FX.co ★ Pasar menunggu data inflasi AS. Gambaran umum USD, CAD, dan JPY

Pasar terdiam sambil menunggu rilis data inflasi AS bulan Januari. Imbal hasil terus memperlambat pertumbuhannya, mendorong investor untuk membeli aset berisiko. Jika prakiraan (+7,3% untuk inflasi umum dan +5,9% untuk inflasi inti) benar, ini selanjutnya akan membatasi variabilitas Fed dalam tindakan dan dianggap oleh pasar sebagai sinyal hawkish yang jelas.

Pilihan ideal bagi The Fed adalah menurunkan inflasi tanpa tindakan aktif di pihaknya. Faktor-faktor yang berkontribusi terhadap skenario seperti itu dapat berupa pemulihan rantai produksi global dan peningkatan pasokan yang tumpang tindih dengan permintaan konsumen yang terus meningkat. Namun, ingat bahwa tidak ada cukup sinyal yang menunjukkan perkembangan peristiwa semacam itu. Bulan ini indeks optimisme IBD/TIPP turun dari 44.7p ke 44p. Pada usaha kecil, indeks NFIB juga turun dari 98,9p menjadi 97,1p. Dan meskipun neraca perdagangan pada bulan Desember ternyata sedikit lebih baik dari yang diharapkan, itu masih menunjukkan hasil terburuk dalam sejarah.

Dapat diasumsikan bahwa volatilitas rendah akan tetap ada dalam 24 jam ke depan. Pergerakan dapat berlanjut pada hari Kamis pasca publikasi data inflasi.

USD/CAD

Bank of Canada telah menerima beberapa sinyal negatif yang dapat menyesuaikan ekspektasi untuk laju normalisasi kebijakan moneter. Pada hari Jumat, dilaporkan bahwa ekonomi Januari kehilangan 200 ribu pekerjaan dan tingkat pengangguran naik dari 6% menjadi 6,5%. Pembatasan yang diberlakukan akibat ketakutan terhadap Omicron membuatnya semakin terasa.

Karena laporan PDB positif, ada alasan untuk percaya bahwa Bank of Canada tidak akan memperhatikan penurunan pasar tenaga kerja, karena pemulihan yang sama cepatnya pasca pencabutan pembatasan mungkin untuk diharapkan. Hal yang sama berlaku untuk neraca perdagangan – meskipun defisit pada bulan Desember bertambah menjadi 137 miliar, ini sebagian besar merupakan konsekuensi dari pencabutan beberapa pembatasan impor. Pertumbuhan nyata dalam daya beli warga dan perusahaan akan dengan cepat meningkatkan pertumbuhan PDB karena kebangkitan sektor manufaktur.

Gubernur Bank of Canada, Macklem, hari ini akan membuat laporan ke Kamar Dagang, setelah itu konferensi pers akan diadakan. Data terbaru kemungkinan memerlukan klarifikasi, karena Macklem sebelumnya mengaitkan pertumbuhan suku bunga dengan apakah pertumbuhan PDB akan melampaui pertumbuhan lapangan kerja atau tidak.

Menurut CFTC, posisi beli bersih dolar Kanada naik 464 juta, dilaporkan menjadi 1,44 miliar selama minggu pelaporan. Tidak ada perubahan dalam sentimen investor yang mendukung dolar AS. Harga penyelesaian masih di bawah rata-rata jangka panjang.

Ini berarti bahwa exit ke bawah dari segitiga konvergen masih lebih mungkin daripada exit ke atas. Meskipun tidak jelas apa yang bisa memicu pergerakan kuat, target pertama terletak di level support 1.2450. Untuk membentuk putaran ke atas, harus ada tindakan yang lebih hawkish dari The Fed daripada yang diasumsikan pasar saat ini.

USD/JPY

Tidak seperti kebanyakan bank sentral dunia, Bank of Japan tidak memilih pergerakan harga sebagai faktor utama yang memengaruhi kebijakan moneter. Gubernur BoJ, Kuroda, pada April 2020 mengatakan bahwa "momentum harga telah hilang, yang mendorong kami untuk memperkuat pelonggaran," dan sejak itu, kata-katanya hampir tidak berubah. Dengan demikian, kata-kata serupa diamati setelah pertemuan 18 Januari lalu: "bank tidak akan ragu untuk mengambil langkah-langkah stimulus tambahan jika perlu."

Apakah tidak ada alasan bagi Bank of Japan untuk mulai mempertimbangkan isu penghentian stimulus? Perlu diingat bahwa jika sinyal positif atas pemulihan ekonomi global terus menguat, yen Jepang akan melemah di seluruh spektrum pasar mata uang.

Menurut laporan CFTC, posisi short yen turun 886 juta menjadi -6,608 miliar. Sinyal jangka pendek yang dibuat memungkinkan harga penyelesaian turun di bawah rata-rata jangka panjang, yang memberikan alasan untuk mengharapkan koreksi ke bawah pada pasangan USD/JPY.

Level resistance terdekat terletak di 115.70. Ada kemungkinan untuk menjual di sekitar level ini dengan target di 113.50 dan stop di 115.75/85. Target berikutnya di level 112.50, tetapi penurunan ke level ini terlihat bagus dalam kondisi saat ini.