FX.co ★ Rapat Fed adalah peristiwa utama untuk musim panas. Gambaran luas USD, CAD dan JPY

Bursa-bursa sebenarnya berdiri di tempat sementara menunggu keputusan the Fed malam ini. S&P 500 mundur setelah mencapai rekor tertinggi lain, sementara bursa-bursa Asia juga diperdagangkan dengan deviasi minim dari hari sebelumnya. Dalam gilirannya, imbal hasil stabil. Hal yang paling menarik adalah perubahan dalam perkiraan untuk suku bunga dan konferensi pers Jerome Powell, di mana ia akan menjawab pertanyaan-pertanyaan sulit mengenai waktu pemotongan QE.

Sedangkan untuk hasil politik rapat Putin-Biden, pasar akan mengevaluasi mereka sebagai faktor yang dapat meningkatkan atau mengurangi ketegangan global, tapi dampaknya pada prospek untuk kebijakan moneter dan profitabilitas global akan minim jika pun ada.

USD/CAD

Pekan ini dilewati dengan cukup tenang untuk dolar Kanada. Peristiwa kuncinya adalah keputusan Bank of Canada mengenai suku bunga. Sesuai ekspektasi, overnight rate dipertahankan di 0,25%, dan program Qe (repurchase aset berjumlah setidaknya $3 miliar per pekan) juga akan berlanjut dalam volume yang sama. Komentar pejabat hampir sama seperti pada bulan April.

Menurut bank, pertumbuhan ekonomi stabil, meski sedikit tertinggi di belakang perkiraan (5,5% dibandingkan dengan 6,5%). Digitalisasi berkembang pesat, ini tidak mengejutkan di tengah pembatasan dan transisi ke akses jarak jauh, tapi pada waktu yang sama muncul risiko kehilangan pekerjaan.

Dari segi prospek jangka pendek, mereka tampaknya mendukung permintaan lebih lanjut untuk dolar Kanada. Pertama, vaksinasi di Kanada melaju lebih cepat, jadi pemulihan ekonomi di bulan-bulan musim panas mungkin lebih kuat dari yang diharapkan. Kedua, tekanan harga semakin meningkat, yang meningkatkan peluang pertumbuhan inflasi dalam bulan-bulan mendatang. Jika perkiraannya benar, dan muncul prasyarat untuk ini, khususnya dengan kenaikan tajam inflasi konsumen Amerika, maka BoC dapat mulai mengurangi QE di bulan depan.

Pertimbangan ini ditambah dengan kenaikan harga minyak, akan terus mendorong permintaan untuk CAD. Dan meskipun net long position turun 302 juta selama pekan pelaporan, keunggulan bulls dalam CAD tetap sangat kuat. Harga estimasi di bawah rata-rata jangka panjang dan mengarah ke bawah.

Dapat diduga bahwa waktunya belum tiba untuk koreksi kenaikan pasangan USD/CAD. Hari ini, data inflasi untuk bulan Mei akan dirilis bersamaan dengan peristiwa politik dan rapat FOMC, yang dapat memicu volatilitas yang cukup kuat. Penurunan diperkirakan terjadi dengan target pertama di 1,20 dan jangka menengahnya adalah zona support di 1,1860/1910.

USD/JPY

Yen Jepang terus berkonsolidasi tepat di bawah level tertinggi bulan Maret karena tidak ada alasan khusus untuk keluar dari rentang harga itu. Setelah perilisan data PDB untuk kuartal 1, menjadi jelas bahwa peluang untuk kembali ke jalut pertumbuhan pra krisis tidak terlihat begitu kuat, karena sejumlah indeks belanja konsumen komposit yang dihitung oleh Mizuho Bank menunjukkan bahwa stabilisasi telah mencapai di bawah level pra pandemi.

Bahkan, aktivitas konsumen yang lemah menandakan pertumbuhan PDB yang lebih lambat dan kemudian minimnya tekanan inflasi. Perlu dicatat bahwa dinamika perdagangan luar negeri negatif dalam bulan Januari-Maret, tapi diperkirakan akan mengoreksi keseimbangan yang mendukung ekspor, ini akan meningkatkan pendapatan eksportir dan meningkatkan permintaan untuk yen. Semua faktor ini lemah tapi sangat bullish untuk yen.

Net short position dalam yen kembali turun, kali ini sebesar 1,12 miliar, ke -4,26. Keunggulan bearish masih signifikan, tapi dinamikanya mendukung bulls. Harga yang dihitung berasal dari rata-rata jangka panjang.

Dapat diduga bahwa peluang meninggalkan rentang harga ke bawah sedikit meningkat. Target ditetapkan di 108,60 dan 108,35, tapi karena yen Jepang sangat bergantung pada permintaan global untuk risiko, hasil pembicaraan hari ini antara Putin dan Biden dapat menyebabkan pergerakan kuat yang tak terduga ke salah satu arah.