FX.co ★ Dampak rekor pendapatan Tesla pada Lucid dan Rivian

Pepatah lama: "pasar saham AS naik lebih dari jatuh, tetapi jatuh lebih cepat daripada naik," tidak bisa lebih benar. Hanya dalam waktu tiga tahun, setiap orang telah menyaksikan tiga aksi jual besar-besaran, dan itu semua terjadi dalam beberapa minggu. Inilah aksi jual dalam perang dagang AS-China di penghujung 2018, aksi jual akibat pandemi COVID-19 pada Maret 2020, dan kini aksi jual saat ini.

Meskipun melaporkan rekor keuntungan setelah pasar ditutup pada hari Rabu, saham Tesla dan perusahaan mobil listrik lainnya seperti Lucid Group dan Rivian Automotive turun nilainya pada hari Kamis dan Jumat. Inilah bagaimana hasil dan komentar manajemen Tesla memengaruhi Lucid dan Rivian. Patut dicatat bahwa Lucid tidak kebal terhadap tahun yang berpotensi menantang bagi industri otomotif.

Tidak dapat dipahami oleh pendatang baru untuk berinvestasi ketika perusahaan industri terkemuka seperti Tesla melaporkan hasil yang sangat mengesankan, tetapi harga sahamnya masih turun. Hal ini sebagian disebabkan oleh ekspektasi yang mengarah pada laporan tersebut. Tetapi dalam kebanyakan kasus, ini karena instruksi manajemen untuk kuartal mendatang.

Tidak dapat disangkal bahwa bisnis Tesla dalam kondisi yang lebih baik. Tahun lalu, ada 87% lebih banyak mobil yang dikirim ke pasar Tesla daripada tahun 2020. Peningkatan pendapatan untuk tahun ini adalah 71% lebih banyak dari tahun lalu. Laba bersih berjumlah 5,52 miliar dolar, dan hasil arus kas bebas lebih dari 5 miliar dolar. Ini semua terlepas dari fakta bahwa investasi modal lebih dari dua kali lipat biaya modal karena pembangunan pabrik di Texas dan Jerman.

Perusahaan juga mengakhiri tahun 2021 dengan margin operasi tahunan 12,1% dan rekor margin operasi kuartalan tertinggi 14,7%. Margin operasi industri terkemuka Tesla terus menjadi salah satu keunggulan kompetitif terbesar perusahaan. Ini adalah hasil dari permintaan yang tinggi untuk kendaraannya, hampir tidak ada biaya iklan, dan efisiensi produksi.

Namun, ada beberapa tanda peringatan utama dalam laporan laba rugi. Margin operasi bisa menjadi beberapa poin persentase lebih tinggi jika bukan karena kompensasi berbasis saham yang besar kepada CEO Elon Musk, biaya logistik yang lebih tinggi karena masalah rantai pasokan, dan biaya suku cadang dan layanan yang lebih tinggi karena inflasi.

Selama laporan pendapatan perusahaan untuk kuartal keempat tahun 2021, Musk mengatakan bahwa masalah kekurangan chip akan berlanjut sepanjang tahun ini.

Hasil Tesla, dan komentar manajemen, menunjukkan bahwa mungkin sulit bagi perusahaan lain seperti Lucid untuk memulai produksi pada 2022.

Namun, Lucid baru mulai mengirimkan kendaraan Air termahalnya – Air Dream Edition, pada akhir Oktober dan belum mengumumkan pengiriman yang berarti dari varian termahal kedua, Grand Touring.

Poin penting lainnya adalah biaya pengiriman dan logistik. Tanpa sistem distribusi yang canggih, Lucid mungkin menghadapi masalah pasokan dalam bisnisnya saat mencoba mengirimkan mobil ke seluruh negeri.

Dengan demikian, masalah rantai pasokan dan kekurangan chip yang terus-menerus merupakan ancaman serius yang dapat mencegah Lucid mencapai tujuannya di tahun 2022. Atau bahkan jika itu terjadi, perusahaan dapat menghabiskan posisi kasnya jauh lebih cepat dari yang diharapkan.

Di sisi lain, situasi dengan Rivian tidak mirip dengan situasi dengan Tesla, tetapi ada beberapa kesamaan.

Tesla mendapatkan harga yang bagus untuk mobilnya saat ini, dan itu menghasilkan laba operasi yang baik pada kuartal terakhir.

Namun, ia akan menghadapi beberapa tantangan besar dalam waktu dekat, termasuk persaingan yang meningkat, masalah rantai pasokan, dan kekurangan produk baru.

Item pertama pada daftar bullet tidak akan menjadi masalah bagi Rivian untuk sementara waktu. Diperlukan setidaknya beberapa tahun sebelum perusahaan memiliki kesempatan untuk menghasilkan margin operasi yang positif, dan terlebih lagi seperti Tesla.

Namun dalam melakukannya, Rivian akan menghadapi tantangannya sendiri dalam waktu dekat, dan beberapa di antaranya akan tumpang tindih dengan Tesla.

Saham Tesla dirancang untuk mendominasi dunia secara mutlak.

Jika Rivian berhasil, akan ada persaingan langsung, seperti yang terjadi sekarang dengan Tesla. Namun, mungkin akan memakan waktu setidaknya beberapa tahun.

Lucid dan Rivian tetap menjadi opsi berisiko tinggi dan untung tinggi di industri kendaraan listrik. Harga saham kedua perusahaan telah turun lebih dari 60% dibandingkan dengan harga tertinggi dalam sejarah. Namun, untuk lebih jelasnya, valuasi Lucid senilai $44 miliar dan penilaian Rivian sebesar $49 miliar masih sangat tinggi untuk perusahaan yang beberapa tahun jauhnya dari laba operasi positif.

Namun, pasar saat ini berbeda dari dulu. Lucid dan Rivian memiliki banyak uang di neraca mereka. Selama tesis investasi tetap valid, akan lebih mudah bagi kedua perusahaan untuk mengumpulkan lebih banyak uang jika diperlukan – sebuah kemewahan yang tidak dapat dibeli Tesla ketika membangun bisnisnya beberapa tahun yang lalu. Ini karena suasana di industri telah bergeser ke arah investasi di kendaraan listrik. Bahkan pembuat mobil yang lebih tua melihat potensi dalam kendaraan listrik dan menginvestasikan miliaran untuk itu.