Cặp EUR/USD đang giao dịch trong một phạm vi hẹp khi thị trường chờ đợi kết quả của cuộc họp tháng 12 từ Cục Dự trữ Liên bang. Cả người mua lẫn người bán đều không muốn nắm giữ vị thế lớn với cặp EUR/USD, dự đoán sẽ có sự biến động mạnh khi FOMC công bố quyết định của mình. Câu hỏi duy nhất là liệu người mua hay người bán sẽ tận dụng sự biến động này. Sự hồi hộp vẫn tiếp tục: kỳ vọng cứng rắn có thể bị phóng đại, nhưng không phải là không có cơ sở, khi Cục Dự trữ Liên bang không thể bỏ qua việc lạm phát tiêu đề ở Hoa Kỳ đang gia tăng.
Sau cuộc họp của Fed, cặp EUR/USD sẽ hoặc củng cố trong phạm vi quanh mức 1.04, với khả năng giảm xuống dưới 1.0400, hoặc tăng lên mức 1.06. Tất cả phụ thuộc vào mức độ lo ngại của ngân hàng trung ương về lạm phát tăng cao.
Nếu xuất hiện những tuyên bố quen thuộc rằng ủy ban xác lập lãi suất sẽ điều chỉnh tốc độ nới lỏng tiền tệ vào năm 2025, thị trường có thể hiểu lập trường của Fed là "không đủ mạnh", đặt áp lực lên đồng đô la Mỹ. Ngược lại, nếu Fed cho thấy khả năng tăng lãi suất vào năm 2025 không hoàn toàn bị loại trừ, đồng đô la sẽ thu hút nhu cầu mạnh hơn, khiến EUR/USD quay trở lại xu hướng giảm.
Sự đợi chờ sẽ được giải quyết chỉ tại phiên đóng cửa New York vào thứ Tư, do đó những dao động hiện tại nên được xem xét với mức độ hoài nghi cao.
Hiện tại, cặp EUR/USD hầu như không biến động, di chuyển trong phạm vi từ 1.0470 đến 1.0540, một động thái được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản trái chiều.
Chẳng hạn, Chủ tịch ECB Christine Lagarde đã thêm áp lực lên đồng euro bằng cách tuyên bố rằng "thời kỳ tối nhất của lạm phát ở phía sau chúng ta." Bà ám chỉ rằng cơ quan điều tiết sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ mặc dù chỉ số giá tiêu dùng đang tăng trong khu vực đồng euro.
Mặt khác, đồng tiền chung đã tìm được chút hỗ trợ từ dữ liệu PMI mâu thuẫn. Trong lĩnh vực sản xuất (Đức, Pháp và toàn khu vực đồng euro), niềm tin kinh doanh suy giảm thêm, với các chỉ số tương ứng rơi dưới ngưỡng 50 điểm. Tuy nhiên, các chỉ số PMI dịch vụ lại cho thấy động thái tích cực. Tại Đức, chẳng hạn, chỉ số đã tăng trở lại trên mức 50.0.
Các chỉ số IFO và ZEW được công bố tại Đức hôm qua cũng trình bày hình ảnh mâu thuẫn. Chỉ số Khí hậu Kinh doanh IFO giảm xuống mức 84.7, thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2022, trong khi Chỉ số Đánh giá Hiện tại lại bất ngờ tăng lên 85.1 (mạnh hơn dự kiến giảm xuống 84.0). Trong khi đó, Chỉ số Kỳ vọng IFO giảm xuống mức 84.4, đánh dấu kết quả yếu nhất từ tháng 2 năm nay.
Đồng thời, Chỉ số Tâm lý Kinh tế ZEW cho Đức bất ngờ tăng vọt trong tháng này lên 15.7, mức cao nhất từ tháng 8, dù phần lớn các nhà phân tích dự đoán giảm xuống 6.8 điểm. Tuy nhiên, Chỉ số Tình hình Hiện tại của Đức tiếp tục xu hướng giảm trong tháng thứ năm liên tiếp, đạt -93.1 trong tháng 12 (so với dự báo -92.6). Mặt khác, Chỉ số Tâm lý Kinh tế ZEW của toàn khu vực đồng euro tăng lên vùng xanh, đạt 17.0, vượt qua kỳ vọng giảm xuống mức 12.2 (từ mức trước đó là 12.5).
Tóm lại, các chỉ số PMI, IFO, và ZEW đã vẽ ra một bức tranh mâu thuẫn, cho phép Ngân hàng Trung ương Châu Âu tiếp tục cắt giảm lãi suất với mức độ đều đặn, có thể là từng bước 25 điểm cơ bản. Những báo cáo này không thay đổi ý định của ECB. Không có lý do để lạc quan cũng như không có lý do để thực hiện nới lỏng chính sách tiền tệ với tốc độ mạnh mẽ hơn.
Một tình huống tương tự xảy ra ở bên kia bờ Đại Tây Dương. Mặc dù hầu hết các báo cáo kinh tế vĩ mô của Mỹ rơi vào "vùng đỏ", kỳ vọng của thị trường vẫn không thay đổi. Các nhà giao dịch vẫn dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 và tạm dừng vào tháng 1.
Chẳng hạn, chỉ số NY Empire State Manufacturing (dựa trên khảo sát của khoảng 200 nhà sản xuất tại tiểu bang New York) đã sụt giảm mạnh trong tháng 12 xuống 0.2 điểm, từ mức 31.2 điểm của tháng 11. Dự báo đã kỳ vọng giảm xuống 6.4 điểm.
Tuy nhiên, PMI Sản xuất của Mỹ vẫn tiếp tục nằm trong vùng suy giảm và giảm xuống 48.3, không đạt kỳ vọng là 49.4. Tuy nhiên, PMI Dịch vụ của Mỹ tăng mạnh lên 58.5, vượt xa kỳ vọng giảm xuống 55.7—mức mạnh nhất kể từ tháng 11 năm 2021.
Doanh số bán lẻ tại Mỹ tăng 0.8% trong tháng 11, một kết quả khá tốt, vượt qua dự báo 0.6%. Tuy nhiên, nếu không tính doanh số xe, con số này chỉ tăng 0.2% (so với dự báo 0.4%), bằng với hiệu suất của tháng trước.
Điểm tiêu cực là sản xuất công nghiệp trong tháng 11 đã giảm nhẹ 0,1% (trái với dự báo +0,3%). Mặc dù đây là tháng thứ ba liên tiếp suy giảm, nhưng tốc độ co lại đang chậm lại (-0,5% trong tháng 9, -0,4% trong tháng 10 và -0,1% trong tháng 11).
Các nhà tham gia thị trường đã chú ý đến các báo cáo kinh tế vĩ mô này, nhưng chưa có động thái gì thêm. Cặp EUR/USD vẫn đang giao dịch trong phạm vi 1.0470 đến 1.0540, chờ đợi các sự kiện chính của tuần: thông báo về quyết định chính sách tháng 12 của Fed và báo cáo Chỉ số PCE Cốt lõi.
Mở bất kỳ vị thế giao dịch nào đối với cặp EUR/USD lúc này là rủi ro, vì xu hướng tiếp theo sẽ được quyết định bởi quyết định FOMC, dự kiến sẽ được công bố vào tối nay.