FX.co ★ Еврото беше подложено на мощно падане

Против фундамента няма да поемеш. Колкото и да искат почитателите на еврото да видят повече повишения на лихвите по депозити, слабата икономика не позволява това да се случи. Композитният индекс на мениджърите по закупки в Еврозоната през юни е намалял до петмесечен минимум от 50,3. Това свидетелства, че рецесията, която започна между 2022 и 2023 година, може да продължи. Особено като ЕЦБ е готов да повишава лихвите още повече. Страхувайки се от спад, "биковете" на EUR/USD бяха принудени да напуснат полето на битката.

През юни Франция със своите стачки беше тази, която повлачеше икономиката на валутния блок към дъното. Въпреки че и проблемите в производствения сектор на Германия играха своя отрицателна роля. Спрямо динамиката на индекса на мениджърите по закупки, френският БВП ще се съкрати с 0,5% през второто тримесечие. При това последната статистика не сигнализира само за проблемите в производствения сектор, а и в сектора на услугите.

Динамиката на деловата активност в Еврозоната

Разочароващите данни за PMI доведоха до спад в доходността на европейските облигации, както и до предположен праг на лихви на депозити в ЕЦБ от 4,07% до 4%. Малко вероятно ЕЦБ да затегне много корем, за да засили парично-кредитната си политика, докато гледа как икономиката гълта една рецесия след друга. Инвеститорите разбират, че курсът EUR/USD в отговор на анонса на резултатите от заседанието на Uправляващия съвет просто отиде малко далеч.

Пазарът надценява решимостта на Кристин Лагард и на колегите й и явно недооценява желанието на Федералния резерв да постави инфлацията на поколене. Деривативният пазар прогнозира върха на лихвения цикъл при федералните фондове за текущата година на 4,3%. Този факт не соответствует на прогнозата на FOMC, която е на 4,6%. Изглежда, че валутата на САЩ има къде да расте, а еврото – къде да пада.

Динамика на пазарните очаквания и на прогнозата на FOMC за лихвите

Ключови събития от последната седмица на юни ще бъдат публикуването на данни за немските и европейските потребителски цени, както и за американския индекс на личните разходи. Този показател на инфлацията е предпочитан от Федералния резервен банк, въпреки че пазарите реагират по-малко на него поради неговия забавен характер в сравнение с CPI. Според прогнозите на експерти от Bloomberg, базовата инфлация в еврозоната ще се ускори от 5,3% на 5,6%. Теоретично това дава основание на ЕЦБ да увеличи лихвените проценти. В практиката обаче Централната банка определено ще гледа на своята икономика.

По този начин, пазарите надценяват потенциала на монетарната ограничителна политика на ЕЦБ и се противопоставят на Федералната Резервна Система. Със съобразено по-изгодното положение на американската икономика в сравнение с европейската, това е наказание за "бикове" на EUR/USD. Първата наказателна мярка е приключила по време на петдневната сесия, която приключи на 23 юни. Мисля, че това няма да бъде последното.

Технически, на дневния график на EUR/USD е формиран и реализиран разворотен патерн Anti-Turtles. Въпреки отблъсването от седмичния минимум, последващата динамика на валутната двойка ще зависи от способността на "мечките" да останат в границите на правилната стойност в интервала от 1,072-1,090. Ако успеят, движението надолу ще продължи и ще можем да увеличим формираните "шортове" от ниво 1,098.