Tuần này, cặp USD/JPY đã đạt mức cao gần ba tháng tại 153.20. Lần cuối cùng yên Nhật nằm trong khung giá này là vào cuối tháng 7. Lúc đó, giá đang trong xu hướng giảm, từ mức 161.70 giảm xuống. Tuy nhiên, hiện tại cặp tỷ giá này đã chuyển sang xu hướng tăng - kể từ giữa tháng 9, USD/JPY đã tăng một cách tích cực và ổn định. Chỉ trong sáu tuần, cặp tỷ giá này đã tăng hơn một ngàn điểm, từ mức 140.00 lên phạm vi 152-153 hiện tại.
Trước bối cảnh cơ bản hiện nay, việc sử dụng đợt điều chỉnh giảm hiện tại như một cơ hội để mở vị thế mua dài hạn có vẻ hợp lý. Tuy nhiên, có một lưu ý quan trọng: cuộc bầu cử quốc hội ở Nhật Bản, dự kiến diễn ra vào ngày 27 tháng 10. Sự không chắc chắn vẫn tồn tại xoay quanh kết quả, và đặt cược chính trị rất cao. Ví dụ, một số nhà quan sát tin rằng Thủ tướng hiện tại là Shigeru Ishiba, vừa được bổ nhiệm tháng trước, có thể mất vị trí của mình. Nếu điều đó xảy ra, cấu trúc hành chính mà ông đã xây dựng có thể bị dỡ bỏ.
Chúng ta sẽ thảo luận thêm về những tác động chính trị của cuộc bầu cử quốc hội ở phần dưới, nhưng bây giờ, hãy tập trung vào các yếu tố cơ bản "cổ điển" cũng không có dấu hiệu tích cực cho đồng yên.
Chỉ số giá tiêu dùng Tokyo và Tác động Thị trường
Hôm nay, Nhật Bản đã công bố chỉ số lạm phát quan trọng—Chỉ số Giá tiêu dùng Tokyo (CPI). Các nhà giao dịch USD/JPY đã phản ứng yếu ớt với thông báo này, nhưng nó có khả năng trở nên quan trọng hơn vào tuần tới, sau khi cuộc bầu cử quốc hội kết thúc, và sự chú ý sẽ chuyển sang cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật vào tháng Mười, với kết quả dự kiến được công bố vào ngày 31 tháng 10.
Chỉ số giá tiêu dùng Tokyo, một chỉ số tiên phong cho xu hướng giá cả trên toàn quốc, cung cấp thông tin từ dữ liệu tháng Mười được công bố hôm nay.
Tổng chỉ số CPI Tokyo đã đạt đỉnh vào mùa hè này (tháng Tám) ở mức 2,8%, nhưng sau đó bắt đầu chậm lại đáng kể. Nó đạt 2,1% trong tháng Chín và 1,8% trong tháng Mười, đánh dấu tốc độ tăng trưởng chậm nhất kể từ tháng Tư năm nay.
Chỉ số CPI lõi của Tokyo, không tính giá thực phẩm tươi sống, đã cho thấy một xu hướng tăng trong bốn tháng—từ tháng Năm đến tháng Tám—nhưng sau đó quay ngược đột ngột. Nó giảm xuống 2,0% trong tháng Chín và 1,8% trong tháng Mười.
Thông báo hôm nay bổ sung cho báo cáo tuần trước về tổng lạm phát quốc gia. Tháng trước, CPI quốc gia đã chậm lại còn 2,5% (tăng trưởng chậm nhất kể từ tháng Tư năm nay), trong khi CPI lõi, được Ngân hàng Trung ương Nhật theo dõi sát sao, đã chậm lại còn 2,4% (mức thấp nhất kể từ tháng Tư), sau bốn tháng tăng trưởng liên tiếp.
Những Báo cáo Lạm phát Này Cho Biết Điều Gì?
