FX.co ★ EUR/USD. Ketidakpastian, pesimisme, dan sinyal dovish Fed

Dolar AS memperkuat posisinya pasca rapat Fed bulan Januari, terlepas dari retorika cukup pesimis dari Jerome Powell, yang menyangkal rumor tentang pembatasan awal program stimulus. Posisi tersebut seharusnya meningkatkan tekanan pada dolar AS, namun bull USD masih tetap di atas, karena pasar menyaksikan lonjakan sentimen anti-risiko. Kegelisahan umum terutama disebabkan oleh penurunan pasar saham. Kepala Fed tersebut hanya memperburuk situasi, meskipun indeks saham utama AS turun bahkan sebelum rapat Fed di tengah lemahnya laporan perusahaan. Jika kita menggabungkan faktor fundamental ini, dolar yang aman kembali diminati karena investor telah menggunakannya sebagai tempat berlindung sementara.

Secara umum, bull dolar tidak memiliki alasan untuk optimis. Kepala regulator AS kemarin menyuarakan sinyal "dovish", menghancurkan harapan investor terhadap pembatasan insentif pada akhir tahun ini. Bertentangan dengan rumor ini, Powell mengatakan bahwa regulator akan mempertahankan laju pembelian kembali obligasi saat ini ($120 miliar per bulan) hingga muncul perkembangan signifikan dan berkelanjutan dalam memenuhi target lapangan kerja dan inflasi, sementara laju pemulihan dalam aktivitas ekonomi dan lapangan kerja terus sangat melambat dalam beberapa bulan terakhir. Pernyataan berikutnya menunjukkan bahwa dinamika indikator terlemah terkonsentrasi di sektor-sektor ekonomi yang paling terdampak pandemi. Oleh karena itu, saat ini tidak disarankan untuk membahas pembatasan insentif, namun sebaliknya - perluasan program insentif. Faktanya, Powell tidak mengesampingkan kemungkinan tersebut, dengan mengatakan bahwa The Fed dapat mengambil lebih banyak tindakan untuk membantu perekonomian jika diperlukan.

Di sisi lain, tidak perlu membahas kenaikan suku bunga: Jerome Powell dalam konferensi persnya menegaskan bahwa terlalu dini bagi The Fed untuk membahas opsi dan jadwal pengetatan parameter kebijakan moneter. Regulator AS meyakinkan pasar bahwa suku bunga utama akan tetap di level saat ini hingga pasar tenaga kerja mencapai lapangan kerja penuh dan inflasi naik ke target 2% atau lebih. Dapat diingat dari strategi terbaru Fed bahwa mereka siap untuk "menolerir" inflasi di atas level target, tanpa menaikkan suku bunga. Dan mengingat dinamika indikator inflasi saat ini, dapat dikatakan bahwa masalah pertumbuhan suku bunga tidak akan relevan untuk dua tahun ke depan. Selain itu, Powell juga menyuarakan keprihatinan tentang masalah ini, mengeluhkan bahwa lemahnya permintaan dan rendahnya harga minyak menekan inflasi konsumen.

Hasil rapat FRS dapat dijelaskan dalam satu kata: "ketidakpastian." Jerome Powell terlalu sering menyuarakan kata ini, tetapi dalam konteks yang sangat berbeda. Misalnya, kepala Fed tersebut mengungkapkan harapan bahwa Gedung Putih dan Kongres akan menyetujui paket langkah-langkah anti-krisis sehubungan dengan "Rencana Penyelamatan Amerika" Biden yang belum lama ini disajikan senilai 1,9 triliun dolar. Namun, pada saat yang sama, ia mengakui proses pembahasan bisa berlarut-larut hingga musim semi ini, sementara ekonomi AS membutuhkan bantuan tambahan. Menurut Powell, ketidakpastian ekonomi diperparah oleh strain baru COVID-19. Ia mengatakan bahwa lintasan pemulihan ekonomi akan sangat bergantung bukan hanya pada virus corona itu sendiri, namun juga pada perkembangan vaksinasi. Di sini, perlu diingat bahwa studi terbaru menunjukkan bahwa strain Afrika Selatan lebih tahan terhadap antibodi dan menimbulkan risiko infeksi ulang. Selain itu, beberapa ilmuwan percaya bahwa vaksin yang dikembangkan mungkin tidak efektif melawan strain Afrika Selatan, meskipun raksasa farmakologis belum membantah temuan ahli virologi Afrika Selatan yang mengkhawatirkan.

Bagaimanapun, bull dolar mampu bertahan dari pukulan, terlepas dari pesimisme dan pernyataan "dovish" Fed. Hal ini terutama disebabkan oleh penurunan pasar saham AS. Perdagangan kemarin ditutup menurun di tengah dinamika negatif dari sektor jasa konsumen, bahan baku dan perawatan kesehatan. Jerome Powell hanya memancing dengan mengumumkan risiko terhadap perekonomian AS. Secara khusus, indeks S&P 500 tergelincir hampir 3% menjelang akhir sesi perdagangan AS. Indeks Dow Jones juga turun 1,95% dan Indeks Gabungan NASDAQ turun sebanyak 2,7%. Secara umum, jumlah saham yang harganya turun di Bursa Efek New York hampir lima kali lipat dari jumlah yang ditutup di wilayah positif.

Melihat penurunan pasar saham ini, dolar sekali lagi menjadi aset pelindung utama. Awalnya, mata uang nasional tersebut menunjukkan reaksi yang tidak biasa terhadap hasil rapat Fed bulan Januari yang "dovish". Namun, faktor fundamental ini tidak mungkin menjadi alasan perkembangan rally dolar. Sebagai contoh, bull dolar berperilaku adil selama sesi Asia kemarin: indeks dolar kembali naik di kisaran 90,1-90,8 yang sudah tidak asing pasca pertumbuhan impulsif.

Secara teknis, pasangan euro/dolar melanjutkan potensi kenaikannya. Mata uang tunggal kemarin berada dalam tekanan dari komentar "dovish" perwakilan ECB, Klaas Knot, yang memungkinkan penurunan suku bunga deposito. Namun, faktor fundamental tersebut bersifat sementara hanya jika tidak didukung oleh anggota Bank Sentral lainnya (yang kemungkinan kecil terjadi, mengingat hasil rapat ECB sebelumnya). Oleh karena itu, euro dapat lebih dari sekedar merebut kembali posisi yang hilang dalam waktu dekat - termasuk dalam pasangan dengan dolar AS.

Selain itu, di grafik harian, pasangan ini berada di antara garis tengah dan atas indikator Bollinger Bands, yang terletak di batas atas Kumo cloud, antara garis Tenkan-sen dan Kijun-sen. Ini menunjukkan bahwa tidak ada sinyal yang jelas untuk membuka posisi beli dan jual. Pembeli pasangan tersebut harus menembus garis tengah Bollinger Bands, yang bertepatan dengan garis Kijun-sen (level 1,2170). Dalam hal ini, bull EUR/USD akan mengonfirmasi kekuatan pergerakan naik, membuka jalur menuju angka ke-23. Penjual, pada gilirannya, perlu menembus level support 1,2040 (garis bawah Bollinger Bands pada timeframe yang sama) untuk melanjutkan tren menurun.

Dengan kata lain, pasangan mata uang utama hanya menunggu informasi pendorong. Namun, dengan mempertimbangkan beberapa faktor fundamental, pembeli EUR/USD dalam jangka menengah memiliki keuntungan lebih (terutama karena kerentanan greenback) untuk menembus ke atas - setidaknya ke level 1,2170.