FX.co ★ Dua alasan untuk membeli emas

Dolar yang lemah dan peningkatan inflasi yang cepat. Dua topik utama yang akan menggairahkan pasar emas pada tahun 2021. Apakah prediksi para ahli Bloomberg tentang kelanjutan tren penurunan indeks USD benar? Akankah stimulus fiskal dan moneter skala besar benar-benar mengakselerasi harga konsumen? Nasib logam mulia akan bergantung pada jawaban atas pertanyaan-pertanyaan ini.

Kesuksesan emas pada tahun 2020 sebagian besar disebabkan oleh respons cepat bank sentral dan pemerintah terhadap resesi. Fed, ECB, dan Bank of Japan telah menyediakan tambahan likuiditas sekitar $8 triliun bagi pasar keuangan selama beberapa bulan. Mereka membutuhkan waktu 8 tahun untuk melakukan hal yang sama dalam menanggapi krisis perekonomian global sebelumnya. Saat itu inflasi tidak mengalami akselerasi, yang menyebabkan jatuhnya XAUUSD dari level rekor tertinggi sebelumnya di atas 1900 menjadi 1050. Kali ini, stimulus moneter lebih besar, Fed bertindak lebih agresif. Sangat mungkin bahwa ini akan cukup untuk kenaikan harga konsumen.

Selain itu, kebijakan moneter bank sentral bukan satu-satunya faktor pertumbuhan ekspektasi inflasi. Begitu umat manusia mulai mengalahkan COVID-19, permintaan yang terpendam akan menaikkan harga. Dampak minyak terhadap inflasi juga harus diperhitungkan, memanifestasikan dirinya dengan jeda waktu.

Dinamika minyak dan ekspektasi inflasi

Peran kunci dalam rumor tentang lingkungan reflasioner dimainkan tidak begitu banyak oleh Federal Reserve tetapi oleh Kongres AS. Pada bulan Desember, stimulus fiskal $2,3 triliun dan RUU pengeluaran pemerintah disahkan di Kongres. Selain itu, Donald Trump menyuarakan gagasan untuk meningkatkan cek per orang Amerika dari $600 menjadi $2000, yang segera beresonansi dengan Demokrat. Dewan Perwakilan Rakyat telah menyetujui sebuah dokumen yang akan meningkatkan jumlah bantuan untuk perekonomian AS sekitar $464 miliar. Partai Republik di Senat keberatan, tetapi pasar percaya bahwa di bawah Joe Biden, stimulus fiskal akan diperluas, yang memicu pembicaraan tentang tindakan keras terhadap inflasi dan berkontribusi pada pertumbuhan XAUUSD.

Defisit ganda (akun lancar dan anggaran), imbal hasil riil rendah pada obligasi Treasury AS, dan niat Fed untuk tidak menaikkan suku bunga dana federal (federal funds rate) hingga setidaknya akhir 2023 menekan Dolar, yang juga merupakan kabar baik untuk emas. Dolar AS secara aktif dijual karena pertumbuhan selera risiko global, yang menurunkan posisi net pada trader non-profit atas indeks USD ke level terendah sejak 2011.

Dinamika posisi net trader non-komersial dalam Dolar AS

Dalam kondisi seperti itu, risiko pullback akibat penutupan posisi short yang mirip longsoran salju tampak meningkat. Penyebabnya mungkin karena tumbuhnya ketidakpastian atau penerapan prinsip "beli rumor, jual fakta" setelah pelantikan Joe Biden. Kendati demikian, koreksi logam mulia tampaknya tidak akan terlalu dalam. Berkat Dolar yang lemah dan percepatan inflasi, cukup mampu untuk kembali di atas angka $2000 per ons pada tahun 2021.

Secara teknis, potensi rally emas kemungkinan akan dibatasi oleh level penting ini. Probabilitas membentuk pola reversal 1-2-3 tampak tinggi. Pullback jangka pendek menjadi $1840, $1805, dan $1775 harus digunakan untuk pembelian.

Emas, grafik bulanan