Trước tiên, chúng cho thấy rằng Ngân hàng Trung ương Nhật có thể không vội vã tiến vào vòng tăng lãi suất tiếp theo. Thống đốc Kazuo Ueda đã ám chỉ điều này bằng lời trước khi dữ liệu lạm phát được công bố. Bây giờ, điều này càng chắn chắn hơn khi bất kỳ quyết định tăng lãi suất nào có thể bị trì hoãn ít nhất đến tháng Giêng 2025.
Chính trị cũng có thể đóng vai trò ở đây. Thị trường ngày càng tin rằng kết quả của cuộc bầu cử quốc hội vào Chủ Nhật có thể cản trở nỗ lực của Ngân hàng Trung ương Nhật nhằm bình thường hóa chính sách tiền tệ. Hạ viện Nhật Bản gồm 465 ghế, và trước khi bị giải thể, liên minh cầm quyền (Đảng Dân chủ Tự do và Đảng Komeito) nắm giữ đa số tuyệt đối (233 ghế). Theo một số cuộc thăm dò, các đối tác trong liên minh cầm quyền có thể không đảm bảo số phiếu tối thiểu cần thiết trong cuộc bầu cử sắp tới. Điều này có thể dẫn đến kịch bản thành lập liên minh thiểu số trong hạ viện.
Sự bất ổn chính trị đã là lý do cho ngân hàng trung ương Nhật Bản tạm dừng (chưa kể đến việc giảm tốc trong các chỉ số lạm phát). Ngoài ra, nhiều thành viên đối lập, có thể gia nhập liên minh cầm quyền, đang vận động cho các biện pháp tăng lương (chẳng hạn như thực hiện các chính sách tài khóa và tiền tệ mở rộng để đạt được tăng trưởng lương cao hơn). Theo một số chiến lược gia tiền tệ, nếu các đề xuất này được tích hợp vào các chính sách kinh tế mới, Ngân hàng Trung ương Nhật có thể tạm dừng việc tăng lãi suất ít nhất cho đến mùa xuân năm sau.
Những dự báo này phù hợp với quan điểm của các nhà kinh tế được khảo sát bởi Reuters. Hầu hết tin rằng ngân hàng trung ương Nhật sẽ không tăng lãi suất thêm trong năm nay, và họ dự đoán ngân hàng này sẽ xem xét lại vấn đề này vào mùa xuân 2025, nhiều khả năng vào tháng Ba.
Điều Này Có Ý Nghĩa Gì Đối Với Đồng Yên?
Điều này cho thấy rằng hiện tại yen thiếu sức mạnh độc lập. Một xu hướng giảm bền vững trong cặp USD/JPY chỉ có thể xảy ra nếu đồng đô la Mỹ suy yếu đáng kể. Trong khi đó, chỉ số đô la Mỹ vẫn ổn định quanh mức 104, được hỗ trợ bởi những bình luận thận trọng từ các đại diện của Federal Reserve (người ủng hộ tốc độ nới lỏng chính sách tiền tệ chậm rãi) và sự mong đợi vào các báo cáo kinh tế vĩ mô quan trọng dự kiến sẽ công bố vào tuần tới (bao gồm chỉ số PCE lõi, dữ liệu tăng trưởng GDP của Mỹ cho quý 3, và thông tin về Bảng lương phi nông nghiệp của tháng 10).
Vì vậy, nên sử dụng các điều chỉnh trong cặp USD/JPY để mở các vị thế mua dài hạn. Nhưng điều này nên được thực hiện sau kết quả của bầu cử quốc hội vào Chủ nhật. Tuần tới, cặp đôi này có thể nhận thêm động lực tăng trưởng nếu liên minh cầm quyền không giành được đa số tuyệt đối.
Từ góc nhìn kỹ thuật, cặp này đang được định vị trên biểu đồ hàng ngày giữa đường giữa và đường trên của chỉ báo Bollinger Bands, cũng như trên tất cả các đường của chỉ báo Ichimoku, và điều này đã hình thành tín hiệu "Kumo Twist" tăng. Mục tiêu đầu tiên cho sự chuyển động đi lên là 153.70, đây là đường trên của chỉ báo Bollinger Bands trong cùng khung thời gian.