FX.co ★ USD/JPY. Yen mengabaikan catatan laporan inflasi dan mengikuti dolar

Pasangan dolar-yen awal pekan ini memperbarui harga terendah tiga bulan, mencapai 137,70. Akan tetapi, penurunan USD/JPY gagal menetap di area angka ke-137 - kenaikan dolar menghentikan momentum penurunan dan mengubah pasangan 180 derajat.

Secara umum, lintasan pergerakan pasangan berkorelasi dengan lintasan indeks dolar AS. Sekali lagi, kam i yakin bahwa yen bukan pemain independen melawan greenback. Mata uang Jepang tentu memiliki kartu trufnya, namun lebih berfungsi sebagai "stop tap". Kita berbicara tentang intervensi mata uang, risiko yang meningkat seiring dengan kurs USD/JPY. Dalam konteks ini, kita dapat mengatakan bahwa pemerintah Jepang mengendalikan batas atas kisaran harga di mana pasangan diperdagangkan. Berdasarkan sebagian besar analis, batas ini berada di area angka 150,00: melebihi target ini penuh dengan konsekuensi. Adapun batas bawah kisaran harga bersyarat, semuanya tergantung pada "kesejahteraan" mata uang AS. Penurunan USD/JOY dipaksa untuk mengikuti greenback, yang menentukan titik akhir dari setiap lonjakan ke bawah. Yen tidak memiliki argumen sendiri untuk menguat – terutama karena perbedaan suku bunga Federal Reserve dan Bank of Japan.

Peristiwa hari-hari terakhir berfungsi sebagai bukti akan hal ini. Mereka dengan jelas mengilustrasikan disposisi yang dinyatakan, yang intinya bermuara pada kesimpulan yang tidak rumit: tren turun berakhir tepat di mana pemulihan dolar dimulai.

Seperti yang Anda ketahui, mata uang AS secara signifikan tenggelam di seluruh pasar setelah rilis data terbaru tentang pertumbuhan inflasi di Amerika Serikat. Pasar mulai membicarakan tentang fakta bahwa Fed akan memperlambat laju pengetatan kebijakan moneter pada pertemuan berikutnya, yang akan diadakan pada bulan Desember. Beberapa saat kemudian, asumsi ini dikonfirmasi oleh banyak perwakilan Fed: menurut mereka, bank sentral dapat mengurangi kecepatan, sementara mempertahankan tujuan akhir pada level yang sama (yaitu, di atas angka 5,0%).

Pada awalnya, para trader sebagian besar memusatkan perhatian mereka secara langsung pada fakta perlambatan laju pengetatan kebijakan moneter. Akan tetapi, mereka kemudian "mendengarkan" sinyal dari perwakilan Fed, yang menjelaskan bahwa tidak ada yang akan membatasi jalur hawkish – hanya laju mencapai tujuan yang melambat. Secara khusus, Christopher Waller, seorang anggota Dewan Gubernur, mengatakan bahwa pasar saat ini harus memperhatikan "titik akhir" dari kenaikan suku bunga, dan bukan memperhatikan laju pencapaiannya. Pada saat yang sama, beliau mencatat bahwa titik akhirnya mungkin "masih sangat jauh." Beberapa rekannya juga menyatakan bahwa, pertama, inflasi di Amerika Serikat masih pada tingkat yang terlalu tinggi; Kedua, tidak mungkin membuat kesimpulan organisasi jangka panjang hanya berdasarkan pada satu laporan.

Pesan-pesan seperti itu mengurangi tekanan pada dolar, dan, karenanya, mendinginkan semangat penurunan pasangan USD/JPY. Beralih ke sisi atas, pasangan ini secara bertahap mulai mendapatkan momentum, naik sebesar 250 poin dalam dua hari. Pada saat yang sama, para trader mengabaikan statistik Jepang, bahkan ketika menyangkut laporan inflasi.

Data utama tentang pertumbuhan inflasi Jepang dirilis selama sesi Asia pada hari Jumat. Laporan ini mencerminkan rekor pertumbuhan indikator utama. Misalnya, indeks harga konsumen keseluruhan naik sebesar 3,7% pada bulan Oktober, yang merupakan tingkat pertumbuhan indikator terkuat sejak 1982. CPI inti, yang tidak termasuk makanan segar, namun termasuk harga energi (produk minyak bumi), juga memperbarui rekor 40 tahun. Indeks harga konsumen, tidak termasuk harga makanan dan energi, melonjak 2,5% dari tahun ke tahun pada bulan Oktober.

Semua komponen laporan di atas keluar di zona hijau, yang secara signifikan melebihi level perkiraan. Perlu diingat bahwa inflasi telah melebihi target 2% dari BOJ selama tujuh bulan, namun pada saat yang sama, Gubernur BOJ, Haruhiko Kuroda, terus "menahan garis", mempertahankan kebijakan moneter lunak. Faktanya, hal ini menjelaskan reaksi apatis dari trader USD/JPY terhadap laporan yang diterbitkan hari ini. Para pelaku pasar cukup meragukan bahwa Kuroda akan memperkuat retorikanya dalam menanggapi angka-angka yang diterbitkan.

Oleh karena itu, nasib tren penurunan USD/JPT hanya bergantung pada perilaku mata uang AS, yang secara bertahap mulai "sadar". Lagi pula, bahkan dengan mempertimbangkan perlambatan kenaikan suku bunga, Fed terus bertindak sebagai sekutu greenback, dan terlebih lagi bersama-sama dengan yang lain, yang tidak dapat mengandalkan dukungan dari BOJ. Menurut pendapat saya, retorika perwakilan Fed hanya akan mengetat menjelang pertemuan Desember (setidaknya dalam konteks menentukan batas atas siklus saat ini), sementara Kuroda sekali lagi akan mengabaikan laporan inflasi, menyatakan pelestarian kebijakan akomodatif.

Semua ini menunjukkan bahwa pasangan USD/JPY dapat menunjukkan pertumbuhan yang lebih percaya diri dalam waktu dekat – setidaknya ke garis Tenkan-sen pada grafik harian, yang sesuai dengan angka 142,40. Jika kita membicarakan tentang jangka menengah, target utama di sini adalah 145,50: pada titik harga ini, garis atas indikator Bollinger Bands bertepatan dengan batas atas awan Kumo pada kerangka waktu D1.

All this suggests that the USD/JPY pair may demonstrate a more confident growth in the near future – at least to the Tenkan-sen line on the daily chart, which corresponds to the 142.40 mark. If we talk about the medium term, the main target here is 145.50: at this price point, the upper line of the Bollinger Bands indicator coincides with the upper limit of the Kumo cloud on the D1 timeframe.