FX.co ★ EUR/USD. Inflasi AS dan ECB tidak dapat mendorong pasangan ini keluar dari rentang harga

Hari ini, pasangan euro-dolar tidak dapat menembus rentang harga mendatar, meski fluktuasi harga cukup lebar. Telah naik ke level 1,1290, dalam beberapa menit, harga anjlok ke titik dasar angka ke-12. Namun, dorongan turun tersebut melemah dengan cepat, setelah itu pasangan ini kembali ke mode "autopilot" seperti biasa.

Secara kebetulan, hari ini, konferensi pers Mario Draghi dimulai hampir bersamaan dengan rilis data pertumbuhan inflasi AS. Faktor-faktor fundamental terpenting yang berlapis seperti itu jarang terjadi, sehingga para trader agak bingung: hal ini ditandai dengan pergerakan harga yang tiba-tiba. Awalnya, reaksi EUR/USD mendukung euro. Angka inflasi AS yang ambigu memberikan tekanan pada dolar, setelah itu, pasangan ini memperbarui titik tertinggi hariannya. Di satu sisi, indeks harga konsumen menunjukkan tren positif - baik dalam skala tahunan maupun bulanan. Indikator-indikator tersebut melempaui level yang diperkirakan dan mencapai 0,4% (m/m) dan 1,9% (g/g).

Di sisi lain, inflasi inti mengecewakan. Indeks inti, yang tidak termasuk harga makanan dan energi, turun lebih dari yang diperkirakan. Dalam skala tahunan, indikator tersebut menunjukkan pertumbuhan paling lemah sejak Februari tahun lalu, naik hanya sebesar dua persen, Indeks tersebut menunjukkan level yang sama seperti bulan sebelumnya (0,1%), meski para ahli memprediksi pertumbuhan yang lebih kuat. Perlambatan inflasi ini inti merupakan sinyal mengkhawatirkan, terutama dengan latar belakang perlambatan kenaikan upah. Sekadar mengingatkan bahwa komponen inflasi non-pertanian juga mengecewakan pasar, berada di "zona merah". Kini gambaran negatif tersebut diperburuk dengan rilis data hari ini.

Namun, harga melonjak tidak dalam waktu lama - beberapa menit setelah rilis data AS, pasar bergeser ke retorika Mario Draghi. Kepala ECB tersebut kembali menyuarakan retorika yang lunak, mengkonfirmasi langkah "dovish" regulator Eropa tersebut. Pertama, dirinya menyebutkan perlambatan pertumbuhan di zona euro secara umum dan inflasi secara khusus. Menurutnya, indikator-indikator inflasi akan turun selama beberapa bulan lagi dan menyentuh level terendahnya kira-kira pada awal musim gugur. Kedua, Draghi kembali membahas proteksionisme Donald Trump - dalam pernyataanya, kebijakan Gedung Putih "merusak seluruh kepercayaan".

Kami tengah membahas klaim terbaru dari Washington: menurut AS, beberapa negara Eropa (sebut saja Perancis, Italia, Spanyol, dan Jerman) secara ilegal mensubsidi produsen pesawat Eropa, Airbus, menyebabkan kerugian negara bagian AS senilai $11 miliar. Sebagai respon, Amerika Serikat memperkenalkan pajak tambahan yang akan dikenakan atas helikopter, pesawat terbang, produk-produk makanan dan alkohol dari negara-negara Eropa yang disebutkan di atas. Meski Mario Draghi tidak menyebutkan konflik dagang tertentu, petunjuknya sangat jelas. Kepala ECB tersebut juga merujuk Brexit di antara potensi risiko lainnya. Dirinya menekankan saat ini tidak jelas kapan dan dengan syarat apa Inggris akan meninggalkan Uni Eropa, dan faktor ini, pada gilirannya, menurunkan level kepercayaan bisnis dan memengaruhi iklim investasi.

Secara keseluruhan, hari ini Mario Draghi tidak membahas hal baru: ia hanya menyusun tesis-tesis yang sebelumnya telah disuarakan pada berbagai forum, konferensi, dan acara yang relevan lainnya. Oleh karena itu, pasar tidak terlalu terkejut dengan retorika "dovish" nya. Selain itu, kepala ECB ini mencoba menunjukkan optimisme - contohnya, ia menyatakan dampak negatif dari "faktor-faktor internal" pada perekonomian zona euro mulai mereda. Dirinya tidak merinci tepatnya faktor-faktor apa yang tengah dibahas, namun ia menyatakan inflasi Eropa akan "hidup kembali" pada paruh kedua tahun ini. Akan tetapi, Draghi tidak dapat mempermanis pil pahit - impresi keseluruhan dari ECB tetap negatif.

Namun, menurut saya, mata uang Eropa telah melalui posisinya karena beberapa sebab. Sekadar mengingatkan bahwa ada rumor yang tersebar di tengah para trader bahwa ECB mungkin akan mempertimbangkan untuk memperkenalkan suku bunga deposit yang berbeda. Namun Draghi menyangkal rumor ini, mengatakan bahwa masalah ini memerlukan analisis lebih lanjut, dan secara umum, "terlalu dini" untuk membahas hal tersebut. Selain itu, kepala ECB ini tidak membahas kondisi tahap TLTRO yang baru. Dirinya memperjelas bahwa topik ini masih dalam pembahasan, dan akan sangat bergantung pada dinamika indikator-indikator utama ekonomi makro di zona euro.

Oleh karena itu, rapat ECB bulan April dan rilis data pertumbuhan inflasi AS tidak dapat "mendorong" pasangan EUR/USD dari rentang 1,1160-1,1280, meski harga berfluktuasi dengan signifikan. Pada akhir hari, harga tetap hampir di level yang sama saat pembukan. Hal ini berarti bahwa kini pasar akan berfokus pada faktor-faktor fundamental - pertama-tama, kami tengah membahas prospek Brexit dan perang dagang antara Amerika Serikat dan China.