Đồng Đô la Hưởng Lợi Nhiều Nhất

Thị trường đang ăn mừng Giáng Sinh, và cặp EUR/USD dự kiến sẽ kết thúc năm với một ghi chú hỗn hợp. Một mặt, đồng euro có thể hưởng lợi từ hiện tượng được gọi là "cuộc đua Santa Claus" trên cổ phiếu Hoa Kỳ. Lịch sử cho thấy, năm ngày giao dịch cuối cùng của năm cũ và hai ngày đầu tiên của năm mới trung bình đã dẫn đến mức tăng trưởng 1,3% của S&P 500 kể từ năm 1950, so với mức tăng trung bình 0,3% trong các khoảng thời gian bảy ngày khác. Nếu cuộc đua Santa Claus xảy ra, thị trường thường tăng 1,4% trong tháng Giêng và 10,4% trong 12 tháng tiếp theo. Điều này nói chung là tin xấu cho một tài sản trú ẩn an toàn như đồng đô la. Tuy nhiên, đồng đô la vẫn không bị ảnh hưởng.

Mặc dù S&P 500 đã tăng mạnh trước ngày Giáng Sinh, có lý do để tin rằng cuộc đua Santa Claus năm nay có thể không diễn ra hoặc không hỗ trợ cho EUR/USD. Khi Cục Dự trữ Liên bang phát tín hiệu tạm dừng chu kỳ nới lỏng tiền tệ, các tài sản rủi ro thường phải đối mặt với áp lực. Chưa rõ liệu việc giảm lãi suất tháng 12 có phải là động thái cuối cùng của Fed trong chu kỳ này hay không.

Nếu Fed thực sự đã kết thúc việc mở rộng tiền tệ, lợi tức trái phiếu kho bạc 10 năm có khả năng sẽ tăng trở lại trên 5%. Nợ công của Hoa Kỳ hiện nay cung cấp lợi nhuận cho các nhà đầu tư Nhật Bản lần đầu tiên kể từ 2022, ngay cả sau khi tính đến bảo hiểm rủi ro tiền tệ. Nhiều quỹ đầu cơ và quản lý tài sản đang bỏ qua bảo hiểm rủi ro tiền tệ, đặt cược vào xu hướng tăng của USD/JPY. Dịch chuyển vốn này từ Châu Á sang Bắc Mỹ ủng hộ mạnh mẽ đồng đô la Mỹ.

Hấp dẫn với tài sản của Mỹ đang gia tăng một cách đáng kể, có nghĩa là nếu có đợt tăng giá Santa Claus xảy ra trên thị trường cổ phiếu Mỹ, nó sẽ khó có khả năng mang lại lợi ích cho phe bò EUR/USD. Khi S&P 500 tăng mạnh trong khi các chỉ số chứng khoán châu Âu giảm do các mức thuế tiềm năng từ Donald Trump, dòng vốn từ châu Âu sang Mỹ, tạo áp lực lên đồng euro và củng cố đồng đô la.

Dòng vốn không phải là yếu tố duy nhất góp phần vào xu hướng giảm của EUR/USD. Thị trường kỳ hạn đang dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ 33 điểm cơ bản vào năm 2025, chỉ ra một trường hợp tiềm năng duy nhất của nới lỏng tiền tệ, với khả năng chưa đến 50% cho lần cắt giảm thứ hai. Ngược lại, thị trường phái sinh kỳ vọng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ giảm lãi suất tiền gửi xuống 100 điểm cơ bản. Sự chênh lệch ngày càng rộng này trong chi phí vay giữa Mỹ và châu Âu có khả năng tiếp tục đẩy EUR/USD xuống thấp hơn.

Sự khác biệt về tốc độ nới lỏng tiền tệ, mức tăng trưởng kinh tế khác nhau và dòng vốn từ châu Âu sang Mỹ là những lý do cơ bản đằng sau xu hướng giảm giá của đồng euro so với đô la Mỹ.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của cặp EUR/USD, người bán đang cố gắng tái lập xu hướng giảm. Để làm được điều này, họ cần phải đẩy cặp tiền xuống dưới mức thấp nhất tại 1.034. Có vẻ như chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi điều này xảy ra, do đó nên duy trì chiến lược bán ra.