Rắc rối không bao giờ đến một mình. Chiến dịch quân sự của Israel chống lại Hezbollah đã làm tăng nhu cầu đối với đồng USD như một tài sản trú ẩn, trong khi cuộc đối đầu giữa chính phủ mới của Pháp và nghị viện đang làm tăng rủi ro chính trị tại châu Âu và gây áp lực lên euro. Khi chúng ta cộng thêm việc giảm lạm phát khu vực euro xuống dưới mục tiêu 2%, đẩy ECB hướng tới việc cắt giảm lãi suất vào tháng Mười, sự sụp đổ của cặp EUR/USD bắt đầu có thể giải thích được.
Tại một khu vực mà quyền lực là ngôn ngữ chính, chiến dịch trên mặt đất của Israel chống lại Hezbollah tạo ra một ấn tượng lẫn lộn. Một mặt, sự vượt trội của Jerusalem không còn nghi ngờ. Mặt khác, quân đội Israel có nguy cơ bị mắc kẹt ở Lebanon, và Iran có thể bị kéo vào cuộc xung đột. Nếu cuộc xung đột leo thang, chúng ta có thể dự đoán giá dầu tăng và nhu cầu đối với tài sản trú ẩn tăng lên. Những gì đang xảy ra ngay bây giờ với cặp EUR/USD chỉ là sự khởi đầu.
Sự giảm tốc của lạm phát châu Âu từ 2.2% xuống 1.8% đã được dự đoán rộng rãi sau khi mức tăng giá tiêu dùng giảm ở những nền kinh tế hàng đầu của khu vực euro. ECB dự báo rằng các chỉ số CPI sẽ tăng vào cuối năm. Nhưng nếu chúng không tăng thì sao? Nếu lạm phát tiếp tục giảm ở khu vực euro, lãi suất tiền gửi có thể cần phải được cắt giảm mạnh, có thể thậm chí xuống tới không. Trong những hoàn cảnh như vậy, cặp EUR/USD có thể chứng kiến một sự giảm đáng kể.
Xu hướng lạm phát châu Âu
Trong khi đó, các nhà đầu tư nước ngoài đang tích cực bán cổ phiếu và trái phiếu Pháp, dẫn đến sự tăng mạnh của lãi suất chênh lệch giữa trái phiếu Pháp và Đức. Điều này cho thấy sự gia tăng rủi ro chính trị, đặc biệt trong bối cảnh xung đột đầu tiên giữa Thủ tướng Pháp mới và quốc hội. Thủ tướng, đối mặt với một chính phủ thiểu số, có thể phải đối mặt với việc bị bỏ phiếu không tin tưởng từ các nhà lập pháp vào bất kỳ lúc nào.
Có nhiều lý do để lý giải điều này. Mặc dù đã thông báo tăng kích thước của thâm hụt ngân sách từ 4.4% lên 6% GDP, Thủ tướng mới đang dự định giảm con số này về mức 3% mà Liên minh Châu Âu yêu cầu. Để đạt được mục tiêu này sẽ đòi hỏi việc tăng thuế, một biện pháp không được ưa chuộng có thể gây nên sự phẫn nộ của cả đảng phải và đảng tả đang kiểm soát Quốc hội.
Động lực Chênh lệch Lãi suất Giữa Trái phiếu Pháp và Đức
Đóng góp vào sự giảm của EUR/USD là khả năng giảm của việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản bởi Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 11, đã giảm từ 50% xuống còn 37% sau bài phát biểu của Jerome Powell. Chủ tịch Fed cho biết rằng ngân hàng trung ương không cảm thấy gấp rút và chính sách của họ sẽ phụ thuộc vào dữ liệu.
Vì vậy, sự gia tăng nguy cơ chính trị toàn cầu ở Trung Đông, kết hợp với nguy cơ chính trị ở Châu Âu, khả năng tiếp tục mở rộng tiền tệ của ECB, và lập trường thận trọng của Fed, đang đẩy cặp tiền tệ chính đi xuống.
Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ EUR/USD hàng ngày, sự không thể của những con bò tót để ở trên đường biên trên của phạm vi giá trị công bằng từ 1.1045-1.118 cho thấy sức yếu của họ. Quyền kiểm soát đã chuyển sang những con gấu. Tuy nhiên, một sự bật lên từ các mức hỗ trợ tại 1.1065 và 1.1045 nên được coi là cơ hội để mua.