FX.co ★ EUR/USD: BIP, Inflation, Geldpolitik der Fed und der EZB

Wie im am Donnerstag veröffentlichten "Wirtschaftsbulletin" der EZB festgestellt wurde, bleiben die Aussichten für das Wirtschaftswachstum und die Inflation in der Eurozone äußerst unsicher.

Unter anderem können folgende Thesen hervorgehoben werden:

• "Die Inflation geht weiter zurück, es wird jedoch erwartet, dass sie noch lange zu hoch bleibt",
• "Die nächsten wirtschaftlichen Aussichten für die Eurozone haben sich hauptsächlich aufgrund der Schwächung der Binnennachfrage verschlechtert".

Der Bericht zeigt, dass die EZB die Komplexität der bestehenden wirtschaftlichen Situation erkennt, da sich das Wachstum verlangsamt, während gleichzeitig "aufwärtsgerichtete Risiken für die Inflation" bestehen, einschließlich einer "potenziellen Wiederbelebung der Energie- und Lebensmittelpreise".

Zuvor hatte EZB-Präsidentin Christine Lagarde auch festgestellt, dass sich die wirtschaftlichen Aussichten für die Eurozone aufgrund der schwachen Binnennachfrage und der hohen Inflation verschlechtert haben.

Nächste Woche wird Eurostat einen Bericht mit den aktualisierten BIP-Daten der Eurozone für das 2. Quartal 2023 sowie Daten zur Industrieproduktion und Inflation für den Monat Juli vorlegen.

Die BIP-Daten, zusammen mit Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten, sind entscheidend für die Geldpolitik der Zentralbank des Landes.

Ein BIP-Wachstum bedeutet eine Verbesserung der wirtschaftlichen Bedingungen, was zur Verschärfung der Geldpolitik führen kann, sofern die Inflation entsprechend ansteigt. Im Allgemeinen wirkt sich dies positiv auf die Wechselkurse der nationalen Währung aus.

Die vorläufige Schätzung für das BIP der Eurozone im 2. Quartal betrug +0,3% (+0,6% auf Jahresbasis), nach einer Stagnation im 4. Quartal 2022 und einem Rückgang um -0,1% im 1. Quartal 2023.

Dabei bleibt die Inflation in der Region trotz des erkennbaren Trends zur Abnahme immer noch deutlich über dem Zielwert der EZB von 2% (vorherige Jahreswerte des CPI: +5,3%, +5,5%, +6,1%, +6,1%, +7,0%, +6,9%, +8,5%, +8,6%, +9,2%, +10,1%, +10,6% (im Oktober 2022).

Viele Ökonomen prognostizieren eine Verschlechterung der negativen Dynamik der europäischen Wirtschaft und einen Rückgang des BIP der Eurozone um 5,0% im nächsten Jahr aufgrund der langanhaltenden Verschärfung der monetären Bedingungen und des Anstiegs der Energiekosten.

Im Vergleich zu den amerikanischen BIP- und Inflationsdaten zeigt sich hier eindeutig ein Übergewicht zugunsten der USA. Nach den neuesten Daten verzeichnete die USA im zweiten Quartal ein Wachstum des jährlichen BIP um +2,4% (gegenüber einer Prognose von +1,8% nach einem Wachstum von +2,0% im ersten Quartal).

Eine Verlangsamung der Wirtschaft und eine Abschwächung des Arbeitsmarktes bei abnehmender Inflation könnten die Führungskräfte der Federal Reserve dazu veranlassen, den Zyklus der Verschärfung der Geldpolitik zu stoppen.

Allerdings wird das Wachstum des BIP der Federal Reserve mehr Zeit geben, den Zinssatz auf einem hohen Niveau zu halten, was den Druck auf die Inflation weiterhin verringern wird. Heute um 12:30 Uhr GMT werden aktualisierte Daten zur Inflation in den USA veröffentlicht (weitere Informationen finden Sie in den wichtigsten wirtschaftlichen Ereignissen der Woche vom 07.08.2023 bis 13.08.2023). In Bezug darauf haben wir auch in unseren vorherigen Überprüfungen diskutiert EUR/USD: das Wachstum der amerikanischen Wirtschaft übertrifft das Wachstum der europäischenund S&P500: Korrektur oder Trendwende?. Die Daten deuten auf eine gewisse Steigerung der Verbraucherpreisindizes im Juli hin: eine Beschleunigung der jährlichen KPI von 3,0% auf 3,3%, während der jährliche Kern-KPI unverändert bei 4,8% erwartet wird.

Die Wiederaufnahme des Inflationswachstums in den USA könnte sich auf die Entscheidungen der Federal Reserve zur Geldpolitik auswirken. Nach der Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Juli schlossen die Federal Reserve-Vertreter eine weitere Straffung der Geldpolitik in diesem Jahr nicht aus.

Derzeit entwickelt das Währungspaar EUR/USD eine aufwärtsgerichtete mittelfristige Dynamik und hat im vergangenen Monat einen Versuch unternommen, in den Bereich des langfristigen Bullenmarkts einzudringen.

Gleichzeitig sind Ökonomen der Ansicht, dass, wenn die Wirtschaftsdaten aus der Eurozone der gemeinsamen europäischen Währung keine Unterstützung bieten und sich die Erwartungen hinsichtlich der Politik der Federal Reserve und der Europäischen Zentralbank zugunsten des Euro in diesem Monat nicht ändern, im September eine Trendwende und eine Rückkehr von EUR/USD in den Abwärtstrend erwartet werden können.

Vom technischen Standpunkt aus gesehen wird dies als Durchbruch der wichtigen mittelfristigen Unterstützungsniveaus bei 1,0850 und 1,0800 erscheinen. Weitere Details und alternative Szenarien finden Sie im EUR/USD: Szenarien zur Dynamik am 10.08.2023.

In jedem Fall wird heute um 12:30 Uhr (GMT) ein starker Anstieg der Volatilität bei den Dollarkursen und entsprechend beim Währungspaar EUR/USD erwartet. Aber das ist noch nicht alles: Am Freitag (12:30 Uhr GMT) wird das Bureau of Labor Statistics die neuesten Informationen zur Inflation veröffentlichen. Zu diesem Zeitpunkt werden Daten zur Erzeugerinflation vorgestellt. Die vorherigen Werte des Produzentenpreisindex (PPI): +0,1% (+0,1% im Jahresvergleich), -0,3% (+1,1% im Jahresvergleich), +0,2% (+2,3% im Jahresvergleich), -0,5% (+2,7% im Jahresvergleich), -0,1% (+4,6% im Jahresvergleich), +0,7% (+6,0% im Jahresvergleich), -0,5% (+6,2% im Jahresvergleich), +0,3% (+7,4% im Jahresvergleich).

Die Daten deuten auf einen Rückgang des Inflationsdrucks hin, einschließlich der Federal Reserve (Fed), wenn sie eine weitere Entscheidung zur Verschärfung ihrer Geldpolitik trifft.

Im Juli wird jedoch ein neuer Anstieg der Indikatoren erwartet (+0,2% und +0,7% im Jahresvergleich). Wenn die Daten bestätigt werden oder über den prognostizierten Werten liegen, wird der Dollar voraussichtlich wieder stärker werden, auch gegenüber dem Euro.

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