FX.co ★ Mengapa Bitcoin menjadi aset klasik lengkap dan mengapa hal itu buruk?

Untuk sebagian besar sejarah terbarunya (2018-2022), Bitcoin dianggap sebagai alternatif yang layak untuk instrumen keuangan yang ada. Para analis memperkirakan bahwa mata uang kripto akan memenangkan persaingan dengan emas untuk gelar aset cadangan, dan tingkat volatilitas yang tinggi adalah fitur khas yang akan segera hilang. Akan tetapi, pada tahun 2022, kami melihat bahwa Bitcoin telah bergabung dengan kejahatan alih-alih melawannya. Selama 8 bulan terakhir, aset ini semakin berasimilasi dengan instrument keuangan klasik, dan ini berdampak negatif pada sifat-sifat mata uang kripto.

Bitcoin jelas tidak lagi menjadi alternatif langsung untuk aset investasi konservatif. Hal ini dipengaruhi oleh banyak faktor, di antaranya ada baiknya menyoroti ketergantungan pada kebijakan Fed, situasi pasar, dan penurunan volatilitas. Mata uang kripto utama sebagian besar tertahan oleh tindakan Fed. Bitcoin sangat sensitif terhadap pengetatan kebijakan moneter, yang dapat dilihat pada tahun 2018. Kebijakan Fed saat ini menjadi jauh lebih agresif, dan BTC bereaksi sesuai dengan itu.

Di sini, koneksi logis segera muncul, yang membawa kita pada ketergantungan fungsi Bitcoin pada situasi pasar. Kebijakan Fed memperburuk masalah dengan akses ke likuiditas, akibatnya aset mulai kehilangan investasi. Hal ini menyebabkan penurunan umum dalam aktivitas investasi dan, akibatnya, tingkat volatilitas. Akibatnya, Bitcoin semakin memperburuk negatif di sekitar dirinya sendiri, mulai berkorelasi dengan indeks saham. Hal ini terjadi karena dua keadaan yang saling eksklusif.

Yang pertama adalah bahwa Bitcoin tidak lagi digunakan sebagai sarana cadangan dan alternatif untuk emas. Keuntungan utama dari aset digital dibandingkan dengan logam mulia adalah keuntungannya yang luar biasa. Akan tetapi, keuntungan kosmik dari akumulasi sederhana adalah hasil dari aktivitas trading yang berat di jaringan mata uang kripto, yang meningkatkan tingkat volatilitas. Akibatnya, Bitcoin kehilangan keunggulan utamanya atas emas dan tidak lagi digunakan sebagai aset cadangan.

Keadaan kedua yang berkontribusi pada pertumbuhan korelasi dengan indeks saham adalah persepsi BTC sebagai instrumen berisiko tinggi. Ini karena nilai Bitcoin berkorelasi terbalik dengan obligasi. Pertumbuhan nilai surat berharga pemerintah berdampak negatif terhadap minat pada BTC.

Akibatnya, aset di tengah pasar bearish memperkuat korelasinya dengan indeks saham dan mulai menurun seiring dengan mereka. Hal ini menunjukkan bahwa Bitcoin, terlepas dari kemandirian dan keunikannya, tetap menahan Fed. Properti BTC digunakan oleh para investor yang membelinya, dan dalam kondisi saat ini, nilai Bitcoin di banyak komponen hilang. Akan tetapi, ide utamanya adalah bahwa mata uang kripto utama kehilangan sebagian besar fungsinya tepatnya di dalam pasar bear. Pada awal likuiditas, kebijakan moneter yang longgar, dan aktivitas trading tingkat tinggi, BTC kembali diminati.

Pada tahun 2022, situasinya berubah secara dramatis karena faktor fundamental yang belum pernah terjadi sebelumnya. Meskipun ada pengetatan kebijakan moneter yang signifikan, tingkat harga konsumen meningkat, dan krisis terkait yang dipicu oleh perang semakin buruk. Semua ini mengarah pada penurunan ekonomi dan penurunan secara bertahap dalam daya beli investor. Titik puncak dari proses ini belum disahkan, namun tidak ada keraguan bahwa Fed akan menghentikan kebijakan moneter yang agresif untuk menyelamatkan ekonomi dari resesi atau stagflasi penuh.

Momen inilah yang akan menjadi titik awal untuk proses pemulihan Bitcoin. Pada tanggal 22 Juni, situasinya tetap tidak dapat diprediksi karena sejumlah besar faktor fundamental yang tidak terkendali. Ini berarti bahwa angka $17k mungkin hanya berhenti dalam perjalanan ke bagian bawah sebenarnya dari pasar bear saat ini. Seperti yang kami catat, penurunan saat ini adalah 75% dari ATH. Ini sesuai dengan konteks historis musim dingin kripto, namun sepanjang sejarah, BTC telah turun lebih dari 80% empat kali lipat. Dan, ini berarti bahwa kita dapat mengharapkan penurunan ke area $10k-$15k.