FX.co ★ EUR/USD. PDB AS, Inflasi Jerman dan dolar yang melemah

Pertumbuhan dolar pada hari Rabu emosional: investor menggunakan greenback sebagai alat pelindung terhadap latar belakang penurunan yang cenderung tajam pada pasar saham. Laporan musiman perusahaan dalam AS meningkatkan momentum, sementara itu pasar saham sensitif terhadap kegagalan virus corona dari perusahaan raksasa Boeing, Netflix atau Alphabet. Indkes saham utama - Dow Jones, S&P 500 dan NASDAQ Composites - mengakhiri sesi trading di zona merah pada hari Rabu, dan pesimisme Ketua Federal Reserve Jerome Powell hanya memperburuk situasi keseluruan. Minat pada aset beresiko secara signifikan telah berkurang, namun safe dolar telah menjadi permintaan tinggi.

Gambaran fundamental yang berlaku pada hari Rabu memungkinkan dolar bulls untuk mengabaikan sinyal dovish dari Fed. Dolar menguat disepanjang pasar, meskipun terdapat pesimisme Powell dan tesis waspada dari pernyataan yang disertai dari Fed. Namun, seperti yang anda ketahui, faktor fundamental emosional tidak bertahan lama: bulls dolar tidak memiliki cukup untuk kenaikan skala besar, dan tidak ada argumen yang sesuai. Selain itu, hasil yang mengecewakan dari rapat Fed Januari akan terus berulang terjual pada greenback di masa mendatang. Saat ini laporan ekonomi yang kurang penting akan ditinjau oleh pasar melalui prisma dari niat bank sentral AS.

Saya ingatkan kembali bahwa Powell membantah rumor bahwa bank sentral mungkin akan membatasi program stimulus sebelum waktunya. Ia mengatakan bahwa Ged akan tetap berkomitmen terhadap pelonggaran kebijakan ultra-loose. Laju terkini dari $120 miliar - obligasi pembelian ulang satu bulan akan berlanjut hingga "kemajuan substansial dan berkelanjutan" dihasilkan atau memenuhi target tenaga kerja dan inflasi. Pada waktu yang sama, Powell menambahkan bahwa jika diperlukan, program insentif akan meningkat. Bank sentral tidak akan mengumumkan berbagai kriteria jelas dalam konteks ini, namun dalam kasus ini jelas bahwa trader harus fokus pada dinamika dari pasar tenaga kerja, inflasi dan perekonomian negara secara keseluruhan. Untuk alasan ini bahwa rilis hari ini telah mengubah dolar 180 derajat, sekali lagi mengkonfirmasi kerentanannya.

Volume PDB AS di triwulan keempat naik 4% pada skala tahunan. Perkiraan dari sebagian besar analis sedikit lebih tinggi di level 4,3%. Pada waktu yang sama, perekonomian negara naik di rekor 33% di triwulan ketiga. Di triwulan keempat, banyak komponen turun dari nilai perkiraan. Secara khusus, indikator konsumsi pribadi naik 2,5%, dengan pertumbuhan perkiraan dari 3,1%. Indeks harga PDB naik 1,5%, sementara itu analis memperkirakan di 2,2%. Namun salah satu dari indikator inflasi Fed yang paling dekat diamati - PCE Core index, naik 1,4% di triwulan keempat setelah naik 3,4% di triwulan sebelumnya. Ini bukan tanpa anti rekor: di akhir keseluruhan tahun lalu, ekonomi AS melambat 3,5%. Ini merupakan pengurangan pertama sejak krisis keuangan 2008 dan yang paling signifikan dalam 74 tahun.

Dengan kata lain, rilis yang dikeluarkan hari ini tidak mengesankan, khususnya dalam kontes laporan ekonomi makro sebelumnya. Laporan Nonfarm mengecewakan (pengangguran meningkat dan jumlah tenaga kerja di sektor non-pertanian turun untuk pertama kalinya sejak April 2020), data Desember terkait pesanan barang tahan lama turun dari perkiraan, dan penjualan ritel keluar di wilayah negatif. Ditambah, inflasi yang lemah: indeks harga konsumen keseluruhan melambat sebesar 0,1% per bulan di Desember.

Kemarin, Powell menyuarakan kekhawatiran tidak hanya mengenai rendahnya permintaan konsumen, tetapi juga mengenai jumlah pengangguran yang meningkat. Dan, sebagaimanan kelanjutan dari topik ini, angka yang cukup mengkhawatirkan dirilis hari Kamis. Jumlah pengajuan tunjangan pengangguran awal meningkat 847.000. Indikator tidak turun dibawah level 800.000 tiga minggu lalu. Dan meskipun hari ini indikator rilis sedikit lebih baik dibandingkan dengan perkiraan, tren itu sendiri negatif, khususnya dalam Nonpertanian bulan Desember.

Namun euro, pada gilirannya, menerima dukungan dari statistik ekonomi makro. Inflasi Jerman dikejutkan dengan angka yang cukup kuat, yang menjadi pertanda dari pertumbuhan inflasi pan-European. Dengan demikian, pada basis bulanan, indeks harga konsumen keseluruhan melanjutkan tren naik di Januari, naik ke 0,8% (dengan perkiraan pertumbuhan yang akan mencapai 0,4%). Pada basis tahunan, tren positif juga tercatat: indeks keluar dari area negatif dan mencapai level 1,0%, dengan perkiraan pertumbuhan ke 0,7%. Laporan regional dari CPI Jerman menunjukkan peningkatan yang meluas dalam tingkat inflasi tahunan. Indeks harga konsumen yang disesuaikan juga menunjukkan hasil yang sangat kuat, keduanya dalam skala bulanan dan tahunan.

Hasil ini merupakan sinyal positif bagi European Central Bank, karena Jerman dikenal sebagai lokomotif perekonomian Eropa. Rilis hari ini sangat diimbangi oleh pernyataan yang dibuat oleh perwakilan ECB Klaas Knot, yang memungkinkan pengurangan suku bunga pada deposit.

Dari sudut pandang teknikal, situasi tidak berubah: Pasangan EUR/USD berlokasi diantara garis tengah dan atas dari indikator Bollinger Bands pada grafik harian, pada batas atas dari Kumo cloud dan pada garis Tenkan-sen. pembeli dari pasangan masih perlu mengatasi garis tengah dari Bollinger Bands, yang bertepatan dengan garis Kijun-sen (1,2170) untuk mengkonfirmasi penguatan dari pergerakan naik. Dalam hal ini, bulls EUR/USD akan mampu mengembangkan momentum pertumbuhan hingga angka ke-23. Namun penjual memiliki tugas yang lebih sulit: untuk perkembangan tren turun, mereka perlu menembus melalui level support dari 1,2040 – ini merupakan garis lebih rendah dari Bollinger Bands pada timeframe yang sama. Menurut opini saya, dari posisi saat ini, kita bisa mempertimbangkan posisi beli dengan target pertama di 1,2170. Sebagai skenario alternatif, kita bisa mempertimbangkan opsi untuk membuka posisi beli setelah mengatasi level 1,2170 – dalam hal ini, target awal untuk pergerakan pertumbuhan dalam skala menengah adalah level 1,2205 (garis Kijun sen pada D1), dan target utama adalah 1,2310 (garis atas dari Bollinger Bands pada rangka waktu yang sama).