FX.co ★ Йената е затворена в капан

Японската йена попадна в капан на дивергенцията в паричната политика. Докато BoJ реши на своето заседание през юни да запази контрола върху доходностната крива и нивото на нощните лихви на същото ниво, неговите колеги от други развити страни затегват паричната политика. Резултатът е бързо изкачване на двойката USD/JPY, а котировките на EUR/JPY достигат най-високата си стойност за последните 15 години.

Ръстът на лихвените ставки на централната банка води до повишаване на доходността на облигациите. Австралия и Канада бяха първите, които започнаха този процес през юни, като повишиха цената на заемите след пауза, изненадвайки инвеститорите. Следващите в реда са ЕЦБ, който направи следващата стъпка към парична рестрикция, и Федералният резерв, който намекна за продължаване на цикъла през юли. След тях са Банкът на Англия и Швейцарската национална банка. Очаква се да повишат лихвените ставки с 25-50 базисни точки.

На този фон Банката на Япония изглежда като своеобразна бяла врана. Той заяви, че инфлацията ще забави към края на годината. Затова трябва да запазим монетарните стимули с търпение. Голямата част от експертите на Reuters очакваха този резултат от юнското заседание на BoJ. Той сериозно ослаби йената. Търговският йенов курс спрямо основните конкуренти падна до рекордно ниво.

Динамиката на търговския курс на йената

Това обстоятелство увеличава стойността на вноса и предизвиква недоволство на правителството на Япония. То все по-често прибягва до вербални интервенции. Така министърът на финансите Шуничи Судзуки заяви, че продължава да наблюдава внимателно събитията на Forex и при нужда ще предприеме мерки в областта на валутната политика. Министърът на икономиката Ясутори Нисимура твърди, че чиновниците следят всяко прекалено или спекулативно събитие на валутния пазар.

Както показва опитът от есента на 2022 г., с думи не може да се постигне нищо в живота на Forex. Необходими са валутни интервенции. През миналата година официалният Токио харчи около 65 млрд. долара за тях. Министерството на финансите и централната банка продаваха USD/JPY чрез посредници, когато тя се приближаваше до отметките 146 и 152. Този път повечето експерти на Reuters прогнозират, че червената линия ще бъде на ниво 145.

Не е лесно да си в йените. Стабилизирането на базовата инфлация в развитите страни на света принуждава централните банки да възобновят или продължат циклите на затегната парично-кредитна политика. Това води до повишаване на доходността на облигациите и разширяване на разликите с японските аналози. В резултат се включват carry трейдъри. Играчите на разликата купуват доходни активи и продават финансиращата валута - йената.

Бъдещата динамика на USD/JPY ще зависи от готовността на Джером Пауъл да потвърди двата акта на монетарно ограничение на Федералния резерв в 2023 г. с по 25 базисни точки всеки. Председателят на Федералния резерв ще говори пред Палатата на представителите и Сената.

Технически, на дневния график USD/JPY ясно се изпълни стратегията за покупки при пробива на предишната справедлива стойност на 139,9 и горната граница на триъгълника на 140,2 и 140,4. Използвайте текущата корекция, за да увеличите дългите позиции в посока към 142,5 и 144.