FX.co ★ Inflasi AS lebih buruk dari prakiraan, namun USD masih berpotensi bagus untuk naik. Gambaran umum USD, CAD, JPY

Laporan inflasi AS bulan September sedikit lebih buruk daripada prakiraan, yang menyebabkan tingginya permintaan terhadap aset defensif. Inflasi naik dari 1,3% menjadi 1,4% y/y, yang sejalan dengan ekspektasi, namun nilai akar tetap di 1,7% y/y, yang menunjukkan perlambatan pertumbuhan permintaan konsumen.

Survei Indeks Johnson Redbook mengenai perdagangan ritel pada 9 Oktober juga menunjukkan perlambatan permintaan, dengan pertumbuhan bulanan sebesar 1,2% dibandingkan 2,1% pada bulan sebelumnya.

Menariknya, imbal hasil obligasi terproteksi inflasi TIPS telah kembali ke level yang dimungkinkan, meskipun inflasi resmi turun secara signifikan. Kesenjangan ini menunjukkan potensi kenaikan inflasi - bisnis menunggu permintaan konsumen tumbuh dan berfokus pada level harga yang lebih tinggi daripada yang dicapai secara resmi saat ini.

Di sini, kita dapat melihat bahwa dolar memiliki potensi pertumbuhan yang baik. Indeks optimisme ekonomi tumbuh, NFIB pada bulan September menunjukkan angka 104 dibandingkan 100,2 pada bulan sebelumnya, yang melebihi prakiraan. Sementara itu, indeks IBD/TIPP juga naik ke 55.2p pada Oktober dibandingkan 45p padaSeptember.

Namun, sulit untuk mengatakan apakah pertumbuhan ini akan pulih sebelum pemilu AS, tetapi tidak diragukan ada potensi yang signifikan. Dolar memiliki posisi awal yang baik terhadap sebagian besar pesaing, meskipun ada masalah yang jelas dalam perekonomian AS.

USD/CAD

Dolar Kanada minggu lalu menguat karena laporan pasar tenaga kerja secara tak terduga bagus, namun faktor ini telah pulih, dan tidak ada hal baru yang dapat mendukung CAD sejauh ini. Kanada telah memulihkan sekitar 75% lapangan kerja yang hilang pada kuartal ke-1, dibandingkan dengan 50% atau sedikit lebih banyak lapangan kerja AS, yang merupakan indikator bagus, namun pada saat yang sama menunjukkan bahwa sumber daya ini telah habis dan ada lebih sedikit ruang untuk pertumbuhan lapangan kerja.

Faktor tambahan yang berkontribusi pada penurunan pasangan ini harus dipertimbangkan sebagai reaksi terhadap perubahan situasi pra-pemilu di AS, namun ini adalah faktor umum yang mendorong semua aset berisiko untuk sementara waktu.

Pada gilirannya, harga minyak tetap stabil dan tidak ada yang dapat membuatnya keluar dari jangkauan - baik badai maupun ancaman penurunan konsumsi, berdasarkan prakiraan BP.

Pertumbuhan mata uang Kanada juga disebabkan oleh korelasi yang kuat secara historis dengan pasar saham AS. Di antara mata uang utama dunia, hubungan dengan CAD merupakan yang terkuat. Jika indeks saham AS naik pada akhir minggu, maka karena tidak adanya kesepakatan di Kongres untuk memperluas paket stimulus, pasar saham AS kembali turun. Dengan demikian, tekanan pada CAD kemungkinan akan kembali naik.

Posisi short bersih CAD minggu lalu secara praktis tidak berubah, sebesar -1,356 miliar, namun harga perkiraan, yang memberikan alasan untuk mengharapkan perkembangan tren bullish.

Hari ini, laporan ketenagakerjaan sektor swasta ADP akan dipublikasikan, namun sepertinya tidak akan terlalu memengaruhi harga. Di sisi lain, kami memperkirakan pembentukan titik dasar lokal akan selesai. Di sini, kami mempertimbangkan untuk melakukan pembelian dari level saat ini dengan target memperbarui titik tertinggi di 1,3420. Resistance terdekat di level 1,3240/60 dan 1,3340.

USD/JPY

Pemulihan ekonomi Jepang masih lambat. Pesanan produk teknik Agustus naik hanya sebesar 0,2%, dan penurunan tahunan sebesar -15,2%. Pada gilirannya, produksi industri turun -13,8% y/y, lebih buruk daripada bulan Juli dan menunjukkan perlambatan pemulihan yang jelas di sektor riil.

Sementara itu, keuntungan bullish bersih pada yen masih signifikan, yaitu sebesar 2,497 miliar. Namun, trennya jelas berbalik, penurunan mingguan sebesar 0,435 miliar hampir seperlima dari total posisi, dan analisis arus keuangan memungkinkan pasangan ini akan naik.

Tingkat pemulihan yang rendah secara langsung memengaruhi permintaan bahan baku, sementara penjualan yen dan pembelian dolar oleh eksportir tetap relatif rendah, yang menghambat pertumbuhan USD/JPY. Namun demikian, kami memperkirakan pertumbuhan ke zona resistance di 106/90/107/10, di mana penembusannya akan logis dan meningkatkan peluang untuk keluar dari kisaran tersebut.