kekhawatiran yang berkembang dari nasabah bank tersebut tentang keamanan deposito mereka. Misalnya, Federal Reserve mengumumkan penciptaan dana kredit untuk bank-bank negara tersebut. Program Pendanaan Berjangka Bank baru akan dibuat, menawarkan pinjaman hingga satu tahun kepada bank, dana pensiun, serikat kredit, dan lembaga lain yang dijamin oleh kewajiban Departemen Keuangan AS, kewajiban utang agensi, dan lain-lain. Perwakilan Fed tidak menyebutkan angka spesifik untuk ukuran program pinjaman baru, tetapi menjelaskan bahwa itu akan sangat signifikan. Berdasarkan pernyataan Departemen Keuangan AS, badan tersebut berencana untuk mengalokasikan hingga $25 miliar dari Exchange Stabilization Fund untuk mendukung pendanaan program tersebut. Pada saat yang sama, menurut pernyataan tersebut, Fed "tidak berharap bahwa akan ada kebutuhan untuk menggunakan dana tambahan ini."

Selama sesi trading AS pada hari Senin, Presiden AS, Joe Biden, akan mengeluarkan pernyataan khusus mengenai sektor perbankan untuk menenangkan kepanikan yang tampaknya masih melayang di antara investor.

SVB, Goldman Sachs, dan Fed

Kebangkrutan SVB merupakan yang terbesar sejak krisis keuangan tahun 2008. Secara keseluruhan, runtuhnya dua bank besar adalah ujian yang serius bagi sistem keuangan AS. Namun tetap saja, menurut banyak ahli, situasi ini tidak akan memicu krisis keuangan besar di AS (dengan analogi yang sama pada tahun 2008).

Tetapi bagaimana hal ini akan mempengaruhi tekad anggota Fed, yang telah hawkish selama beberapa pekan terakhir? Kurang dari sepekan yang lalu, pada hari Selasa, pasar mulai membahas peningkatan kemungkinan kenaikan 50 poin pada pertemuan kebijakan Fed bulan Maret. Padahal hari ini sudah ada asumsi yang berlawanan—bahwa Fed mungkin tidak menaikkan suku bunga bulan ini. Setidaknya, itulah perkiraan yang dibuat hari ini oleh ahli strategi Goldman Sachs. Menurut pendapat mereka, regulator akan mengambil jeda jangka pendek mengingat tekanan serius dalam sistem perbankan AS. Adapun untuk prospek lebih lanjut, analis Goldman Sachs, memperkirakan tiga kenaikan 25 poin pada bulan Mei, Juni dan Juli.

Pembalikan tajam dalam ekspektasi memberi tekanan pada greenback, yang tenggelam di seluruh pasar.

Kesimpulan

Fed kemungkinan akan mengambil jeda pada bulan Maret hingga regulator AS memberikan likuiditas yang signifikan kepada bank-bank yang menghadapi arus keluar deposito dan membangun kepercayaan deposan.

Menurut CME FedWatch Tool, kini terdapat 92% peluang dari kenaikan suku bunga 25 poin pada akhir pertemuan Fed pada bulan Maret. Sementara itu, pada awal pekan lalu, pasar hampir yakin (75%) bahwa regulator akan menerapkan skenario 50 poin.

Seperti yang dapat Anda lihat, ekspektasi hawkish memang menurun, memberi tekanan pada dolar. Kompleksitas situasi juga dalam kenyataan bahwa mulai hari ini, apa yang disebut "mode diam" berlaku: dalam 10 hari sebelum pertemuan, anggota Fed tidak berhak untuk mengumumkan posisi mereka di depan umum.

Teka-teki ini akan menjadi lebih rumit besok (14 Maret) ketika data tentang pertumbuhan inflasi AS akan dirilis. Jika CPI kembali keluar di zona hijau, dolar akan mendapatkan kembali sebagian dri posisinya yang hilang. Jika inflasi melambat dari yang diharapkan, EUR/USD mungkin mencapai batas atas Kumo cloud, yaitu level resistance 1,0800.

Dalam kondisi ketidakpastian pasangan seperti itu, disarankan untuk mempertahankan sikap menunggu dan melihat.