FX.co ★ EUR/USD. Risalah Rapat Fed bulan Januari

Risalah rapat terbaru Fed, yang dirilis kemarin, tidak mengejutkan: retorika anggota regulator telah diperkirakan dan sepenuhnya sesuai dengan garis besar pernyataan yang menyertainya, yang diumumkan setelah hasil rapat bulan Januari. Dolar AS bereaksi, mengabaikan rilis tersebut. Pasangan EUR/USD bertahan dalam level 1,13, meskipun baik bulls maupun bears berusaha untuk bergerak dari sana.

Perlu dicatat bahwa "risalah" Fed yang dipublikasikan ternyata berada di pihak pembeli dan penjual pasangan tersebut. Masing-masing pihak dapat menemukan argumen mereka sendiri dalam dokumen ini yang mendukung pertumbuhan atau penurunan Dolar AS.

Hasil rapat Fed bulan Januari ternyata berpihak pada mata uang AS, meskipun level ekspektasinya tinggi. Mood hawkish Jerome Powell melebihi semua ekspektasi: Kepala Fed mengejutkan kita dengan ketegasan dan keterusterangannya. Dia mengizinkan opsi menaikkan suku bunga di setiap pertemuan tahun ini. Sementara itu, Powell memusatkan perhatiannya pada kekuatan rilis ekonomi makro terbaru. Dia menyatakan bahwa "kondisi pasar tenaga kerja sesuai dengan ketenagakerjaan maksimum", inflasi bertahan "secara signifikan di atas" target jangka panjang Fed, dan ekonomi secara keseluruhan menunjukkan "kinerja yang sangat kuat".

Mengingat retorika itu, ekspektasi hawkish para trader telah naik secara signifikan. Goldman Sachs menyatakan bahwa regulator akan menaikkan suku bunga enam atau tujuh kali pada tahun 2022. Selain itu, pasar mulai aktif membahas opsi tingkat pengetatan moneter yang lebih agresif setelah rilis data inflasi AS untuk bulan Januari. Ide ini terinspirasi dari James Bullard, kepala St Louis Fed, yang memberi suara di Komite tahun ini. Menurutnya, Fed harus menaikkan suku bunga sebesar 50 poin basis sekaligus pada pertemuan Maret, dan 50 poin lagi pada awal Juli. Dalam mengantisipasi publikasi risalah Fed, beberapa rekan Bullard (Daly, George, Barkin) menyatakan keraguan bahwa regulator perlu menaikkan suku bunga pada laju yang aktif. Mereka menekan Dolar AS dengan retorika mereka, termasuk dalam pasangan dengan Euro. Tetapi, bulls USD tetap bertahan, karena posisi pejabat Fed lainnya mengenai masalah ini masih belum diketahui.

"Risalah" Fed dapat mengayunkan arah, tetapi itu tidak terjadi. Risalah tersebut agak mengecewakan bears EUR/USD tetapi juga tidak menginspirasi pasangan ini. Oleh karena itu, setelah lonjakan harga jangka pendek, pasangan kembali ke tengah 1,13, bertahan sebelum publikasi dokumen.

Setelah hasil pertemuan Januari, anggota Fed sepakat bahwa laju kenaikan suku bunga tahun ini akan berbeda dari siklus serupa sebelumnya. Dokumen tersebut menyatakan bahwa anggota Komite menganggap tepat untuk menaikkan suku bunga lebih cepat daripada setelah tahun 2015 tetapi dengan syarat inflasi tidak turun. Kita berbicara tentang tiga tahun kenaikan suku bunga dari Desember 2015 hingga Desember 2018. Laju pengetatan kebijakan moneter selama periode ini memang cukup terukur. Suku bunga awalnya dinaikkan pada Desember 2015, kemudian pada Desember 2016, diikuti oleh Februari, Maret, Juni, Juli, September, dan Desember 2017; dan kemudian pada bulan Maret, Juni, September, dan Desember 2018. Selama periode ini, suku bunga dinaikkan dari 0,25% menjadi 2,5%.

Dilihat dari tone risalah yang diterbitkan, Fed benar-benar siap untuk menaikkan suku bunga tahun ini di setiap pertemuan, terutama jika inflasi AS terus menunjukkan dinamika ke atas. Namun, untuk kenaikan suku bunga 50 poin secara simultan pada pertemuan Maret, intrik tetap ada, karena masalah ini tidak dibahas pada pertemuan Januari.

Perlu diingat bahwa risalah tidak begitu menunjukkan keadaan yang memungkinkan untuk memahami penyelarasan kekuatan di kubu Fed. Misalnya, kita tidak tahu persis berapa banyak perwakilan Fed yang mendukung gagasan pengurangan neraca. Dokumen tersebut hanya menyatakan bahwa "beberapa pemimpin meyakini bahwa mungkin dapat mulai mengurangi neraca Bank Sentral AS akhir tahun ini". Sementara itu, laju dan timing pengurangan akan ditentukan pada pertemuan mendatang.

Dengan kata lain, "risalah" yang diterbitkan kemarin tidak mendukung trader pasangan EUR/USD - baik pembeli maupun penjual. Oleh karena itu, fokusnya kembali pada geopolitik, yang membuat pelaku pasar tetap dalam kondisi yang bagus pekan ini. Kantor berita Reuters mengutip perwakilan "LNR" pagi ini yang menuduh pasukan pemerintah Kyiv menggunakan mortir.

Dalam konteks pasar mata uang, sama sekali tidak masalah jika laporan Gedung Putih atau LNR benar: fakta eskalasi situasi memungkinkan Dolar AS untuk bertahan di atas sebagai alat protektif. Oleh karena itu, posisi pembeli EUR/USD dalam kondisi saat ini terlihat jauh lebih lemah, meskipun pasangan ini diperdagangkan dalam kisaran datar yang besar, dalam level ke-13.

Kami meyakini bahwa dorongan naik pada pasangan ini masih dapat digunakan sebagai alasan untuk membuka posisi short. Level resistance adalah 1,1400 (batas atas Kumo Cloud pada TF D1), sedangkan level support adalah 1,1305 (garis Kijun-sen pada TF yang sama). Target ini merupakan tujuan pergerakan turun karena terlalu dini untuk membicarakan terobosan menembus area 1,12.