FX.co ★ GBP/USD. Pullback korektif final: Pound Inggris diam-diam mengikuti dolar AS

Minggu ini, pasangan GBP/USD menunjukkan koreksi ke atas yang signifikan, menyusul melemahnya dolar AS secara umum. Pound telah menguat sebanyak hampir 150 poin, rebound dari harga terendah beberapa minggu (1.3601). Namun saat ini, pembeli instrumen ini telah tenang: dorongan ke atas menghilang dan pasangan ini terjebak dalam garis mendatar, tidak menembus level resistance 1.3750 (garis Tenkan-sen di chart harian).

Koreksi ke atas semata-mata disebabkan oleh melemahnya dolar AS, sementara pound Inggris dengan patuh mengikuti mata uang yang dikuotasi. Sebelum simposium ekonomi di Jackson Hole (atau lebih tepatnya, jelang pidato Jerome Powell di simposium ini), para trader meragukan mata uang AS. Indeks dolar secara bertahap anjlok selama dua hari, tetapi mendapatkan kembali semangatnya selama sesi Asia pada hari Rabu, kembali ke area angka ke-93.

Pada saat yang sama, pelaku pasar sebenarnya mengabaikan statistik ekonomi makro saat ini, yang bertentangan. Indeks manufaktur Fed-Richmond, yang didasarkan pada survei perusahaan manufaktur di kawasan ini, turun cukup tajam, ditutup naik di sekitar 9 poin. Ini merupakan hasil terlemah sejak Juni tahun lalu. Sebagai perbandingan, indeks ini mencapai 27 poin pada bulan lalu, dan sebesar 26 poin pada tahun sebelumnya. Penurunan tajam tersebut sejalan dengan dinamika indeks aktivitas bisnis di sektor manufaktur AS (PMI Manufaktur). Indikator ini dua hari lalu juga rilis di "zona merah", melambat pertumbuhannya menjadi 61,2 (nilai sebelumnya 63,4 poin). Kita juga dapat mengingat indeks sentimen konsumen Agustus dari University of Michigan (yang jatuh ke level terendah 10 tahun) dan data terbaru penjualan ritel di Amerika Serikat, yang mencerminkan penurunan aktivitas konsumen penduduk Amerika. Di antara rilis terbaru di "zona hijau", hanya data di sektor real estate yang dirilis. Volume penjualan perumahan di pasar sekunder naik 2% pada bulan Juli, secara signifikan melebihi nilai prakiraan (+0,2%).

Di satu sisi, laporan ekonomi makro yang disebutkan di atas bersifat sekunder, sedangkan, misalnya, data Nonfarm terbaru mencerminkan pemulihan pasar tenaga kerja AS. Di sisi lain, publikasi di "zona merah" meningkatkan kemungkinan bahwa Jerome Powell akan mengambil posisi hati-hati selama pidato Jumatnya dan tidak akan mengumumkan pengurangan awal QE (dan banyak trader mengharapkan langkah ini darinya).

Rekan Powell, CEO Federal Reserve Bank of Dallas, Robert Kaplan, hanya meningkatkan kekhawatiran atas penerapan skenario ini. Selama beberapa minggu sebelumnya, ia menyuarakan tesis "hawkish", yang mendukung gagasan normalisasi kebijakan moneter. Ia juga menyatakan bahwa dirinya ingin The Fed mulai mengurangi pembelian asetnya pada bulan Oktober. Namun, Jumat lalu, Kaplan mengubah posisinya, mengejutkan para trader dengan sikapnya yang "dovish". Ia mengkhawatirkan kemungkinan dampak negatif dari penyebaran cepat virus corona jenis delta, menambahkan bahwa ia mungkin perlu sedikit menyesuaikan pandangannya terhadap kebijakan moneter jika COVID-19 terus berlanjut.

Mengingat fakta bahwa virus corona benar-benar terus menyebar, pernyataan Kaplan menjadi alasan terbentuknya pullback korektif pasangan GBP/USD. Namun di sini perlu ditegaskan bahwa koreksi pasangan ini semata-mata disebabkan oleh melemahnya dolar AS. Fakta ini menunjukkan gentingnya situasi saat ini. Jika Jerome Powell mengenali risikonya, tetapi masih memungkinkan opsi pembatasan QE, mata uang yang ditunjukkan akan naik di seluruh pasar, dan pasangan GBP/USD di sini tidak terkecuali. Pound tidak akan mampu melawan dirinya sendiri terhadap rally dolar, di tengah posisi ragu-ragu perwakilan Bank of England.

Kembali ke pernyataan Robert Kaplan, perlu dicatat bahwa pidatonya tidak kategoris seperti yang disajikan oleh media. Khawatir terhadap penyebaran varian baru virus corona, ia menyatakan bahwa faktor ini tidak berdampak signifikan pada aktivitas konsumen sejauh ini, tetapi dapat memengaruhi kemampuan untuk merekrut karyawan baru di masa depan karena takut terinfeksi.

Perlu juga dicatat bahwa Amerika tidak berencana menerapkan lockdown mengikuti contoh Selandia Baru atau Australia. Perwakilan Gedung Putih menjelaskan bahwa lonjakan kasus ini disebabkan oleh warga yang tidak divaksinasi yang membahayakan diri mereka sendiri dan orang lain. Sebagian besar kasus rawat inap dan kematian menyangkut pasien yang belum divaksinasi. Oleh karena itu, Washington tidak berniat untuk mengulangi tahun 2020: alih-alih membekukan ekonomi, otoritas AS mendesak orang untuk segera divaksin. Fakta ini dapat meredakan kekhawatiran atas "faktor virus corona" di pihak The Fed, yang mendukung pembatasan awal QE. Selain itu, kita tidak boleh melupakan risalah "hawkish" rapat Fed terbaru, yang diterbitkan minggu lalu. Selama rapat bulan Juli, anggota regulator AS mengizinkan opsi penurunan insentif pada akhir tahun ini.

Dengan kata lain, intrik mengenai nasib QE terus berlanjut, dan fakta ini membuat para trader gelisah – baik pembeli maupun penjual GBP/USD. Emosi negatif pertama yang terkait dengan pidato Robert Kaplan pada hari Jumat memudar – lagipula, ia hanya mengungkapkan pendapatnya, dan tidak mencerminkan pendapat Powell atau Federal Reserve secara keseluruhan. Namun, Kaplan sendiri belum mengikuti jajaran petinggi yang "dovish", melainkan hanya menyatakan keprihatinan atas penyebaran strain delta.

Semua ini menunjukkan bahwa sekarang yang terbaik untuk dilakukan adalah ambil posisi tunggu dan lihat untuk pasangan GBP/USD (serta untuk pasangan mata uang utama lainnya), karena tekanan dapat berayun baik ke arah dolar AS maupun melawannya.