FX.co ★ Kenaikan risiko meningkatkan permintaan Dolar AS. Ikhtisar USD, CAD, dan JPY.

RBNZ meninggalkan suku bunga pada level saat ini 0,25% pada pertemuan kebijakan moneter, yang terkenal menyangkal semua perkiraan (para ahli memperkirakan kemungkinan 80% kenaikan suku bunga sebesar seperempat poin. Alasan formal adalah wabah COVID-19 baru-baru ini, yang mendorong pemerintah untuk mengumumkan lockdown nasional tiga hari, sementara RBNZ mengambil jeda hingga Oktober.

Risiko yang meningkat telah memicu permintaan Dolar AS, yang menunjukkan pertumbuhan ke segala arah. Pertumbuhan ini tidak disebabkan oleh faktor internal – laporan penjualan ritel lebih buruk dari perkiraan, yang secara tidak langsung menunjukkan perlambatan inflasi. Ini berarti memberi Fed lebih banyak ruang. Indeks pasar perumahan NAHB juga lebih rendah dari perkiraan, dan saham AS menutup lebih rendah hari ini.

Hari ini, fokus utama adalah pada publikasi risalah rapat FOMC (18.00 waktu Universal). Permintaan akan risiko akan tetap lemah, yang memberikan keuntungan bagi aset pelindung – Dolar, Yen, emas, dan obligasi.

USD/CAD

Perkiraan harga pasangan USD/CAD melanjutkan pertumbuhan, sebagian karena sedikit penurunan pada posisi net long Dolar Kanada (penurunan mingguan dari 79 juta menjadi +516 juta). Hal ini kemungkinan karena pergeseran dalam penyebaran imbal hasil obligasi yang mendukung Departemen Keuangan AS pekan lalu. Rupanya, investor fokus pada pengumuman pembatasan QE Fed pada pertemuan September, sementara rencana Bank of Canada masih belum jelas.

Jika kita membandingkan ekonomi AS dan Kanada dengan kriteria biasa, seperti inflasi, permintaan konsumen, dan keadaan pasar tenaga kerja, maka pemulihan Kanada terlihat lebih meyakinkan. Data terbaru mengkonfirmasi pertumbuhan belanja yang cepat pada bulan Juni dan Juli. Hampir 325 ribu pekerjaan baru bertambah dalam 2 bulan dan pertumbuhan ketenagakerjaan yang kuat diperkirakan pada bulan Agustus, karena jumlah lowongan pekerjaan terus bertambah.

Adapun inflasi, laporan untuk bulan Juli akan diterbitkan hari ini pukul 12.30 waktu Universal. Diperkirakan CPI akan tumbuh di bulan Juli dari 3,1% YoY menjadi 3,4% YoY. Hal ini agak kecil dari di AS, tetapi di atas target Bank of Canada.

Secara tradisional, Bank of Canada agak di belakang Fed dalam mengubah kebijakan moneter, jadi jika Fed mulai menghentikan program QE pada bulan September, maka kemungkinan besar BoC akan segera mengumumkan langkah serupa. Sementara itu, ekspektasi tampak mendukung Fed, sehingga retorika hawkish dari anggota Kabinet menarik Dolar naik di seluruh spektrum pasar, dan Kanada tidak terkecuali.

Dapat diasumsikan bahwa USD/CAD akan terus tumbuh. Level target 1.2525 yang diuraikan seminggu yang lalu telah tercapai, sehingga pembeli akan menarik CAD ke zona konsolidasi tepat di bawah tertinggi sebelumnya di 1.2805. Ini akan menjadi target utama dalam dua minggu ke depan.

USD/JPY

Laju pemulihan ekonomi Jepang kembali terancam. Data awal kuartal II menunjukkan pertumbuhan moderat sebesar 0,3% (1,3% yoy), yaitu sekitar 96,6% dari level Q3 2019, yang artinya level pra-pandemi belum tercapai.

Pertumbuhan PDB riil disebabkan oleh pemulihan permintaan domestik, yang mencapai + 0,6% dibandingkan dengan Q1. Rupanya, pemicu ini kembali berada dibawah ancaman. Pada 17 Agustus, Kabinet Menteri Jepang memperpanjang tanggal penghentian keadaan darurat saat ini karena kasus COVID-19 di 6 prefektur dari 31 Agustus menjadi 12 September dan memperluas ke 7 prefektur lainnya. Dengan demikian, perluasan tindakan pembatasan akan mempengaruhi pengurangan permintaan konsumen yang sudah lemah.

Permintaan eksternal telah memberikan kontribusi negatif terhadap struktur PDB. Tidak ada perbaikan yang diharapkan untuk Q3. Akibatnya, Jepang mungkin mengalami pertumbuhan PDB negatif, yang berarti bahwa kemungkinan mengambil langkah-langkah stimulus tambahan meningkat.

Posisi net-short Yen naik 531 juta, hingga -6.857 miliar. Ini adalah posisi terlemah terhadap Dolar AS di antara mata uang G10. Harga target sedang mencoba untuk melanjutkan pertumbuhan.

Satu-satunya pendorong yang dapat memperkuat Yen adalah meningkatnya sentimen panik di seluruh dunia. Sampai ini terjadi, mata uang yang ditunjukkan akan berada di bawah tekanan. Kami memperkirakan pasangan USD/JPY akan kembali ke level resistance 110.55, diikuti oleh upaya untuk menembus kisaran tersebut.