FX.co ★ EUR/USD: Euro Memegang Harapan Tinggi terhadap Fed

Berdasarkan prakiraan terbaru dari Dana Moneter Internasional (IMF), perekonomian global akan berkembang sebesar 3% pada tahun 2019, 0,2% lebih rendah dari prakiraan bulan Juli. Ini akan menjadi indikator terendah sejak krisis 2008-2009.

Sebagai salah satu penyebab menurunnya laju pertumbuhan PDB global, organisasi yang berwenang mengutip penurunan aktivitas dalam perdagangan dunia, yang pertumbuhannya pada paruh pertama 2019 berjumlah 1%, level terendah sejak tahun 2012.

Menurut prakiraan IMF, jika Amerika Serikat menaikkan bea impor China senilai $250 miliar dari 25% menjadi 30% dan memberlakukan tarif 10% senilai $156 miliar untuk pasokan barang dari China, maka perekonomian dunia tidak akan mendapatkan 0,8% pada tahun depan (sekitar $700 miliar). Jika Amerika tidak melakukannya, maka kerugiannya adalah 0,6%. Dengan menutup kesepakatan dan membatalkan semua tarif yang berlaku, Washington dan Beijing dapat menambahkan 0,8% ke pertumbuhan ekonomi global.

Perlu dicatat bahwa IMF merevisi prakiraan turun untuk banyak negara, termasuk Jerman, yang, bersama dengan China, terlihat paling terpengaruh oleh perang perdagangan. IMF mengharapkan bahwa pada tahun 2019-2020 PDB Jerman akan meningkat hanya sebesar 1,2% dan 1,4%.

Memburuknya estimasi PDB global dan perekonomian Jerman untuk beberapa waktu mengembalikan permintaan untuk aset defensif dan menekan Euro. Selain itu, menurut Zew Research Institute, indeks suasana di kalangan bisnis Jerman turun menjadi -22,8 poin di bulan Oktober dari -22,5 poin di bulan September. Indikator ini berada di zona negatif untuk bulan keenam secara berturut-turut. Terhadap latar belakang ini, pasangan EUR/USD jatuh ke bagian bawah angka ke-10. Memburuknya prakiraan IMF adalah peristiwa yang sangat dinanti-nantikan: para investor sudah sangat sadar bahwa dinamika PDB dunia akan bergantung pada konflik perdagangan, yang juga mempengaruhi kebijakan moneter Federal Reserve.

Federal Reserve Bank di San Francisco meyakini bahwa tingkat negatif dapat membantu Amerika Serikat pada saat krisis, karena mereka menyebabkan imbal hasil yang lebih rendah menurun dan kondisi keuangan yang lebih baik. Dalam hal ini, Jerome Powell dan rekan-rekannya memiliki ruang lingkup operasional untuk ekspansi moneter. Pandangan yang berlawanan dengan para presiden Federal Reserve Bank di San Francisco dan St. Louis mungkin tampak seperti hanya celoteh dibandingkan dengan apa yang terjadi di dalam Dewan Pemerintahan ECB, bahwa hawks di sana mengklaim bahwa dengan bantuan QE, regulator melindungi hutang pemerintah Eropa dari kenaikan suku bunga. Ingatlah bahwa Mary Daly menganggap kebijakan Fed saat ini "cukup akomodatif", dan James Bullard - "terlalu mengekang."

Konvergensi dalam kebijakan moneter regulator Eropa dan AS adalah salah satu pendorong utama pertumbuhan EUR/USD. Jika ECB telah kehabisan sumber dayanya, maka Federal Reserve masih memiliki ruang untuk bermanuver.

"Jika program QE sebelumnya dari ECB pada tahun 2015-2018 berfungsi sebagai semacam pedoman, maka EUR/USD dapat stabil setelah dimulainya pembelian obligasi ("jual berdasarkan rumor, beli berdasarkan fakta"). Kami memperkirakan kurs EUR/USD untuk secara bertahap pulih ke 1.12 pada kuartal ke-2 dan ke 1.14 pada kuartal ke-3 tahun 2020. Hal ini memperhitungkan fakta bahwa akan ada pelonggaran kebijakan moneter yang lebih agresif oleh Fed," jelas UOB Group.