FX.co ★ EUR/USD: Wachstum der amerikanischen Wirtschaft übertrifft das Wachstum der europäischen

Am relativ ruhigen Markt und in Abwesenheit wichtiger Veröffentlichungen im Wirtschaftskalender korrigiert sich der Dollar in der ersten Hälfte des heutigen Handelstages und erholt sich nach dem starken Rückgang am vergangenen Freitag.

Wie aus dem am vergangenen Freitag veröffentlichten Bericht des US-Arbeitsministeriums hervorgeht, stieg die Zahl der neuen Stellen außerhalb des landwirtschaftlichen Sektors im Juli um weitere 187,0 Tausend nach einem Anstieg um 185,0 Tausend im Vormonat.

Obwohl die Arbeitslosenquote im Juli auf 3,5% gesunken ist und der durchschnittliche Stundenlohn um +0,4% gestiegen ist, konzentrierten sich die Marktteilnehmer auf die NFP, die unter den Prognosen und den Erwartungen eines Anstiegs um +200.000 lag. Dabei wurde der vorherige Wert für Juni nach unten auf 185.000 von 209.000 revidiert.

Der von der US-Arbeitsministerium präsentierte Bericht veranlasste die Marktteilnehmer, zum Ende der Woche einen Teil ihrer Long-Positionen im Dollar abzusichern, was zu einem Rückgang führte.

Dennoch ist NFP mit +187,0 Tausend eine starke Kennzahl, obwohl sie die Prognosewerte nicht erreicht hat: Nach Einschätzung von Ökonomen muss die amerikanische Wirtschaft monatlich bis zu 150.000 neue Arbeitsplätze (außerhalb des landwirtschaftlichen Sektors) schaffen, um die Stabilität auf dem Arbeitsmarkt zu gewährleisten.

Unsere Annahme, dass der Dollar am Montag aufgrund des praktisch leeren Wirtschaftskalenders weiterhin abwerten wird, hat sich nicht bewahrheitet. Und wie man sehen kann, stärkt sich der Dollar. Es ist möglich, dass die Marktteilnehmer bereits die Veröffentlichung frischer Inflationsdaten aus den USA am Donnerstag und Freitag in die Preise einpreisen. Und diese Daten deuten auf einen gewissen Anstieg der Verbraucherpreis- und Produzentenpreisindizes im Juli hin (siehe Details in Wichtige Wirtschaftsereignisse der Woche vom 07.08.2023 bis 13.08.2023).

Die Inflation in den USA sinkt. Das ist eine Tatsache. Aber sie bleibt immer noch über dem Zielwert der Federal Reserve von 2%. Wenn die Fed-Manager auf ihrer Sitzung im Juli trotz des Rückgangs der Inflation und ihrer Annäherung an das Ziel sogar den Zinssatz erhöht haben und bereit sind, den Pfad der Straffung der Geldpolitik fortzusetzen, wird die wieder steigende Inflation die Federal Reserve dazu zwingen, zumindest den Zinssatz auf einem hohen Niveau zu halten, und im schlimmsten Fall wird sie ihn weiter erhöhen. Das ist zweifellos ein bullischer fundamentaler Faktor für den Dollar.

Und im Gegenteil, wenn die erwarteten Daten aus den USA in dieser Woche eine weitere Verlangsamung der Inflation bestätigen, ist mit einer Schwächung des Dollars zu rechnen.

Zu beachten ist, dass die Verbraucherpreisindizes in dieser Woche auch von Frankreich, Spanien (am Freitag) und Deutschland (am Dienstag um 06:00 GMT) veröffentlicht werden. Obwohl es sich hierbei nur um endgültige Veröffentlichungen handelt, kann eine starke Abweichung von der vorläufigen Bewertung in die eine oder andere Richtung zu einer Zunahme der Volatilität beim Euro führen. Heute ist er sowohl gegenüber den Hauptwährungspaaren als auch gegenüber dem Dollar gesunken.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels handelte das Währungspaar EUR/USD in der Nähe der Marke von 1,0966 und testete den wichtigen Support-Level von 1,0970.

Zurzeit befindet sich der EUR/USD in einem mittelfristigen bullischen Markt, über den wichtigen Unterstützungsniveaus von 1.0840 und 1.0795, während er sich gleichzeitig in einem langfristigen bärischen Markt unterhalb des wichtigen Widerstandsniveaus von 1.1070 befindet. In dieser Situation kann der Durchbruch des Unterstützungsniveaus von 1.0970 oder des Widerstandsniveaus von 1.1000 die Richtung der Paarbewegung im mittelfristigen Zeitraum in die eine oder andere Richtung bestimmen (weitere Details finden Sie in EUR/USD: Szenarien für die Dynamik am 07.08.2023).

Hier ist zu beachten, dass die in der letzten Woche und früher veröffentlichte Makrostatistik aus der Eurozone der gemeinsamen Währung keine spürbare Unterstützung bot.

Gemäß vorläufigen Daten stieg das BIP der Eurozone im 2. Quartal um +0,6% (gegenüber einer Prognose von +0,5%) und um +0,3% im Jahresvergleich (gegenüber einer Prognose von +0,2%). Im Vergleich dazu betrachten wir die Entwicklung des US-BIP: Laut vorläufigen Schätzungen stieg es im 2. Quartal um +2,4% (gegenüber einer Prognose von +1,8% nach einem Wachstum von +2,0% im 1. Quartal). Die positiven BIP-Daten bestätigten das Risiko eines Rückfalls der amerikanischen Wirtschaft in eine Rezession und das BIP-Wachstum könnte der Federal Reserve mehr Zeit geben, den Zinssatz auf hohem Niveau zu halten.

Gleichzeitig ist der europäische Verbraucherpreisindex CPI im Juli auf -0,1% gesunken (gegenüber +0,3% zuvor) und im Jahresvergleich auf +5,3% gestiegen (gegenüber +5,5% im Vormonat), während der Erzeugerpreisindex PPI der Eurozone im Juni um weitere -0,4% gesunken ist (-3,4% im Jahresvergleich).

Der Einzelhandelsumsatz in der Eurozone sank im Juni ebenfalls um 0,3% gegenüber einem Anstieg von 0,6% zuvor und um 1,4% gegenüber 2,4% im Jahresvergleich. Die Geschäftstätigkeit im Dienstleistungssektor in der Eurozone verlangsamt sich weiter: Der europäische PMI-Index für den Dienstleistungssektor sank im Juli von 52,0 auf 50,9, schlechter als erwartet (51,1). Der Composite-PMI-Wert korrigierte sich von 49,9 auf 48,6, ebenfalls unter den Erwartungen (48,9), und vertiefte sich in eine Phase der Stagnation.

Diese Dynamik der wichtigsten Indikatoren, die auf ein erhöhtes Risiko einer Vertiefung der wirtschaftlichen Rezession in der Region hinweisen, könnte dazu beitragen, den EZB-Zinssatz auf dem aktuellen Niveau zu halten, obwohl die Inflation, einschließlich der Kerninflation, immer noch hoch ist.

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