FX.co ★ EUR/USD: Volatilitas harga diperkirakan akan datang

Dengan demikian, mengingat tingkat ketidakpastian yang tinggi dan, menurut pendapat saya, ekspektasi yang terlalu tinggi dari sifat "merpati", pasangan euro-dolar sebaiknya mengambil posisi menunggu dan melihat dan tetap berada di luar pasar.

Pada 12 Desember, pekan perdagangan paling signifikan bulan ini akan dimulai, bukan hanya untuk pasangan euro-dolar tapi juga untuk semua pasangan dolar dari kelompok pasangan mata uang utama. Pekan perdagangan selama lima hari berpusat pada peristiwa-peristiwa terpenting yang bersifat fundamental: pada hari Selasa, data inflasi utama AS akan dipublikasikan; pada hari Rabu, hasil pertemuan Fed bulan Desember; dan pada hari Kamis, Bank Sentral Eropa akan mengambil keputusannya. Selain itu, Bank of England dan Swiss National Bank akan mengadakan pertemuan pada pekan ini.

Pada umumnya, ini adalah kesepakatan akhir tahun ini. Bank sentral negara-negara terkemuka akan merangkum hasilnya, menguraikan prospek masa depan, dan beristirahat hingga Januari-Februari. Badai volatilitas secara bertahap akan mereda pada akhir Desember, dan pasar akan masuk ke dalam keadaan anabiosis selama iring-iringan pra-Tahun Baru dan pasca-Tahun Baru. Likuiditas yang rendah, tentu saja, kadang-kadang akan memicu volatilitas tinggi yang tidak normal di pasar, tetapi ledakan harga seperti itu biasanya bersifat jangka pendek.

Secara umum, peristiwa pekan ini akan menjadi fundamental bagi banyak pasangan mata uang dari kelompok utama. Terlebih untuk pasangan mata uang euro-dolar.

Selama beberapa pekan terakhir, pakar pasar mata uang telah berdiskusi secara in absentia mengenai tindakan lebih lanjut Fed. Kembali ke akhir musim gugur, ketika tanda-tanda pertama perlambatan pertumbuhan inflasi di Amerika Serikat muncul, banyak analis berasumsi bahwa anggota regulator Amerika setidaknya akan melepaskan kaki mereka dari gas, dan paling banyak mereka akan menginjak pedal rem. Laporan resonansi tentang pertumbuhan indeks harga konsumen untuk bulan Oktober menunjukkan bahwa tidak hanya inflasi umum, tetapi juga inflasi inti melambat di Amerika Serikat. Dan meskipun beberapa perwakilan Federal Reserve mendesak (dan masih mendesak) untuk tidak membuat kesimpulan tergesa-gesa hanya berdasarkan satu laporan, prakiraan "dovish" mulai aktif melemah, memberikan tekanan terkuat pada dolar.

Faktanya, greenback telah menjadi korban dari ekspektasi pasar yang lemah, meskipun intrik mengenai hasil pertemuan Fed bulan Desember masih berlanjut. Harus ditekankan bahwa situasi saat ini cukup berbahaya bagi pembeli EUR/USD, karena kenaikan pasangan ini memperkuat skenario dovish.

Tetapi jika Fed tiba-tiba gagal memenuhi ekspektasinya, dolar akan dapat memulihkan posisi yang hilang dengan sangat cepat, setidaknya sebagian. Misalnya, berpasangan dengan euro, greenback mungkin kembali ke kisaran 1,0250–1,0390 dengan prospek penurunan lebih lanjut ke level paritas.

Khususnya, intrik pertemuan Fed terakhir tahun ini bukanlah skala kenaikan suku bunga bulan Desember. Probabilitas kenaikan 50 poin sekarang lebih dari 80%, yang berarti pasar hampir tidak ragu bahwa regulator akan mematahkan rangkaian kenaikan 75 poin. Intrik utamanya terletak pada laju pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut. Misalnya, minggu lalu, pakar Danske Bank memperbarui perkiraan mereka: sekarang mereka percaya bahwa Fed akan menaikkan suku bunga dua kali lipat sebesar 50 poin (pada bulan Desember dan Februari) dan sekali sebesar 25 poin (pada musim semi), setelah itu mereka akan mengambil sikap tunggu dan lihat. Menurut analis lain, regulator akan bergerak dengan kenaikan 25 poin setelah pertemuan Desember.

Selain itu, pasar secara aktif memperdebatkan pada tingkat apa titik akhir dari siklus kebijakan moneter saat ini; pada titik mana Fed akan memutuskan untuk berhenti menaikkan; kapan dan dalam kondisi apa bank sentral akan siap mundur, yaitu mulai memangkas suku bunga.

Jelas, Fed tidak akan langsung menjawab semua pertanyaan ini. Oleh karena itu, trader akan dengan cermat mempelajari bahasa dari pernyataan yang menyertainya dan menganalisis nada retorika Jerome Powell. Dan di sini perlu untuk memperingatkan pembaca lagi tentang tingkat ketidakpastian yang tinggi: menurut pendapat saya, pasar terlalu yakin bahwa pertemuan bulan Desember akan bersifat "dovish". Meskipun sebelumnya (pada bulan Oktober–November), kepala The Fed menyuarakan sinyal yang agak hawkish, sambil membiarkan perlambatan laju pengetatan moneter. Pesan utama Powell dapat diringkas dalam satu kalimat: "bukan kecepatan yang penting, tetapi lokasi perhentian terakhir." Selain itu, kepala The Fed telah berulang kali menyatakan bahwa regulator tidak akan menurunkan suku bunga atau berhenti jika inflasi mulai melambat.

Jika Powell mengumumkan semua tesis "hawkish" yang disebutkan di atas selama konferensi pers terakhir, permintaan dolar akan tinggi, terutama mengingat bahwa pasar telah lama memenangkan kembali pelambatan dalam pengetatan kebijakan moneter (sejak risalah sebelumnya pertemuan Fed diterbitkan).

Selain itu, jangan lupa bahwa sehari sebelum pengumuman hasil rapat bulan Desember, data pertumbuhan inflasi utama AS untuk bulan November akan dirilis. Laporan inflasi yang kuat akan sepenuhnya mengubah gambaran fundamental untuk pasangan EUR/USD, bahkan sebelum pertemuan regulator Amerika.

Dengan itu, mengingat tingkat ketidakpastian yang tinggi dan, menurut pendapat saya, ekspektasi yang terlalu tinggi dari sifat "dove", pasangan euro-dolar sebaiknya mengambil posisi tunggu dan lihat dan tetap berada di luar pasar.