FX.co ★ 日元陷入困境

日元陷入货币政策分歧的陷阱。在其6月会议上，BoJ决定保持对收益率曲线和隔夜利率的控制，而其他发达国家的同行则在收紧货币政策。结果，USD/JPY迅速上涨，而EUR/JPY的报价甚至达到了15年高点。

央行利率上涨导致债券收益率上升。在6月，澳大利亚和加拿大成为了这一进程的发起者。他们在暂停后提高了借款成本，令投资者感到惊讶。接下来，欧洲央行迈出了货币紧缩的又一步，而美联储则暗示将在7月继续加息。接下来是英格兰银行和瑞士国家银行。人们期待他们将把利率上调25-50个基点。

在这种背景下，日本银行显得有些与众不同。它表示通货膨胀将在年底放缓。因此，应该耐心地保持货币刺激政策。路透社的大多数专家预计BoJ的6月会议将产生这样的结果。这严重削弱了日元。其对主要竞争对手的加权汇率跌至历史新低。

日元加权汇率的动态

这种情况增加了进口成本，引起了日本政府的不满。政府越来越频繁地采取口头干预。财政大臣铃木俊一表示，他将继续密切关注外汇市场的动态，并在必要时采取货币政策措施。经济大臣西村康稔表示，官员们正在关注外汇市场上的任何过度或投机性事件。

根据2022年秋季的经验，口头干预外汇市场是无济于事的。需要进行货币干预。去年，东京政府花费了约650亿美元进行干预。财政部和央行通过中介机构出售美元/日元，当它接近146和152时。这一次，路透社的大多数专家预测，红线将成为145水平。

日圓的处境不容乐观。发达国家基础通胀率的稳定迫使中央银行重新开始或继续实施紧缩货币政策周期。这导致债券收益率上升，并扩大了其与日本同类产品的利差。结果，carry交易员开始行动。差价交易者购买收益性资产并出售资金货币 - 日圆。

未来的USD/JPY动态将取决于杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）是否准备在2023年确认美联储将进行两次货币紧缩行动，每次25个基点。美联储主席将在众议院和参议院发表讲话。

从技术上看，在USD/JPY日线图上，139.9的前一个公正价格和140.2和140.4的三角形上边界的突破清晰地执行了购买策略。利用当前回撤增加多头头寸，目标为142.5和144。